안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다.
현재 배워가고 있는 옵션 트레이딩 포스팅을 시작합니다. 옵션 트레이딩에서도 수익을 낼 수 있음을 이해했기 때문입니다. 또 배우는 것은 언제나 즐겁네요, 특히 투자 관련해서는요. 투자는 평생 할 수 있기 때문에 더 좋은 것 같습니다. 물론 옵션을 활용한 파생상품 거래는 레버리지가 높고, 잘 못하면 손실이 클 수 있어 차근차근 준비하려고 합니다.
옵션 Option,
옵션은 복권을 생각하시면 쉽습니다. 복권은 판매자와 구매자가 있습니다. 또 복권은 종류에 따라 가격이 다르고 만기일(추첨일)이 정해져 있습니다. 옵션을 매수한다는 것은 복권을 구입한다는 것과 유사한데요, 복권을 구매하는 사람은 추첨 당일 1등을 꿈꾸며 소정의 돈을 지불하고 복권을 구매합니다. 구매자의 입장에서 추첨 당일 확률은 낮지만 1등에 당첨되면 막대한 이익을 얻을 수 있고 당첨이 되지 않는다면 처음 복권 구매에 지불한 금액만큼만 손해를 보게 됩니다. 이는 옵션을 '매수'한 것과 유사합니다.
위에 표는 옵션 매수자의 경우입니다. 옵션을 매수했다는 것은 반대로 옵션을 매도한 사람(매도자)도 있다는 뜻입니다. 옵션 매도자의 경우 당연하게도 반대 상황을 기대하면 됩니다. 즉, 기대이익은 매수자가 지불한 프리미엄에 한정되고 최대 손실은 무한대, 이길 확률은 높습니다. 한정된 손익을 가지고 손실은 무한대인 만큼 당연히 이길 확률은 높아야겠죠? 그렇지 않다면 시장이 성립되지 않을 것입니다.
콜 Call 옵션 vs 풋 Put 옵션,
위에 설명드린 것처럼, 옵션에는 주식을 사고파는 것과 같이 매수와 매도가 있고, 다시 콜 Call 옵션과 풋 Put 옵션으로 나눌 수 있습니다. 즉, 콜 Call 옵션 매수/매도, 풋 Put 옵션 매수/매도 4개의 선택지가 생기는 거예요. 주식과는 다르게 조금 생소한 개념인데요 아래에서 좀 더 자세히 알아보겠습니다.
콜 Call 옵션 매수와 매도
콜옵션(call option, 매입 옵션)은 옵션 매매 계약 후 계약자가 결제일(옵션 거래 만기일)에 권리를 행사하거나(즉 계약을 사거나) 계약금을 포기하는 식으로 거래하고, 풋옵션(put option, 매도 옵션)은 옵션 매매 계약 후 계약자가 결제일에 권리를 행사하거나(즉 계약을 팔거나) 계약금을 포기하는 식으로 거래를 합니다.
콜옵션(Call Option)을 산다는 것은 기초자산의 가격 변동과 상관없이 만기일(행사일)에 지정된 가격에 기초자산을 매수할 수 있는 권리를 산다는 것입니다. 즉 기초자산의 가격이 오른다는 것에 베팅을 하는 것이고, 판매자로 부터 매수할 수 있는 권리를 구매했기 때문에 권리를 행사해도 되고 안 해도 됩니다. 반대로 이 콜옵션(Call Option) 판매한 매도자는 매수자로부터 프리미엄을 지급받고 만기일에 지정된 가격에 옵션 매수자에게 기초자산을 판매해야 하는 의무를 지게 됩니다.
Crude Oil 21.10 선물 콜 Call 옵션 매수
크루드 오일 선물 콜 Call 옵션 구매자의 경우 만기 시 크루드 오일 선물의 가격이 행사가 위에 위치한다면 그 가격이 얼마이든 상관없이 지정된 행사가에 구매할 수 있습니다. 예를 들어 행사 가격이 50불인데 시장 가격은 100불이라면 시장 가격에 상관없이 50불에 구매할 수 있습니다. 50불의 차익이 발생하게 됩니다. 시장 가격이 500불, 1000불, 3000불 이라면요? 즉, 크루드 오일 선물의 상승폭에 따라 (이론상) 무한대의 수익을 가질 수 있습니다. (참고로 크루드 오일의 거래승수는 1000 즉, 1000배 레버리지입니다)
만기 시 크루드 오일 선물의 가격이 행사가 50불보다 아래라면? 시장에서 더 싼 가격에 크루드 오일 선물을 구매할 수 있으므로 굳이 옵션을 행사하여 지정된 행사가 50불에 구매할 이유가 없습니다. 옵션 권리를 행사하지 않고 포기하게 되고 옵션의 가치는 소멸하게 됩니다. 이 경우 처음 지불한 프리미엄만큼 제한된 손실을 입게 됩니다.
즉, 만기 시 기초자산의 가격에 따라 (이론상) 무한대 이익 또는 제한된(처음 지불한 프리미엄에 한정) 손실.
| 옵션 콜/풋 | 매수/매도 | 기대이익 | 기대손실 |
| 콜 | 매수 | (이론상) 무제한 | 처음 지불한 프리미엄 한정 |
Crude Oil 21.10 선물 콜 Call 옵션 매도
콜 Call 옵션 매도자의 경우 반대의 상황입니다. 콜 Call 옵션 매도자의 경우 옵션 구매자가 자신이 보유한 권리를 행사한다면 시장 가격과 상관없이 지정된 행사가에 구매자에게 판매해야 합니다. 크루드 오일 선물의 상승폭에 따라 무한대의 손실을 입게 됩니다. 예를 들어 행사 가격이 50불인데 현재 시장 가격은 100불이라면, 시장에 내다 팔면 100불을 받을 수 있는데 옵션 구매자에게 50불만 받고 판매해야 하기 때문입니다. 만약 시장 가격이 500불, 1000불, 3000불 이라면요? 그렇기 때문에 (이론상) 무한대의 손실이라고 말합니다. (참고로 크루드 오일의 거래승수는 1000 즉, 1000배 레버리지입니다)
만기 시 크루드 오일 선물의 가격이 행사가 50불보다 아래라면? 옵션 매수자는 시장에서 더 싼 가격에 크루드 오일 선물을 구매할 수 있으므로 굳이 옵션을 행사하여 시장 가격보다 더 비싸게 크루드 오일 선물을 구매할 이유가 없기 때문에 옵션 권리를 포기하게 되고 이 경우 옵션은 가치없이 소멸하게 됩니다. 매도자는 매수자로부터 처음 지급받은 프리미엄을 이익으로 확정하게 됩니다.
즉, 만기 시 기초자산의 가격에 따라 (이론상) 무한대 손실 또는 제한된(처음 지급받은 프리미엄에 한정) 이익.
| 옵션 콜/풋 | 매수/매도 | 기대이익 | 기대손실 |
| 콜 | 매도 | 처음 지불받은 프리미엄 한정 | (이론상) 무제한 |
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