DB금융투자 [2025 연간전망 주식전략] 필연(必然)

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DB금융투자 [2025 연간전망 주식전략] 필연(必然)

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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DB [2025 연간전망 주식전략] 필연(必然) / 강현기 / 2024-10-20

 

2025년 KOSPI는 추가 하락을 진행한 이후 바닥을 형성할 것으로 판단한다. 2025년 KOSPI 하단은 2,100pt, 상단은 2,800pt를 전망한다.

KOSPI 추가 하락의 주된 이유는 미국 주식시장에 있다. 일반적으로 주식시장이 고평가되어 있을 땐 연착륙이건 경착륙이건 상관없이 경기가 착륙하면 주가가 하락한다. 공교롭게도 미국 주식시장이 그렇다. 현재 미국 주식시장은 역사적으로 세 번째 손가락 안에 꼽힐 정도로 고평가되어 있다. 또한 미국 경제를 보면 재정정책 정상화, 구인율 하락, 시설 투자 유휴화 가능성 등으로 경기가 내려올 여지가 크다. 그 결과로 나타나는 미국 주식시장의 하락이 한국 주식시장에도 영향을 미칠 수 있다.

 

KOSPI 바닥은 금리가 말해줄 것이다. 금리가 바닥을 칠 때 KOSPI 역시 바닥을 형성하게 된다. 경제주체들이 금리가 더 이상 떨어질 수 없다고 판단하면 이때부터는 대출 수요를 늘린다. 그 동력으로 경기 반등이 인하여의 시작 시점이다. 금리 바닥까지는 일정 시간을 더 기다려야 할 것이다.

 

투자전략은 다음을 추천한다. 우선 고배당주를 주목하자. 금리 인하가 이뤄지면 국채 장기물과 경쟁 관계에 있는 배당주의 매력이 제고된다. 다음으로 중국 정책 관련주도 관심을 가져볼 만하다. 중국은 재정과 통화 정책을 혼합할 수 있는 여건이다. 한국 주식시장에서는 소재 및 소비재 일부가 반응할 수 있다.

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