자본추적자

DB금융투자 [Concise] 2024.09 BoJ가 촉발하는 엔캐리의 대전환이 다가온다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.[문홍철의 Concise] BoJ가 촉발하는 엔캐리의 대전환이 다가온다, 문홍철, 2024-09-08✅지금은 연준을 볼 때가 아니다. BoJ와 일본 총리선거가 15년간의 트렌드를 바꾸려 한다✅달러/엔 환율과 USD/JPY XCCY에 엔캐리 청산 조짐, 보수적 가정 시 2~4조 달러✅이벤트가 많은 주간이다. 채권비중이 작다면 리스크가 크다 지금은 연준을 볼 때가 아니다. Bol와 일본 총리선거가 15년간의 트렌드를 바꾸려 한다: 8월 초의 엔숏페어 트레이딩의 청산은 엔캐리와 관련은 적지만 적어도 엔캐리 청산이라는 핵폭탄의 작은 기폭장치 역할을 했다...

DB금융투자 [Concise] 2024.08 경제지표의 모델 환각(hallucination) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.[문홍철의 Concise] 경제지표의 모델 환각(hallucination), 문홍철, 2024-08-11✅지표를 보지 않는다. 대신 그 한계점을 알고 건전한 상식을 통한 통찰이 중요하다✅경제가 둔화 및 하강으로 진입하는 초입에 있음은 과거의 패턴이 명확히 보여준다✅중앙은행이 매파적으로 반응한다면 더더욱 대규모 채권 롱포지션을 쌓아라 지표를 보지 않는다. 대신 그 한계점을 알고 건전한 상식에 기반한 통찰이 중요하다: 오래전에 특정 자산 가격을 1주일 선행해서 알려주는 모델을 만들었던 적이 있다. 이불킥을 백만 번 할 정도로 부끄러운 이야기지만 당..

DB금융투자 [Concise] 2024.05 채권/외환-대선을 향해 유동성을 쏴라 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.[문홍철의 Concise] 채권/외환-대선을 향해 유동성을 쏴라, 문홍철, 2024-05-06✅재무부 조달 계획과 연준 QT테이퍼 고려 시 2Q24 유동성 감소하다가 3Q에 다시 증가✅3Q24 이후의 완화적 환경에 대비하여 지금은 서서히 모아가는 시기로 활용하자✅지표가 매우 혼란스럽다. 원자력 잠수함처럼 파도 밑에서 중심을 잡자 재무부 조달 계획과 연준 QT테이퍼 고려 시 2024 유동성 감소하다가 3Q에 다시 증가:  5월 FOMC에서는 양적축에 대해서 놀라운 내용이 발표되었다. 더불어 통화정책보다 더 중요한 재정정책, 특히 T-Bill로부터 유발되는 ..

DB금융투자 [Concise] 2023.06 지준 리스크, 고용지표의 오경보에 유의 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [문홍철의 Concise] 지준 리스크, 고용지표의 오경보에 유의, 문홍철, 2023-06-04 ■ 당초 우려보다는 지준의 흡수 속도가 느려질 가능성 존재 ■ 노동공급 증가에 따른 인플레 압력 둔화 흐름은 순조롭게 진행중. 유가가 단기 변수 ■ 그럼에도 불구하고 강달러 지속, 중앙은행 초과긴축의 부작용 예상, 채권 비중 확대 당초 우려보다는 지준의 흡수 속도가 느려질 가능성이 존재: 우리는 부채 한도 협상이 타결되면 연방정부가 대규모 국채 발행에 나서면서 지준이 빠르게 줄어들 수 있다고 밝혀왔다. 그런데 최근 이러한 견해를 수정할 수 있는 데이터가 모..

DB금융투자 [Concise] 2023.05 부채협상, 당장은 지준감소, 결국 인플레 하락 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [문홍철의 Concise] 부채협상, 당장은 지준감소, 결국 인플레 하락, 문홍철, 2023-05-29 ■ 법안통과가 순조로울 경우 1~2개월간 지준 유동성이 급속도로 흡수될 우려 존재 ■ 추경 적자국채 10조원 선반영, 채권가격 메리트 크게 확대, 달러/원, 단기 하락, 중기 상승 법안 통과가 순조로울 경우 1~2개월간 자준 유동성이 급속도로 흡수될 우려 존재: 우리가 지난 자료에서 언급했듯이 재발화를 막기 위해서는 충분한 물(Liquidity)가 필요하다. 부채한도 협상이 타결될 경우 상당한 지준이 순간적으로 흡수되면서 은행위기를 다시 촉발..

DB금융투자 [Concise] 2023.05 금융지배(Financial Dominance)가 온다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [문홍철의 Concise] 금융지배(Financial Dominance)가 온다, 문홍철, 2023-05-01 ■ 금융 지배(Financial Dominance)가 다가오고 있다. 금융 지배(Financial Dominance)가 다가오고 있다. '금융 지배'란 특정 주체(주로 국가)의 부채가 과도하게 커졌을 때 어떠한 이유로든 금리가 오르지 못하게 하거나 낮게 유지되도록 사전에 차단하는 국가 차원의 체제를 의미한다. 그 방법으로는 중앙은행이 제대로 긴축을 못하게 하거나 완화적 정책을 유지하도록 하기(QE, ZRP, YCC 등), 장기투..