삼성증권 [투자전략] 2024년 하반기 미중 주식 투자 전략: Transition, 확산(美) vs. 압축(中)

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삼성증권 [투자전략] 2024년 하반기 미중 주식 투자 전략: Transition, 확산(美) vs. 압축(中)

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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삼성증권 [투자전략] 2024년 하반기 미중 주식 투자 전략: Transition, 확산(美) vs. 압축(中) / 전종규/정성태/박혜란 / 2024-06-28

✅미국 전망: 매크로 불확실성, 대선 리스크 잠복해 있으나 실적 성장 지속되며 ’24년 하반기 위험선호 지속 전망. 시장 쏠림은 완화 기대
✅중국 전망: ’24년 중국 경제성장률 5.0% 상향 조정, 불균형적 경기 회복 진행, 하반기 이슈로 시진핑 집권 3기의 정책 어젠다. 신품질 생산성과 산업구조 재편 주목

하반기 S&P 500 지수 밴드를 5,250~5,800pt로 상향. 증시 상승의 주요 동인은 실적. 미국의 경기 연착륙, 제조업 경기의 점진적 회복 지속, 이에 따른 실적 성장 지속으로 하반기에도 미국 주식시장의 위험 선호는 계속될 전망.

 

최근 더욱 심화된 AI 집중현상은 일부 해소될 것으로 기대. 그동안 AI외 주식들이 소외되었던 것은 매크로 불확실성, 금리 노이즈 지속, 실적 모멘텀의 상대 열위 때문. 그러나 하반기 실적 환경 변화에 주목. ’23년 지속된 Non-AI의 더딘 이익 회복은 ’24년 1분기를 바닥으로 하반기 개선이 본격화될 전망. 반면, AI 투자 확대의 대표적인 수혜 업종인 반도체의 실적 전망과 모멘텀은 올해 하반기를 지나 점차 둔화될 것으로 예상. 여전히 두 자리 수대의 견고한 이익 성장이나, 높아진 가격만큼이나 시장의 높아진 눈높이는 레벨과 방향을 동시에 바라볼 것.

하반기 포트폴리오 전략은 '다변화'를 제시. 이전까지만 해도 AI만이 답이었다면, 이제는 이외 업종/스타일로 포트폴리오 확장을 고민해야 할 때. 절대적인 밸류에이션 레벨이 저렴한 주식(에너지, 부동산, 중소형주 스타일 등)은 단기 트레이딩 기회로 접근하고, 하반기~내년을 놓고 보았을 때는 실적 모멘텀이 긍정적이면서 밸류에이션 매력이 개선되는 산업재, 경기소비재, 건강관리, 소재, 금융 등을 주목.

 

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