NH [글로벌전략] 2025.04 곰의 등장, 그러면 황소는?
매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.
NH [글로벌전략], 곰의 등장, 그러면 황소는?, 2025.04.11, 백찬규
▶ 관세 충격, 시장 공포, 언제까지? 어디까지?
예상을 뛰어넘는 트럼프의 강력한 관세 정책 발표로 글로벌 주식시장은 공포에 빠졌습니다. 투자자들의 궁금증은 이러한 시장의 공포가 언제까지 이어질 것인지, 시장이 어디까지 하락할 것인지에 대한 것입니다. 높은 관세율이 향후 물가 상승 및 경제 둔화를 야기할 수 있기에 시장 참여자들의 우려는 커졌습니다. 이에 급격한 리스크 오프로 주식시장은 속락했고, 각종 위기 관련 지표는 급등했습니다. 2018~2019년 1차 트럼프 관세 정책을 복기해 보면, 트럼프의 협상 전환과 비둘기파적으로 선회한 연준 기조가 주식시장 반등 트리거로 작용했습니다. 향후 국면 전환을 위해 확인해야 할 체크 포인트 세 가지는 트럼프, 실적, 연준입니다. 2019년과 비교 시 반등의 환경이 조성되고 있습니다. 속락이 가하는 충격은 강렬하지만 기간은 줄어들 가능성이 있습니다. 시장은 이미 관세 전쟁을 치러본 경험이 있고, 광범위한 국가를 트럼프 행정부 홀로 상대하고 있기에 협상이 빠를 수 있습니다. 여진 가능성도 상존하지만 밸류에이션, 가격, 수급 측면에서 지수 하단을 타진해 볼 수 있는 시점입니다.
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