자본추적자

DB금융투자 [글로벌경제] 2025.04 관세폭탄 방패는 재정

DB금융투자 [글로벌경제] 2025.04 관세폭탄 방패는 재정 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [글로벌 경제] 관세폭탄 방패는 재정 / 박성우 / 2025-04-04트럼프 정부의 관세 폭탄이 떨어졌다. 각국은 보복, 대체, 협력의 방식으로 대응할 것으로 보이는데 이후의 모멘텀은 정부 재정이 큰 역할을 할 수 있다고 전망한다. 트럼프 2기 초반 정책은 관세, 정부 지출 구조조정, 방위비 분담 요구 등이다. 1기 때와 달리 감세와 규제 완화 같은 성장 우호적 정책을 뒤로하고 성장에 부담을 주는 정책을 우선순위로 삼은 배경은 정부부채 지속 가능성 확보를 위해서다. 재정 여유를 확보하고 이자비용 안정을 도모하는 것은 추후 감세를 위한 사전 준비 작업이다. 공화당은 상반..

DB금융투자 [전략의 샘] 2025.03 큰 돌 굴러가유 자알 피하세유

DB금융투자 [전략의 샘] 2025.03 큰 돌 굴러가유 자알 피하세유 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 큰 돌 굴러가유 자알 피하세유 / 강현기 / 2025-03-29 향후 미국 주식시장은 깊은 하락을 겪을 가능성이 농후하다. 세 가지 이유 때문이다. 첫째, 미국 경기가 하락할 임계 수준에 도달했다. 과거 사례를 보면 명목 GDP 증가율이 기준금리를 하회할 경우 큰 변화가 일어났다. 해당 조건에서는 레버리지 경제가 멈춰서는 탓이다. 현재 미국이 그렇다. 둘째, 미국이 쌍둥이 적자 해소 정책을 추진하는 과정에서 그들 경기의 부침이 클 수 있다. 재정수지 적자를 줄이기 위한 재정지출 축소는 미국 내 수요를 약화시킨다. 경상수지 적자를 줄이기 위한 관세..

DB금융투자 [Econ Guide] 2025.03 감세 재원 마련에 동참하는 연준 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [Econ Guide] 감세 재원 마련에 동참하는 연준 / 박성우 / 2025-03-20✅연준 FF금리 4.25~4.50% 유지했으나 보유 재무부 국채 감축 속도 크게 줄여✅성장 전망 하향 및 인플레이션 전망 상향. 높아진 통화정책 불확실성 반영✅트럼프 정부의 감세 재원 마련을 위한 조달 비용 안정에 동참하는 연준 연준 FF금리 4.25~4.50% 유지했으나 보유 재무부 국채 감축 속도 크게 줄여: 미 연준은 예상 대로 FF금리 목표 범위를 4.25~4.50%로 유지했다. 더불어 양적 긴축 속도를 줄였다. 보유 재무 부 국채의 월간 감축 한도를 기존..

DB금융투자 [전략의 샘] 2025.03 클린턴 시절의 교훈 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 클린턴 시절의 교훈 / 강현기 / 2025-03-16 ✅최근 트럼프 2기 경제 정책 시행 과정에서 되려 미국 외 주식시장이 반등하며 주목받음✅다만 과거 클린턴 1기 미국 쌍둥이 적자 감소 시기에 여타국이 큰 부침 경험했다는 점 염두✅현재도 미국 외 주식시장의 근본적 위험성이 존재한다는 점 인지하며 접근하길 권고 최근 미국 외 주식시장이 주목받고 있다. 미국 트럼프 2기가 제시하는 경제 정책이 그들의 모멘텀을 훼손할 수 있다는 우려로 미국 주식시장이 흔들리고 있다. 그 대안으로 미국 외 주식시장이 떠오른 것이다. 특히 미국과 대립각을 세우는 중국 주식시장이 ..

DB금융투자 [Econ Guide] 2025.03 미국의 재정 정비 vs 유럽의 재정 확장 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [Econ Guide] 미국의 재정 정비 vs 유럽의 재정 확장 / 박성우 / 2025-03-10✅트럼프 2기 초반 감세 재원 마련 위해 경기 둔화를 감수하더라도 정부부채 지속성 개선 도모✅그 동안 굳건했던 미국 예외주의는 점차 약화될 듯✅트럼프 정부의 경제 질서 개편에 각국이 대응하는 과정에서 유럽 지역에 긍정적 모멘텀 트럼프 2기 초반 감세 재원 마련 위해 경기 둔화를 감수하더라도 정부부채 지속성 개선 도모: 트럼프 2기 초반 정책은 관세 인상, 연방정부 구조조정, 국방비 분담 요구 등 재정수지 개선을 위한 조치들이 주를 이루고 있다. ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2025.03 미국 쌍둥이 적자 해소의 중기적 영향 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 미국 쌍둥이 적자 해소의 중기적 영향 / 강현기 / 2025-03-09 ✅미국 쌍둥이 적자 해소 노력의 반대급부로 그들의 비즈니스 사이클 중기적으로 하락✅미국 관세는 우회 경로를 통하여 재정지출 감소는 직접적으로 경기를 훼손✅해당 요인 반영하여 미국 3대 주가지수 모두같이 200일 이동평균선 부근으로 이동 피카소는 그림을 그릴 때 "표면적인 것 배후에 숨어 있는 놀라운 속성을 찾아라."고 주장한 바 있다. 피상에서 보이는 것을 넘어 그 속에 녹아 있는 본질을 탐구하는 것이 예술 활동에 필요하다는 의미다. 주식시장이 과학보다 예술에 가깝다고..

DB금융투자 [Econ Guide] 2025.03 미국 예외주의에 균열? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [Econ Guide] 미국 예외주의에 균열?/ 박성우 / 2025-03-04✅트럼프 정부 초반 보호무역주의와 연방정부 인력 감축이 경제에 부정적 영향을 미치고 있어✅소비 및 고용 둔화 이어지겠으나 침체 위험은 낮아. 하반기 감세 효과로 일부 상쇄✅미국 예외주의 모멘텀 약화로 달러 및 장기 국채수익률 하락 예상 트럼프 정부 초반 보호무역주의와 연방정부 인력 감축이 경제에 부정적 영향을 미치고 있어: 트럼프 정부 출범 초반 부정적 정책 변수들이 경제에 영향을 미치고 있다. 감세 및 규제 완화 같은 긍정적인 요소는 아직 실현되지 않은 반면 정부 지출 삭감과 관세..

DB금융투자 [전략의 샘] 2025.03 봄철 엔화 강세 주의보 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 봄철 엔화 강세 주의보 / 강현기 / 2025-03-03 ✅일본 물가상승률 치솟는 원인은 엔화 약세이며 일본의 추가 금리 인상 압력 높아질 것✅미국 인플레이션 재발 우려를 높이는 원인은 직전까지의 재정지출 확대이며 향후 줄일 것✅일본 시중금리 상승과 미국 시중금리 하락으로 엔화 강세 진행될 때 엔 캐리 트레이드 청산 요즘 일본과 미국의 물가상승률이 재반등하고 있다. 그러나 물가를 자극하는 원인은 상이하다. 이에 따라 물가를 진정시키기 위한 처방 역시 달라져야 한다. 흥미로운 것은 이 과정에서 일본과 미국의 금리차가 요동칠 수 있다는 점이다. 그 결과로 ..

DB금융투자 [투자의시대] 2025.03 달러와 금리의 변곡점 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [투자의 시대; Moon Shot] 진실의 순간, 문홍철, 2025-02-232024년 지배적이었던 강달러의 흐름이 새해 들어 시간이 지남에 따라 더더욱 반전되고 있다. 달러의 약세 분위기는 2월 들어 커졌다. 관세 우려가 잦아든 점도 있지만 무엇보다 미국의 성장에 대한 기대감이 정상화되고 있기 때문이다. 트럼프 노믹스가 실제로는 경기 둔화를 가속화시킬 수 있다는 냉정한 판단이 고개를 들고 있다. BoJ의 긴축과 엔 강세는 이를 더 심화시킬 우려가 있다. 이에 따라 물가가 상방 서프라이즈를 기록해도 달러와 미국채 금리의 상승은 제한되었다. 심지어 매파적 태도로 일관하던..

DB금융투자 [전략의 샘] 2025.02 트럼프 2기 유동성 환경에 관한 가설 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 트럼프 2기 유동성 환경에 관한 가설 / 강현기 / 2025-02-23 ✅직전까지 미국 재정지출/GDP 비율은 역사상 네 번째로 높은 수준이었으며 이후 감소될 듯✅미국 "지급준비금 잔액" 및 "M2 증가율 - M1 증가율" 등이 하락하며 유동성 환경 변화 암시✅돈의 힘이 약화된다면 경기와 주식시장에 일정한 변동성 유발할 수 있으므로 경계해야 2024년 하반기까지 미국 재정지출/GDP 비율은 역사상 네 번째로 높았다. 1980년대 저축대부조합사태, 2008년 금융위기, 2020년 팬데믹, 그리고 2024년에 GDP 대비 막대한 재정지출이 있..

DB금융투자 [전략의 샘] 2025.02 저는 통신서비스 업종이 좋아 보입니다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 저는 통신서비스 업종이 좋아 보입니다 / 강현기 / 2025-02-16 ✅국내외 실질금리는 높은 수준이며 이것이 낮아질 때 배당주의 상대 성과가 개선될 것✅다만 배당주 내에서 금융 업종은 금리가 내려갈 때 본업 경쟁력이 약화될 수 있음✅배당주라는 컨셉과 더불어 본업 수익성까지 탄탄한 통신서비스 업종 추천 국내외 실질금리는 높은 수준이다. 거시 경제 상황을 볼 때 이것이 변화할 여지가 있다. 이때 타당한 전략은 배당주다. 실질금리가 낮아질 경우 배당주의 상대 성과가 개선된다는 점을 겨냥해야 한다. 그중 가장 매력적인 것은 통신서비스 업종이라..

DB금융투자 [Econ Guide] 2025.02 미국 인플레이션 고질적인 연초 효과 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [Econ Guide] 미국 인플레이션 고질적인 연초 효과 / 박성우 / 2025-02-13✅미국 1월 CP 급등은 계절조정이 충분히 반영되지 못했을 가능성. 인플레 재가속 신호 아냐✅24년 계절조정 수치 11~12월 중심으로 하향. 예상보다 강했던 24년 하반기 디스인플레이션✅연준의 인플레이션 전망 경로에 큰 변화 없을 듯. 하지만 정책 불확실성에 신중모드 지속 미국 1월 CPI 전체항목 +0.467%(m/m), 식품/에너지 제외 +0.446%(m/m): 1월 미국 소비자물가는 전체항목이 전월 대비 0.467%, 식품/에너지 제외 지수가 0.4..

DB금융투자 [Concise] 2025.02 채권/외환-관세와 신기술은 역사적으로 디플레 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.[문홍철의 Concise] 채권/외환-관세와 신기술은 역사적으로 디플레, 문홍철, 2025-02-02✅관세와 신기술의 등장은 물가가 하락하는 효과를 강화✅FOMC 이후 트럼프의 태도는 미국 경제가 위험에 처해 있다는 방증✅장기 국채를 통해 명목 성장률의 하강 위험에 대비해야 할 때 관세와 신기술의 등장은 물가가 하락하는 효과를 강화: 딥시크(DeepSeek)와 같은 기술은 창조적 성격과 생태계를 파괴하는 충격을 동시에 가지고 온다. 생산성의 향상은 기존 투자 질서를 무너트려 디플레를 가져온다. 실제로 생산성과 인플레 간의 관계를 그려 보면 상호 역..

DB금융투자 [전략의 샘] 2025.02 오직 딥시크 하나 때문만은 아닙니다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 오직 딥시크 하나 때문만은 아닙니다 / 강현기 / 2025-02-02 ✅일본은행 금리 인상으로 엔화 강세 여건 마련되어 엔 캐리 트레이드 청산 재점화될 여지 발생✅트럼프 취임 며칠 전부터 미국채 장기물 금리가 하락하며 경기 악화 여지를 드러내✅엔비디아의 매출액 증가율은 직전 1년간 하락했으며 향후 추가 악화 가능성까지 대두 최근 1주 남짓의 기간에 미국 주식시장이 요동쳤다. 세간에서는 딥시크의 출현을 그 이유로 들고 있다. 하지만 미국 주식시장의 변동성 확대는 단일 요인이 아니라 복합 요인이 작용한 결과다. 이를 정리하면 아래 세 가지다. ..

DB금융투자 [Econ Guide] 2025.01 신중모드의 Fed 금리인하 사이클 2단계 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [Econ Guide] 신중모드의 Fed 금리인하 사이클 2단계 / 박성우 / 2025-01-30✅금리인하에 조심스러워진 연준. 2단계 금리인하 사이클은 인플레이션에 민감한 신중 모드✅연준의 일시적 중단일지 정책 기조 변화일지 불확실성 크지만 다음 step은 금리 인하일 것✅불확실한 정책 환경 속 금리인하 사이클 길게 늘어질 위험 높아. 다음 인하는 6월 예상 1월 FOMC, Hawkish 성명서와 Dovish 기자회견의 균형: 미 연준은 예상대로 연방기금금리 목 표 범위를 4.25~4.50%로 유지했다. 성명서 내 고용시장에 대한 평가가 ..

DB금융투자 [투자의시대] 2025.02 진실의 순간 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [투자의 시대; Moon Shot] 진실의 순간, 문홍철, 2025-01-31진실의 순간지레 짐작으로 생각했던 상상 속의 이야기와 현실은 다르다. 트럼프가 취임하자 기존에 관세에 대한 시장의 인식은 빠르게 변화하고 있다. 관세가 단순히 협상전략에 불과했다면, 관세 인플레가 도래할 것이라고 가격을 책정했던 달러와 금리는 되돌려져야 할 것이다. 트럼프의 금리인하 압박에 연준의 매파적인 저항이 있겠지만 이는 안전 자산을 싸게 매입할 수 있는 기회로 작용할 것이므로 오히려 환영해야 할 것이다.  일부 기술 섹터에 대한 과도했던 기대감도 인간의 적응력 아래서 현실인식을 맞이하고 있다. ..

DB금융투자 [심층분석자료] 2025.01 생산성 내러티브 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.[DB 콜라보 심층분석자료] 생산성 내러티브 / 강현기 / 2025-01-19 ✅AI 신기술의 발원지라고 할 수 있는 미국의 생산성 증가율은 현재 하락 중 ✅당분간 미국의 경제 성장률이 생산성을 매개로 오르지는 않을 것 ✅생산성 내러티브가 다소간의 허상으로 채워져 있다면 미국 주식시장의 모멘텀을 고민해야 사람들은 생산성에 대하여 직관적으로 생각하는 것을 편하게 여긴다. AI 신기술이 생산성 향상을 이끌어 경제 성장률을 제고한다는 주장은 큰 의심 없이 받아들여진다. 하지만 주식시장의 관점에서는 몇 가지 따져야 할 것이 있다. 생산성이 경제를 이끄는 것이 언제 이뤄질지가 중요하다...

DB금융투자 [Econ Guide] 2025.01 연준 일시정지가 디스인플레이션을 이끈다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [Econ Guide] 연준 일시정지가 디스인플레이션을 이끈다 / 박성우 / 2025-01-16✅미국 12월 근원 CPI 전월 대비 +0.23%, 24년 7월 이후 5개월 만에 0.2%대 기록✅주거비를 비롯한 서비스 부문 디스인플레이션이 관세 인상분을 압도할 전망✅연준 중단 당분간 이어질 듯. 인플레이션 불확실성이 완화되는 올해 중반 이후 인하 재개 예상 미국 12월 근원 CPI 전월 대비 +0.23%, 24년 7월 이후 5개월 만에 0.2%대 기록: 12월 미국 소비자물가 보고서는 금융시장에 안도감을 제공했다. 헤드라인 지수는 컨센서스에 부..

DB금융투자 [Econ Guide] 2025.01 고용과 인플레이션 다시 과열되나? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [Econ Guide] 고용과 인플레이션 다시 과열되나? / 박성우 / 2025-01-13✅미국 고용시장 3Q24 둔화에서 반등. 다만 과열되었다고 보기는 어려워 ✅미 연준은 당분간 금리인하 중단되겠지만 현재의 정책금리는 여전히 제약적 수준✅기대인플레이션 고삐 다시 풀리나? 당분간 서베이 기대인플레이션 지표는 해석에 유의해야 견조한 임금 소득을 기반으로 미국 경제는 견조한 가계 소비지출 성장세 이어지고 있어: 미국의 12월 노동시장은 예상보다 견고한 것으로 나타났다. 특히 가계조사 취업자 수가 10~11월 감소에서 벗어나 크게 늘었다. 그에 따라 ..

DB금융투자 [심층분석자료] 2025.01 닥터둠의 보석함 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.[DB 콜라보 심층분석자료] 닥터둠의 보석함 / 강현기 / 2025-01-13 한국 주식시장에서 수익률을 극대화할 수 있는 전략을 제시한다. 2025년 상반기 중 한국 주식시장이 미국 주식시장에 동조하며 내려가는 2차 하락이 나타날 수 있다. 미국의 밸류에이션은 역사적 상단이다. 하지만 그들의 모멘텀은 감소하고 있다. 미국 재정정책 약화, 보호무역주의 반작용, 생산성 증가율 마찰 등으로 힘이 조금씩 빠지고 있다. 이에 따른 미국 주식시장 하락이 한국 주식시장의 추가 하락을 유도한다.  다행스러운 점은 한국 주식시장의 바닥이 어느 곳보다 먼저 형성될 가능성이 크다는 것이다. 한국..

DB금융투자 [Econ Guide] 2025.01 관세 전쟁과 중국의 대응 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [Econ Guide] 관세 전쟁과 중국의 대응 / 박성우 / 2025-01-06✅트럼프 정부 관세 정책의 인플레이션 영향은 중국의 대응 방법에 따라 달라질 수 있어 ✅장기전이 가능한 중국, 위안화 약세 일부 허용하면서 우회 수출 및 내수 부양 실시 가능성 커✅관세 전쟁 시 중국이 극단적인 위안화 방어에 나서지 않는 한 미 국채수익률 급등 위험은 제한 트럼프 정부 관세 정책의 인플레이션 영향은 중국의 대응 방법에 따라 달라질 수 있어:트럼프 관세 정책의 인플레이션 영향은 중국의 대응 방법에 따라 달라질 수 있다. 트럼프 1기 당시에는 중국이 위안화 약세를 ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2025.01 크리티컬 포인트 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 크리티컬 포인트 / 강현기 / 2025-01-05 ✅인플레이션과 Non-인플레이션 시대에 따라 장단기 금리차 해석은 달라져✅만약 지금을 Non-인플레이션 시대로 규정할 경우 장단기 금리차는 주식시장 하락을 예고✅미국 주식시장 하락에 의하여 한국 주식시장이 추가 하락할 가능성을 염두 고민이 깊어지는 순간이다. 이 시대를 어떻게 규정하느냐에 따라 주식시장의 전망이 상승과 하락 양 갈래로 나눠지기 때문이다. 필자가 숙고하는 이유를 담아봤다. 해당 내용을 인플레이션과 Non-인플레이션 시대로 나눠 설명하겠다. ✓ 인플레이션 시대를 보자. 인플레이션의 정량적인 기준은 ..

DB금융투자 [투자의시대] 2025.01 연준의 전쟁준비와 국내 정치 불안이 가져올 이중침체 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [투자의 시대; Moon Shot] 연준의 전쟁준비와 국내 정치 불안이 가져올 이중침체 / 문홍철 / 2024-12-27연준의 전쟁준비와 국내 정치 불안이 가져올 이중침체국내경기는 이중고에 처해 있다. 수출 둔화와 내수 침체 속에서 정치 불확실성까지 불거지며 국내 경제의 바닥을 알기 어려울 정도로 추락하고 있다. 국내 위험 자산 투자는 쉽지 않은 국면이니 최대한 거리를 두고 안전자산의 비중을 계속 늘려가야 할 때이다. 한국뿐만 아니다. 미국을 제외한 대부분의 국가는 정도의 차이만 있을 뿐 대부분 비슷한 침체 상황이며 향후 미국 신정부와 진..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.12 혹시 해드앤숄더를 만드는 중인가? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 혹시 해드앤숄더를 만드는 중인가? / 강현기 / 2024-12-22 ✅매크로 환경 상 미국 유동성이 2024년에는 증가했지만, 2025년에는 감소할 수 있어✅미국 주식시장은 그간 확대된 유동성으로 왜곡된 부분이 정상화될 가능성이 존재✅엔비디아 주가의 해드앤숄더 패턴 형성 여부를 관찰하며 리스크 관리하는 것 바람직 해드앤숄더는 기술적 분석의 용어로 추가의 상승이 마무리될 때 상단에서 만들어지는 대표적인 패턴이다. 만약, 주도주에서 해드앤숄더가 나타나기 시작하면 경계해야 한다. 이와 같은 관점에 서 최근 엔비디아 주가를 주의 깊게 살펴볼 필요가 ..

DB금융투자 [Econ Guide] 2024.12 잘 모르겠으니 최대한 보수(매파)적으로 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [Econ Guide] 잘 모르겠으니 최대한 보수(매파)적으로 / 박성우 / 2024-12-19✅연준 FF금리 목표 4.25~4.50% 도달. 1단계 금리인하 사이클 종료 공식화 ✅트럼프 정부 출범 이후 높은 거시 불확실성 및 중립금리 추가 상승. 당분간 매파적 연준 불가피✅인플레이션에 민감해질 2단계 인하 사이클. 우려에도 불구하고 인플레이션 둔화 이어질 전망 연준 FF금리 목표 4.25~4.50% 도달. 1단계 금리인하 사이클 종료: FOMC는 예상대로 25bp 정책금리 인하를 의결하며 FF금리 목표는 4.25~4.50%에 도달했다. 9월..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.12 남겨진 과제 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 남겨진 과제 / 강현기 / 2024-12-15 ✅12.3 사태 중 일부는 단발성에 그치지 않고 긴 호흡에서 한국 주식시장의 펀더멘탈에 영향✅한국 수출 증가율 하락 시기에 트럼프 행정부 2기와의 교역 협상 진행할 컨트롤 타워 약화✅당분간 한국 주식시장은 일시적 반등 넘어선 상승 기대하기 어려워, 방어적 포트폴리오 강화 최근 8 거래일 동안 한국 주식시장은 높은 변동성을 보였다. 12.3 사태의 위중함을 받아들여 주가가 하락하더니, 이후 12.14 국회에서 대통령 탄핵소추 가결이 이뤄지기 전까지의 상황을 미리 반영하며 주가가 복원됐다. 이제 한국 주식시장은 12.3 ..

DB금융투자 [Econ Guide] 2024.12 실질(real)도 주요국 대비 긴축적인 미국 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [Econ Guide] 실질(real)도 주요국 대비 긴축적인 미국 / 박성우 / 2024-12-12✅미국 11월 근원 CPI 전월 대비 +0.31% 다소 느리지만 인플레이션 정상화 궤도 부합✅주요국 대비 덜 완화적인 미국의 통화정책 환경 당분간 이어질 듯✅Fed 통화정책은 여전히 인플레이션을 억제할 만큼 제약적. 내년 3~4회 금리인하 경로 유효 미국 11월 근원 CPI 전월 대비 +0.31% 다소 느리지만 인플레이션 정상화 궤도 부합: 11월 미국 소비자물가는 헤드라인 및 근원항목 모두 예상에 부합했다. 식품/에너지 제외 근원지수는 ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.12 2025년 찾아올 두 번의 승부 구간 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 2025년 찾아올 두 번의 승부 구간 / 강현기 / 2024-12-08 ✅한국의 정치 문제 및 대외 환경 등에 따라 향후 수개월간 주식시장 추가 변동성 확대 불가피✅그러나 투자 시계를 넓혀 보면 수익률 제고시킬 수 있는 2025년 두 번의 승부 구간이 존재✅2025년 상반기 동안 중소형주의 개별 움직임, 2025년 하반기부터 새로운 주도주의 태동 주목 주식시장은 그 속성상 불확실성을 싫어한다. 미래가 불투명하면 주가 부진은 피할 수 없다. 최근 한국의 정치적 문제뿐만 아니라 대외 환경 측면에서도 불확실성은 상당하다. 이에 따라 일정 기간 ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.12 Greater Fool Theory 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] Greater Fool Theory / 강현기 / 2024-12-01 ✅엔비디아 주가는 매출액 증가율의 궤적과 함께 움직여 왔던 모습을 더 이상 보이지 않아✅미국 대선 과정에서 재정지출 확대로 풀렸던 유동성이 엔비디아 주가에 묻었을 수 있어✅향후 엔비디아 주가 변동성 커질 때 미국 주식시장의 동요로 한국 주식시장 추가 하향 가능 통상 주식시장에서 주도주라 불리는 것은 그 당시 성장률이 가장 높은 주식이다. 엔비디아 주가 역시 이와 같은 틀에서 움직였다. 그 성장률이 낮을 때 웅크렸다가 성장률이 높아지자 주가가 솟아올랐다. 다만 어느 순간부터..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.11 황당한 주장의 타당한 근거 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 황당한 주장의 타당한 근거 / 강현기 / 2024-11-24 ✅트럼프의 보호무역주의에 의하여 미국 경기는 현재의 정점에서 더 빠른 속도로 하강할 것✅트럼프 집권 1기 보호무역주의 본격화됐던 2018년 전후 미국 경기의 상당한 동요 주목해야✅미국 외 주식시장의 수익률 악화를 곧이어 미국 주식시장도 경험할 수 있다는 점을 염두 필자는 다음과 같이 주장한다. "트럼프의 보호무역주의에 의하여 미국 경기는 현재의 정점에서 더 빠른 속도로 하강할 수 있다." 이처럼 황당한 주장에 대한 타당성을 언급하기 위해서 복잡한 이론까지 들먹일 필요는 없다. 트럼프 집권 ..