NH [전략 인사이드] 2023.08 포트폴리오 점검: 바벨 전략
매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.
[전략 인사이드] 포트폴리오 점검: 바벨 전략, 2023.08.14, 김영환
최근 금리가 높아지면서 밸류에이션이 높아진 신성장 분야 종목에 하방 압력이 가해지고 있습니다. 어떤 투자전략으로 대응해야할 지 점검해 보았습니다.
▶ 금리 상승과 투자전략
최근 들어 미국 신용등급 강등, 일본은행의 YCC 정책 조정, 금융위원회의 은행권 규제 정상화 등으로 인해 금리가 높아지면서 밸류에이션이 높아진 신성장 분야 종목에 하방 압력이 가해지고 있음.
일반적으로는 금리가 높아질 때는 성장주에서 가치주로의 로테이션을 떠올리게 됨. 부분적으로는 이러한 움직임이 진행될 것. 하지만 앞으로도 글로벌 경제의 성장 동력이 미국의 인프라 투자, 인공지능(AI)인 상황은 지속될 것인 바 신성장 분야 내에서도 기대감이 과도하게 반영되지 않은 기업에 함께 관심을 가질 필요.
‘주도분야 내에서 상대적으로 덜 오른 종목’과 ‘저평가 실적 호전 분야’를 함께 담는 바벨전략이 유효하다는 판단.
▶ 투자전략 1: 주도분야 내에서 상대적으로 덜 오른 종목
올해 주식시장의 주도주는 반도체와 2차전지. 그리고 최근 들어 인터넷과 헬스케어가 주도주에 합류하는 양상. 이들 분야는 하반기 실적 가시성 차원에서 각각 불안한 요소를 가지고 있음. 그렇다면 투자자들의 실적 기대치가 낮아져 있고 주가가 상대적으로 덜 오른 종목들의 향후 성과가 상대적으로 나을 수 있다는 판단. 반도체 업종의 ‘삼성전자’, 인터넷업종의 ‘NAVER’, 헬스케어의 ‘유한양행’이 대표적.
▶ 투자전략 2: 저평가 실적 호전 분야
스타일 로테이션이 광범위하고 강하게 진행되지 않는다면, 단순히 저평가된 종목이 아니라 저평가되어 있으면서도 실적 모멘텀이 부각될 수 있는 분야를 선별할 필요. 매출 성장뿐만아니라 향후 마진 확대 가능성이 높은 업종으로 압축할 필요가 있다고 판단. 건설기계(미국 CAPEX 및 우크라이나 재건 이슈), 전기장비(미국향 전력 인프라 수출), 정유(높은 정제마진), 항공·면세점(중국 단체관광 허용) 업종을 주목.
'투자 카테고리1 > 투자 [HouseVIEW]' 카테고리의 다른 글
| 삼성증권 2023.08 2차전지(OVERWEIGHT): 밸류체인 서브섹터 투자 리스크 평가 (0) | 2023.08.25 |
|---|---|
| 미래에셋 2023.08 [유통/화장품] 2Q23 Recap: 실적/밸류에이션/모멘텀 모두 만점 (1) | 2023.08.24 |
| NH [중국 부동산 리스크] 2023.08 뗄 수 없는 인공호흡기 (1) | 2023.08.22 |
| 미래에셋 [Ideas for Market] 장기 금리 상승에 대한 생각 (0) | 2023.08.21 |
| 미래에셋 2023.06 AI 시대는 메모리 반도체가 주인공? AMD (0) | 2023.08.20 |