자본추적자

DB금융투자 [One Point Asset View] 2023.04 월 단위로 바뀌는 혼돈의 멀티버스에서 중심잡기 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 월 단위로 바뀌는 혼돈의 멀티버스에서 중심잡기, 문홍철, 2023-03-21 한 달 단위로 세상이 멀티버스처럼 바뀌고 있다. 인플레 가속화와 뜨거운 경기로 연준 6% 기준금리 인상론이 나온지 무색하게 금리 동결 논의가 힘을 받고 있다. 이러한 금융시장에서 섣불리 시장을 따라가겠다고 대응하면 이도 저도 아닌 성과로 귀결될 수 있다. 자신만의 전망에 기반한 중심을 잡고 나아가자. 위기는 피해야 할 대상이 아니라 신뢰에 기반한 현 금융 시스템에 내재된 극복되어야 할 속성이다. 뱅크런 상황에서는 SVB는 물론 JP모건도 안심할 ..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2023.03 달러와 금리의 되돌림에 단기적으로는 순응하자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 달러와 금리의 되돌림에 단기적으로는 순응하자, 문홍철, 2023-02-21 미국의 1월 지표가 수상하다. 소매판매와 물가, 고용 등 모든 지표가 12월까지의 추세를 거스르는 완전한 상향 변화가 나타났다. 1월에 미국인과 전세계 사람들의 행복을 고취시켰던 어떤 사건이 있었는가? 도저히 생각나지 않는다. 급격한 변화의 이유는 지표의 계절조정 모수의 변경, 지표 구성의 업데이트 사회복지비의 일괄 지급 등의 영향이다. 이는 향후 지표가 다시 전기비 기준으로 산출될 때 작년 12월까지의 추세로 다시 돌아갈 수 있음을 암시한다. 시장..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2023.02 보다 더 리스크에 열려있는 마음으로 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 보다 더 리스크에 열려있는 마음으로, 문홍철, 2023-01-25 물가가 하향 안정되고 있고 사람들의 관심이 물가보다는 경기 둔화에 대한 우려로 한층 더 옮겨가고 있다. 이는 결국 위험자산 가격에 부진한 경기의 선반영이 마무리되어가고 있다는 의미임과 동시에 무엇보다 국내외 기준금리 인상 사이클에 막바지가 다가오고 있다는 의미다. ECB와 BOJ가 여전히 긴축적으로 버티고 있지만 오래가지 않을 것이다. 악재가 모두 노출되었다면 보다 과감하게 수혜를 받을 자산 편입을 준비할 때이다. 신호는 국채시장에서 먼저 나타났다. 전세계 국채금리는..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2023.01 모든 Market Driver는 인플레이션 완화 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 모든 Market Driver는 인플레이션 완화, 문홍철, 2022-12-30 침체가 도래하는 것보다 더 중요한 것은 인플레가 안정된다는 것이다. 경기 침체로 인해서 연준 피봇에도 불구하고 위험자산의 랠리가 번번히 발목 잡히는 모습이 나타나고 있는데 그전에 시장을 추동하는 driver의 우선순위를 정할 필요가 있다. 2022년 위험자산 가격에 가장 부정적으로 작용했던 재료는 고도의 인플레와 이에 대응하는 중앙은행의 강한 긴축이었다. 지금은 반대로 재정지출 정상화와 경기 침체 우려로 인해 인플레가 안정화되고 통화긴축도 그..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2022.12 피봇(Pivot) 이후 정치의 영역으로 전환 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 피봇(Pivot) 이후 정치의 영역으로 전환, 문홍철, 2022-11-22 연준이 긴축의 속도에서 최종 지점으로 피봇(pivot)했다. 꼭 금리동결이나 인하가 아니더라도 속도에 민감한 금융시장의 특성을 고려하면 정책전환이라고 할 만하다. 우연히도(?)10월 CPI지표가 예상을 하회하며 연준의 전환을 확실히 지원사격해줬다. 선거 직전 불리한 판세를 읽은 미국의 민주당 인사들이 물가가 완화되는 대신 경기가 심각해지고 있는 것을 느낀 것일까? 중량감 있는 정치인들이 연준의장에게 보내는 서신을 통해 전례없는 정책전환을 압박했다. ..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2022.11 미국의 정치를 참고하여 유연한 전략으로 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미국의 정치를 참고하여 유연한 전략으로, 문홍철, 2022-10-25 물극필반(物極必反)이라 하나 그 시기가 언제인지 알기 어렵다. 모든 자산시장의 붕괴가 시작된지 1년 가까이 되었음에도 말이다. 그 근본원인이 되었던 것은 연준인데 10월 21일 WSJ 기사를 기점으로 하여 묘한 변화의 기류가 감지되었다. 한국, 일본, 미국의 주요 정책당국자들이 공동대응하면서 위기를 사전에 막으려는 정책 대응에 나서는 정황이 감지됐다. 이것이 효과를 발휘할지 아니면 만시지탄의 실기가 될지는 두고봐야 한다. 미국의 중간선거를 앞두고 있어 금융시장..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2022.10 모든 자산에 대한 비이성적인 공포 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 모든 자산에 대한 비이성적인 공포, 문홍철, 2022-09-27 가치평가와 이성이 작동하지 않는 공포가 지배하는 사장에서 인간은 무력하다. 고대 혈거인들이 그랬듯이 이 또한 지나갈 것이라고 서로를 위로하며 하늘에 기도를 올릴 뿐이다. 연준은 주식과 채권가격 폭락에서 느끼는 기쁨을 애써 숨기지 않으며 과거 70년대의 인플레이션이라는 키메라를 잡아낸 영웅놀이에 심취해있다. 이는 인플레이션 통제가 11월 중간선거 승리에 필수적인 백악관과 의회의 용인하에 이루어지는 중이다. 이것이 영웅의 재림을 가져올지 아니면 대침체라고 하는 물리치기 훨씬..