삼성증권 [산업리포트] 2024.12 트럼프 2기와 LNG: LNG 인프라 산업에 긍정적인 정책 기대

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삼성증권 [산업리포트] 2024.12 트럼프 2기와 LNG: LNG 인프라 산업에 긍정적인 정책 기대

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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삼성증권 [산업리포트] 트럼프 2기와 LNG: LNG 인프라 산업에 긍정적인 정책 기대 / 김도현 / 2024-12-09

✅미국 행정부와 의회를 공화당이 석권하면서 LNG에 대한 시장의 관심 확대
✅공화당의 성향이 LNG 인프라 산업에 긍정적일 것으로 전망하는 세 가지 이유
✅셰니어 에너지 및 에머슨 일렉트릭에 대한 긍정적인 의견을 유지

 

WHAT’S THE STORY?

미국 대선의 결과가 확정된 이후, 화석연료의 개발/인프라/수출과 관련된 기업들에 대한 시장의 관심이 확대되고 있다. 특히, 대표적인 LNG 수출기업인 셰니어 에너지(LNG US)의 주가가 동종 업종은 물론 나스닥 지수와 비교해도 상당한 초과 수익을 보이고 있다는 점이 눈길을 끈다. 화석연료 생산의 확대 및 수출을 통한 에너지 패권 정책에 적극적인 공화당의 전면적인 승리가 영향을 미친 결과인 것으로 해석한다.

 

행정부와 의회를 동시에 석권한 미국 공화당의 승리가 LNG 인프라 산업에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망하는 근거는 아래의 세 가지다.

공화당 정책의 긍정적인 영향을 기대하는 근거 1: 우선적으로, 화석 에너지의 개발/운송/수출과 관련된 각종 규제들의 완화가 전망된다는 점을 근거로 제시한다. 전통적으로 공화당은 각종 규제에 대해 상당히 부정적인 입장을 유지해왔으며, 트럼프 대통령 1기에도 에너지와 관련된 규제 완화에 적극적이었던 사례가 존재한다. LNG인프라의 경우, 대기 중으로 메탄을 유출한다는 이유로 인해 환경과 관련된 각종 이슈들의 압박에 시달려 왔다. 특히, 바이든 행정부는 환경에 대한 영향을 검토한다는 구실로, 신규 LNG 수출 시설에 대한 승인을 유보하기도 했다. 규제 완화에 대해 우호적인 공화당의 정책이 LNG 인프라 산업의 업황에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망하는 이유다.

공화당 정책의 긍정적인 영향을 기대하는 근거 2: 공화당이 오랜 기간 동안 주장해온 미국내 에너지 생산의 전면적인 확대 가능성도 LNG 인프라 산업에 긍정적인 요인이다. 대선 선거운동 기간 동안 사용된 주요 슬로건 중 하나인 ‘Drill, Baby, Drill’ (‘미국의 화석 에너지를 퍼 나르자!’는 의미의 구호)은, 화석 에너지 생산에 대한 공화당의 집념을 단적으로 설명해 주고 있다. 생산의 확대는 결국 가격의 안정으로 이어질 것이고, 이는 화석연료를 사용하는 발전수단의 비용 경쟁력을 상당히 높이는 요인으로 작용할 전망이다. 천연가스의 공급량 확대는 석탄을 대체하는 대표적인 발전 에너지원인 가스발전을 통한 LNG 수요의 확대를 자극할 수 있는 중요한 요인이다.

공화당 정책의 긍정적인 영향을 기대하는 근거 3: 아직은 불확실한 측면이 존재하나, 철저한 미국 이익 우선정책을 요구하는 트럼프 대통령의 성향을 고려할 때, 상대국에 대한 협상의 수단으로 미국의 LNG를 사용할 가능성이 존재한다. 천연가스는 미국이 강력한 생산 능력과 비용 경쟁력을 갖춘 유력한 수출의 수단이기 때문이다. 주요 무역 상대국 대부분이 에너지에 대해서는 대외 수입에 크게 의존하고 있다는 점도, 미국 행정부가 협상의 도구로서 LNG를 사용할 가능성을 높이는 요인이다. 트럼프 대통령 1기에도, 미국의 핵심 무역 상대국인 EU가 미국산 LNG 대신 러시아의 천연가스를 도입하기로 한 결정에 대해 반발했던 사례가 존재한다. 트럼프 대통령 1기 시절, 미국의 천연가스 수출 물량이 크게 증가했다는 점도 고려할 만한 요인이다.

 

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