NH투자증권 [글로벌 주식시장 투자 포인트] 24.10 변동성 확대 국면이 기회

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NH투자증권 [글로벌 주식시장 투자 포인트] 24.10 변동성 확대 국면이 기회

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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NH투자증권, 글로벌 주식시장 투자 포인트 10월호, 2024.10.18, 김환

 

글로벌 주식시장 선호도: 위험자산 선호, 선진국 상대적 우위 발생- 5단계 시그널 지표를 활용한 NH Top-Down 모델을 통해 위험자산에 대한 투자 의견 제시. 시장의 방향성을 판단하는 유동성 지표 양호. 7개월 연속 M2(광의의 통화) 팩터 개선, M1(협의의 통화) 지표 양수 전환 임박- 선진국과 신흥국의 밸류에이션 스프레드 수준 및 달러 인덱스 레벨 등을 고려할 때 신흥국 상대적 우위 발생. 미 대선을 앞두고 외생변수 영향력이 커지는 시점에서 선진국 Slightly O/W 의견 제시.

 

 

상반기동안 이어졌던 매크로 시그널 개선 속도 감속 진행 중이며, 가격 메리트가 부재한 상황. 정치적, 지정학적 변수 영향력이 커지는 구간. 밸류에이션 시그널 메리트 측면에서 선진국 내 미국, 유럽, 일본 순. 신흥국 내 인도, 한국, 중국 순.

 

주요국 주식시장 투자의견과 전망.전세계(MSCI ACWI): 단기적 정치 불확실성, 그 이후엔 정책 기대감으로 전환 여부 확인- 미국(S&P500): 변동성 확대 국면이 기회- 유로존(STOXX50): 예상보다 빠른 ECB 행보- 일본(TOPIX): 경기와 엔화에 대한 고민- 홍콩(홍콩H): 정책에 대한 시장 해석 엇갈림.

 

미 대선까지 변동성 장세- 신흥국(MSCI EM): 중국의 부양 정책 규모 불확실성에 변동성 확대- 중국(상해종합지수): 정부의 부양 스탠스 표명 중요- 제조업 신흥국: 외국인 수급 악화는 주가에 부담 요인- 원자재 수출국: 주가의 하단이 지지되는 모습.

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