NH투자증권 [자산배분] 2024.05 하우스뷰: 금리와 지표 서프라이즈

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NH투자증권 [자산배분] 2024.05 하우스뷰: 금리와 지표 서프라이즈

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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NH투자증권 [자산배분] 2024.05 하우스뷰: 금리와 지표 서프라이즈, 2024.04.30, 하재석

 

금리와 지표 서프라이즈

 

4월에는 한 동안 잠잠했던 금리 상승 우려가 다시 확산되었습니다. 여기에 이스라엘을 둘러싼 지정학적 리스크가 발생하며 자산 가격 변동성도 높아졌습니다.

 

연이어 발표되고 있는 견조한 미국 경제 지표와 예상보다 높은 물가에 연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대는 연내 1차례 수준으로 낮아졌습니다. 이를 반영하여 미국채 10년물 금리는 4.7% 수준까지 상승했습니다. 최근 미국채 10년물 금리는 예상을 상회하는 경제 지표, 특히, 고용 지표 서프라이즈에 영향을 받고 있다는 판단입니다. 4월 IMF는 2024년 미국 성장률 전망치를 기존 2.1%에서 2.7%로 상향 조정했습니다. 미국 경기 호조세가 이어지고 있어 견조한 고용시장 여건이 이어질 가능성이 높으나 시장의 눈높이와 지표의 간극이 점차 좁아지고 있는 만큼 금리 변동성도 서서히 완화될 것으로 판단합니다.

 

한편, 미국채 2년물 금리가 5%를 상향 돌파하는 등 채권의 고금리 매력이 높아졌습니다. 이에 자산배분 관점에서 최근 금리 상승은 미국 단기채권에 대한 투자 기회가 될 수 있습니다.

 

주식시장은 1분기 실적 시즌이 진행 중인 가운데 높아진 할인률과 밸류에이션 부담으로 주가 변동성이 높아졌습니다. 다만, 중동의 지정학적 리스크는 당분간 소강 상태를 이어갈 것으로 판단합니다. 펀더멘털이 견조한 미국의 빅테크 기업과 실적 개선이 본격화하고 있는 한국 반도체 등 수출주 중심의 상승세가 유효하다고 판단합니다.

 

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