자본추적자

NH [전략 인사이드] 2025.01 자산배분 포트폴리오의 비트코인 편입 효과 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [전략 인사이드] 자산배분 포트폴리오의 비트코인 편입 효과, 2025.01.21, 하재석, 홍성욱 트럼프 집권 2기 비트코인의 제도권 편입에 대한 기대감이 높습니다. 이에 자산배분 포트폴리오 관점에서 비트코인 편입의 효용성을 점검해 보았습니다.  ▶ 트럼프 효과를 누리고 있는 비트코인친비트코인 대통령 트럼프의 취임으로 미국을 비롯한 주요 국가에서 비트코인의 제도권 편입 가능성이 높아짐. 비트코인은 본래 달러 등 신용화폐 헤지 수단으로서 금과 유사한 특징을 보임. 비트코인 시가총액은 금의 10% 수준까지 올라왔음. 다만, 높은 가격 변동성으로 인해 아직 ..

NH [전략 인사이드] 2025.01 트럼프 허니문 시나리오 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [전략 인사이드] 트럼프 허니문 시나리오, 2025.01.14, 조연주 트럼프 취임일부터 100일간 실행되는 정책의 방향성이 향후 주식시장 주도 업종 판가름. 트럼프 2기 허니문 기간 경기 불확실성을 초래하는 관세 정책보다는 대내 정책에 주력할 전망. 취임식 전후 변동성 확대 시 테크, 금융, 산업재 매수 기회로 활용하는 것을 권고. ▶ 허니문 기간에는 단합을 위한 대내 정책에 주력새 대통령 취임 이후 100일간은 언론과 의회가 새 정부를 너그럽게 봐주는 관례(FHD, First Hundred Days) 존재. ‘허니문’이라 불리는 이 기간에는 신규 법안들이 빠르게 상정..

NH [전략 인사이드] 2024.12 신고가 경신한 독일 주식시장, 더 오를까? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [전략 인사이드] 신고가 경신한 독일 주식시장, 더 오를까?, 2024.12.17, 김환 최근 경기 부진에도 불구 독일 주가지수의 신고점 경신 지속. 다만 그 추세의 장기화 가능성 낮음. 펀더멘털 및 정책 불확실성 때문. 현 시점에서의 유로존 주식시장의 추가 매수에 대한 실효성은 제한적일 것으로 판단. ▶ 독일 주가지수 신고점 경신의 이유: 대외 수요 회복 기대 + ECB 정책 독일 주식시장은 올해 견조한 상승세 시현. 특히 미 대선 이후 독일 주가지수는 신고점을 경신하며 미국보다 더 큰 폭 상승. 반면 독일의 경기 모멘텀은 미국에 비해 부진한 상황...

NH [전략 인사이드] 2024.11 트럼프 2기 내각, 중앙집권체제로 구성 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [전략 인사이드] 트럼프 2기 내각, 중앙집권체제로 구성, 2024.11.26, 조연주 트럼프 2기 내각은 오직 충성심을 기준으로 구성되고 있으며 개혁이 필요한 분야는 대통령 직속 임명을 통해 정책 실행 가능성을 높이고 있음. 집권 초기 정책 노이즈 확대될 수 있으나 실현 타이밍을 냉정하게 분석할 필요 있음. ▶ ‘왕권 강화’를 핵심으로 하는 Loyal Cabinet트럼프 1기 내각은 정치 경험이 많지 않고 각 분야별 전문성을 가진 기업인 또는 전문가 중심으로 구성되었으나 이들이 자신의 전문 분야에 대한 소신 발언을 해 내부적 갈등이 커졌음. 이에 트럼프..

NH [FICC Collaboration] 2024.11 트럼프 백악관 재입성, 자산별 대응 전략 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [FICC Collaboration] 트럼프 백악관 재입성, 자산별 대응 전략, 2024.11.07, 황병진 외 10명 트럼프 당선과 동시에 Red Sweep 현실화? 법인세 인하, 재정지출 확대 등이 예상되는 트럼프 2기 행정부 출범을 앞두고 글로벌 자산 시장에서 단기 변동성이 확대되는 양상. FICC 자산별로 적절한 단기 대응 전략을 강구할 것을 권고 . ✅채권- 단기적으로 미국 10년 금리 4.5%까지 열려 있지만, 공약의 세부내용 및 연준의 ‘26년 QE 재개 등을 감안하면 현재의 수급 공포는 과도하다고 판단하며 재료 소화 후..

NH [전략 인사이드] 2024.10 미국 Non테크 기업들의 활황 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [전략 인사이드] 미국 Non테크 기업들의 활황, 2024.10.16, 조연주 2024년 하반기 미국 투자환경이 Non테크 중심으로 확산. 미국의 견조한 소비, 낮아지는 금리 환경, 신정부 정책 모멘텀, 기업들의 투자확대 기조를 감안하며 업종 확산 관점의 포트폴리오 전략 유효. ▶ 2024년 하반기 쏠림의 확산, Non테크 섹터 관심2024년 하반기 금융, 유틸리티, 부동산, 산업재 섹터의 수익률이 가장 높음. 나스닥보다는 다우지수가, S&P 500 시총가중보다 동일가중 지수의 수익률이 높음. 상반기 AI 모멘텀이 핵심을 이루면서 테크와 커뮤니케이션 섹터 중심의 ..

NH [전략 인사이드] 2024.09 주연과 조연 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [전략 인사이드] 주연과 조연, 2024.09.25, 안기태 9~10월 침체 진입 확률 15%(Sahm Rule 단순 대입). 올해 연말~내년 초 침체 진입 확률 25%(고금리 여파 분출). 침체를 비켜나고 내년 초 이후 재차 확장 확률 60%(소프트웨어투자 주연+주택투자 조연). 미국은 확실한 주인공을 갖고 조연이 계속 바뀌는 경제:미국 경제의 주연은 소프트웨어 투자다. 조연은 2020년 내구재 소비, 2021년 서비스 소비, 2023년 공장투자로 변해 왔다. 중요한 것은 소프트웨어(=AI) 투자의 지속 여부다. PC /인터넷 보급 초기에는 생산성 개선이 드러나지 않다가 3~4년..

NH [전략 인사이드] 2024.07 포트폴리오 리스크를 낮춰 줄 주식 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [전략 인사이드] 포트폴리오 리스크를 낮춰 줄 주식, 2024.07.19, 하재석 AI, 금 등 주도주(자산)의 프리미엄이 지속되는 국면. 다만, 가격 상승에 따른 부담은 높아짐. 미국 대선 등 리스크 요인 선반영 가능성을 감안해 포트폴리오 리스크를 분산시킬 대안으로 금광기업, 글로벌 방위산업, 일본 비은행 금융을 제시. ✅미국 대선 영향 선반영 가능성과 여타 리스크 요인들상반기 주요 자산 성과는 양호했다. 특히, AI(인공지능), 금, 달러 등에는 여타 자산 대비 프리미엄이 부여되어 있으며, 그 배경에는 미국과 여타 지역 간 경기 차별화, 미국 중심의 글로벌..

NH [전략 인사이드] 2024.07 과거 사례로 예측하는 AI 주도주의 미래 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [전략 인사이드] 과거 사례로 예측하는 AI 주도주의 미래, 2024.07.17, 나정환 실적 시즌을 앞두고 AI 관련 기업의 실적 모멘텀과 주도주의 지속성에 대한 의구심이 존재합니다. IBM의 몰락, CISCO의 부상 등 인터넷 시대 주도주의 변천사를 살펴보고 이를 바탕으로 AI 주도주가 바뀔 가능성을 고려해보았습니다.  ✅이익 성장폭보다는 이익 지속성엔비디아 주가는 폭발적인 이익 성장률에 기인해 상승세를 이어가고 있지만, 높은 이익 성장률이 지속되기 어려울 것이라는 우려가 존재. 과거 CISCO도 ’90년 초 이후 이익 성장폭이 둔화되었으나, 이익 ..

NH투자증권 [전략 인사이드] 2024.06 내 손안의 AI 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH투자증권 [전략 인사이드] 내 손안의 AI / 2024.06.11 / 나정환 엔비디아 시가총액이 3조달러에 근접하는 등 AI 산업에 대한 시장의 기대감은 높습니다. 국가, 기업, 개인 관점에서 AI 산업 발전 현황을 체크해보고 성장 기대감이 높은 On-Device AI 산업의 방향성을 살펴보았습니다.▶ AI 산업 발전 현황 및 매크로 영향2022년 말 GPT-3.5 기반의 ChatGPT가 공개된 지 1년 반이 지났지만, 생성형 AI 산업은 아직 초기 성장 단계. 2023년 글로벌 생성형 AI 산업의 매출은 전체 IT 산업의 1% 수준에 불과. 국가별로는 미국의 AI 산업 ..

NH투자증권 [전략 인사이드] 2024.06 AI 업고 튀어: 미국 전력 유틸리티 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH투자증권 [전략 인사이드] AI 업고 튀어: 미국 전력 유틸리티 / 2024.06.05 / 조연주 최근 미국 전력 기업들의 주가 상승세가 두드러집니다. AI 모멘텀이 반도체에서 인프라를 거쳐 전력 유틸리티로 확대되고 있습니다. 당장의 실적 모멘텀은 크지 않지만 향후 전력 수요의 빅사이클 도래가 예상됩니다. ▶ AI 붐과 함께 늘어나는 전력 수요AI 시대에 진입하면서 전력 시장의 수요 패러다임 전환. 대량의 데이터를 요구하는 AI 학습 및 실행에 있어 대규모 전력은 필수 불가결한 요소. AI 산업 외에도 미국 정부가 지속하고 있는 리쇼어링 정책과 반도체..

NH투자증권 [전략 인사이드] 2024.05 가로등 아래 열쇠 찾기 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH투자증권 [전략 인사이드] 가로등 아래 열쇠 찾기 / 2024.05.08 / 안기 공원(거시경제) 가장자리에 있는 가로등(과거 모델과 통계) 아래에서 열쇠(현재 문제와 판단)를 찾을 수는 없음. 예전에 없던 미국 인구 증가율 상승과 재정 확대, 공급망 변화가 기준금리 인상 효과를 약화.▶ Fed 기준금리 인상에도 제조업 지수는 반등하고, 금융상황지수는 완화적 수준2021년에는 자동차 생산, 2022년에는 주택투자, 2023년에는 제조업 전반(ISM)이 차례로 둔화되었으나 지금은 미국 제조업 경기가 돌아서고 있다. Fed 기준금리 인상의 영향이 제한적인 배경에는 정부..

NH투자증권 [전략 인사이드] 2024.03 미국 레벨 부담? 5툴(five-tools) 플레이어 주목 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [전략 인사이드] 미국 레벨 부담? 5툴(five-tools) 플레이어 주목 / 2024.03.14 / 백찬규 미국 주요 지수 4개월 연속 상승하며 역사적 신고가를 돌파. 이에 시장의 피로도 누적 중이며 밸류에이션 레벨 부담도 상존. 주식시장 내 옥석 가리기에는 5가지 기준 (투자와 실적 개선의 선순환, 상대적 밸류에이션, ROE, 현금, 변동성) 활용. ▶ 미국 주식시장 상승, 전인미답의 기록 지수 중에는 나스닥이, 스타일 중에는 성장주, 대형주가, 업종 중에는 IT, 자유소비재, 커뮤니케이션 등이 시장상승을 주도. ..

NH [전략 인사이드] 2023.09 높아진 허들과 흔들리는 시장, 미국의 위기인가? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드] 높아진 허들과 흔들리는 시장, 미국의 위기인가?, 2023.09.15, 백찬규 ▶ 높아진 허들과 흔들리는 시장, 미국의 위기인가? 유가 및 금리 상승으로 주식시장 허들이 높아졌습니다. 높아진 허들을 넘기 위해서는 펀더멘털 개선과 양호한 수급이 필요합니다. 미국은 MMF 잔고 사상 최고치경신, 매크로와 기업의 펀더멘털 강화 등을 지속 경험중입니다. 글로벌 주식시장의 높아진 허들: 금리, 유가, 달러 레벨 업 WTI 기준 글로벌 유가는 상승세를 이어가며 배럴당 90달러 위협. 미국채 금리는 8월 2년물 5%대, 10년물 4.3%대까지 ..

NH [전략 인사이드] 2023.08 포트폴리오 점검: 바벨 전략 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드] 포트폴리오 점검: 바벨 전략, 2023.08.14, 김영환 최근 금리가 높아지면서 밸류에이션이 높아진 신성장 분야 종목에 하방 압력이 가해지고 있습니다. 어떤 투자전략으로 대응해야할 지 점검해 보았습니다. ▶ 금리 상승과 투자전략 최근 들어 미국 신용등급 강등, 일본은행의 YCC 정책 조정, 금융위원회의 은행권 규제 정상화 등으로 인해 금리가 높아지면서 밸류에이션이 높아진 신성장 분야 종목에 하방 압력이 가해지고 있음. 일반적으로는 금리가 높아질 때는 성장주에서 가치주로의 로테이션을 떠올리게 됨. 부분적으로는 이러한 움직임이 진행될 것. 하지만 앞으로..

NH [전략 인사이드] 2023.08 공급망 재편 관련 인프라 수주에 주목 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드] 공급망 재편 관련 인프라 수주에 주목, 2023.08.02, 김영환, 나정환 글로벌 공급망 재편은 한국 기업들의 의사결정과 실적에 직접적인 영향을 미치는 이슈가 되었습니다. 직접적인 공급망 재편 대상은 아니지만, 관련해 후방에서 인프라 수주 증가에 따른 수혜를 누릴 업종을 정리했습니다. ▶ 공급망 재편 관련 인프라 수주에 주목 글로벌 공급망 재편은 2021년 이후 세계 경제에 큰 변화를 초래. 미국 설비투자 증가, 한국 수출·투자 증가. 공급망 재편과 관련해 2차전지, 반도체 등 첨단산업을 먼저 떠올리게 되나, 후방에서 수주가 늘어날 인프라 ..

NH [전략 인사이드] 2023.08 알타시아(Altasia) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/퀀트] 알타시아(Altasia), 2023.08.01, 김재은 미국 2분기 주식시장은 어닝 서프라이즈 진행 중. 향후 실적 모멘텀은 AI, 공급망 재편이 주도할 것. 산업재, IT 업종에 주목 필요. 국내의 경우, 반도체 실적 개선속도에 대한 의구심 있지만 KOSPI 실적 방향은 개선. 공급망 재편과 AI 영향을 받을 것. 국내 고도화된 제조업이 수혜 대상 ▶ AI, 공급망 재편, 리오프닝 이슈가 미국 기업 실적 상향 조정 주도 S&P500 2분기 어닝 시즌은 전망치를 상회할 것으로 예상된다. 연간 실적 중 매출액 전망치가 최근 상향 조정 중임이 확인된다...

NH [전략 인사이드] 2023.07 주도주 쏠림 완화 가능성을 염두 - 쏠림, 그 이후 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드] 주도주 쏠림 완화 가능성을 염두 - 쏠림, 그 이후, 2023.07.04, 김재은 주도주 쏠림 완화 가능성을 염두. 기존 주도주 외의 기대 종목 확산이나 실적주에 대한 관심 확대 예상. ① 매출 턴어라운드, ② 계절성을 고려한 배당주 투자 고려 ▶ 과거 쏠림 이후에도 지수는 상승을 경험 상반기 미국 주식시장에서는 시가총액 상위 일부 종목이 지수 랠리를 주도하였다. 지수 상승 기여도가 높은 기업은 대형 기술주였는데, 이는 미래 실적 전망치 상향 조정과 해당 기업이 속해 있는 산업의 생태계를 장악할 가능성을 반영한 결과이다. 투자자..

NH [전략 인사이드] 사이즈보다 퀄리티, 그리고 경기민감 성장주 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/자산배분·ETF 전략] 사이즈보다 퀄리티, 그리고 경기민감 성장주, 2023.06.22, 하재석 연초 이후 미국 주식시장에서는 엔비디아 등 특정 종목으로의 쏠림 강화. 이들 기업의 주가 하락 리스크는 제한적이나 쏠림이 부담스럽다면 퀄리티와 경기민감 성장 테마 대응이 효과적인 대안 ▶ 미국 주식시장 쏠림 강화 연초 이후 미국 나스닥 100 지수 상승분의 약 75%는 엔비디아, 애플 등 7개 빅테크 기업이 차지했다. S&P 500 대비 나스닥의 상대적 강세는 2021년 고점과 비교해 과하지 않은 수준이나 시가총액 상위 종목으로의 쏠림은 2021년 11월 고..

NH [전략 인사이드] 2023 USA 모닝스타 컨퍼런스 참관기 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/중국 분석] 2023 USA 모닝스타 컨퍼런스 참관기, 2023.05.09, 백찬규 미국 최대 인베스트먼트 컨퍼런스인 2023 MIC US 참관. 다모다란 교수, 래리 서머스 전 미국 재무장관, PIMCO CEO 기조연설, 베스트 펀드 매니저 및 애널리스트 미팅을 통해 시장의 변화와 미국 현지에서 투자 기회 점검. ▶ 미국 최대 규모의 투자 컨퍼런스 참가 지난 4월 25일부터 27일까지 미국 시카고에서 개최된 모닝스타 투자 컨퍼런스는 올해로 35주년을 맞이했다. 참가 기업은 약 105여개 참가자는 2,840여명, 세션은 67개에 달했다. 개별 부스 및 모..

NH [전략 인사이드] 디지털 경제, 디지털 중국 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/중국 분석] 디지털 경제, 디지털 중국, 2023.04.17, 박인금, 조철군 올해 경기와 정책 흐름이 TMT 업종에 유리. 현재 TMT 업종은 거래규모는 크지만, 기관편입 비중이 여전히 작다는 특징을 지님. TMT 장세 이어질 것으로 전망하며 China Mobile과 중국 반도체 ETF, 항셍테크 ETF, 스타50 ETF 등을 추천. ▶ 중국형 TMT는 올해의 주도주가 될 전망 중국 정부는 대규모 인프라 투자를 통한 경기부양 보다 디지털 중국을 통한 경제 발전을 택했다. 여기에 ChatGPT 모멘텀까지 더해지면서 중국 정부의 정책 기조에 부합하는 TMT(Technol..

NH [전략 인사이드] 찾아보자 방향성: 업종과 종목 선택의 가늠자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드] 찾아보자 방향성: 업종과 종목 선택의 가늠자, 2023.04.10, 백찬규 기업 관점에서 대외 변동성 확대와 타인자본 조달금리 상승이 부담. 자기자본이익률이 이를 극복할 동인이 될 것. 듀퐁의 3분해를 통해 본결과 총자산회전율 개선이 필요하기에 매출액 증가에 포커스를 두고 업종과 기업 선정. ▶ 올라 버린 타인자본 조달금리 상회하는 자기자본이익률에 주목 2023년 회사채 금리 레벨 유지 가능성 점증. 타인자본 조달이 어려운 환경이며, 금리 상승에 따라 기업의 비용 증가. 이에 기업의 자기자본활용 필요. 자기자본이익률이 회사채 즉 조달금리를 여유 있게..

NH [전략 인사이드/ETF전략] 자사주 매입의 알파와 퀄리티(Quality) 투자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/ETF전략] 자사주 매입의 알파와 퀄리티(Quality) 투자, 2023.04.06, 하재석 미국 주식시장에서 자사주 매입을 많이 하는 기업의 주가는 시장을 아웃퍼폼합니다. 수익성과 안정성이 높은 기업에 투자하는 퀄리티ETF 통해 자사주 매입의 알파를 추구할 수 있습니다. ▶ 미국 주식시장 자사주 매입의 알파 2022년 S&P 500 기업이 공시한 자사주 매입 규모는 1조 달러를 상회하여 연간 단위 사상 최고치를 기록. 지난해 통과된 IRA 법안에 따라 올해부터 자사주 매입에 대해 1%의 세율이 적용되지만 자사주 매입 추세는 지속되고 ..

NH [전략인사이드/투자전략] 1989 vs. 1994 vs. 2023 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 1989 vs. 1994 vs. 2023, 2023.03.20, 김영환 최근 SVB 파산 사태와 유사하다고 평가받는 과거 두 사례(주택대부조합 사태, 오렌지 카운티 파산)를 비교했습니다. ▶ 주택대부조합 사태, 오렌지 카운티 파산의 공통점과 차이점 미국 금리인상 사이클은 매번 신용위기를 발생시킨 바 있음. 버블이 극심하던 시기(IT버블, 서브프라임 모기지 사태)를 제외하고 미국 내에서 벌어졌던 신용위기 중 가까운 사례는 1980년대 후반~1990년대 초반에 진행됐던 저축대부조합 사태와 1994년 오렌지 카운티 파산. 두 사례는 저금리 국..

NH [전략인사이드/투자전략] 평균 실종 - SVB 사태의 나비 효과 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 평균 실종 - SVB 사태의 나비 효과, 2023.03.15, 김병연 외 4인 SVB 사태로 2008년 금융위기를 떠올리는 투자자가 많습니다. 금융위기로의 확산 가능성 및 금융시장에 미치는 영향을 점검하였습니다. ▶ 기본 시나리오는 뱅크런 확산 제어 및 Fed 스탠스 변화에 따른 안도 SVB 사태와 관련하여 상상할 수 있는 최악의 시나리오는 글로벌 은행 및 기업, 혹은 여타 산업으로의 유동성 경색의 전이임. 뱅크런 추가 확대→미국 중소 은행 추가 파산→유럽 중소 은행 및 크레디트스위스은행 파산→소프트뱅크 디폴트 선언→미 테크 및 유니콘 기..

NH [전략인사이드/투자전략] 실적 저점 가능성을 높이는 재료들 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 실적 저점 가능성을 높이는 재료들, 2023.02.21, 김재은, 나정환 KOSPI PER이 13배를 상회하며 밸류에이션 부담 심화. 관심은 기업 이익 개선을 통한 밸류에이션 부담 완화에 쏠릴 것. 12개월 선행 EPS 증가율 저점 확인 이후 여타 이익 지표들의 개선세 기대. ▶ 시장의 초점은 실적으로 전환 작년 11월 이후 글로벌 M2 증가율이 반등하고, 외국인 순매수세가 국내 주식시장에 유입되면서 KOSPI의 YTD 수익률은 10%를 상회. 동시에 KOSPI 12M 선행 PER도 13배가 넘으면서 밸류에이션 부담도 심화. 따라서 향후 시장의..

NH [전략인사이드/투자전략] 알파는 정책 모멘텀 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 알파는 정책 모멘텀, 2023.02.13, 김재은, 김영환 종목별 수익률 편차는 역사적인 수준으로 축소된 상태. 스타일, 업종 차별화로는 초과수익을 얻기 어려운 상황. 베타는 반도체 업종으로, 알파는 종목으로 추구. 종목은 시기적으로 정부 정책 모멘텀에 주목. ▶ 자본시장 제도 개선과 코리아 디스카운트 해소 정부는 최근 자본시장 투자자 보호 제도 등을 골자로 한 자본시장법 개정을 단행했다. 지난 1월에는 배당 절차 변경 등 코리아 디스카운트 해소 방안을 발표했다. 부수적으로 소액주주의 권리 보호 효과가 발생할 것으로 기대된다. 이와 같은 제도 개선이 최근 부..

NH [전략인사이드/투자전략] 이제라도 담아야 하나? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 이제라도 담아야 하나?, 2023.02.09, 김병연 최근 가장 많이 듣는 질문입니다. 향후 KOSPI는 박스권 상향 돌파 및 안착이 가능할 것으로 예상됩니다. 지금부터 한 개 분기 정도를 목표로 하락 시 매수, 주식 비중 확대가 바람직합니다. ▶ 앞으로 나타날 2,500P돌파 시도는 성공 및 안착이 가능할 것 당사는 1분기 KOSPI를 2,000~2,500P의 박스권으로 전망한 바 있음. 현재까지 이러한 흐름이 지속되고 있는데, 향후 KOSPI는 2,500P을 상향 돌파할 것으로 전망. 4월까지는 주식 비중 확대 기조가 유리할 것. ① 매수 대기자금이 ..

NH [전략인사이드/자산배분] 2023년 포트폴리오를 빛내 줄 금(Gold) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/자산배분] 2023년 포트폴리오를 빛내 줄 금(Gold), 2023.01.18, 하재석 지난해에는 주식과 채권의 동반 부진으로 자산배분 효과가 실종됐습니다. 올해도 주식과 채권은 양(+)의 상관관계를 보일 가능성이 높습니다. 금이 포트폴리오 효과를 높이는 자산이 될 것입니다. 2023년 포트폴리오를 빛내 줄 금(Gold) > 2022년 주식과 채권의 상관관계 높아지며 자산배분 효과 실종 2022년에는 주식과 채권의 동반 하락으로 자산배분 포트폴리오의 성과가 부진했음. 주식과 채권의 상관관계에는 물가, 금리, 통화정책 등 매크로 요소가 영향을 ..

NH경제 [전략인사이드/경제] 미니 골디락스 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH경제 [전략인사이드/경제] 미니 골디락스, 2023.01.09, 정여경 > 경제활동 참가율은 반등하고 임금 상승률과 실업률은 하락 > 디스인플레이션 하에서 확장이 지속되는 골디락스 환경에 가까움 인플레이션 압력 둔화되는 가운데 미국 경제는 확장 지속 중 2022년 12월 비농업취업자수는 전월보다 22.3만명 증가하여 예상치(18만명)와 전월치(20.2만명)를 상회했다. 12월 실업률은 3.5%로 재차 떨어졌고, 경제활동참가율도 62.3%로 전월(62.2%)보다 소폭 상승했다. 가장 주목했던 시간당평균임금은 전월대비 +0.3%, 전년대비 +4.6% 상승하여 예상치 (+5.0%y-y) 및 ..