DB금융투자 [Issue Talking] 2023.03 금융 불안에도 美은행의 우리사주 매입 증가
매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.
[Issue Talking] 금융 불안에도 美은행의 우리사주 매입 증가, 강대승, 2023-03-21
■ 일부 지역은행 내부자들, 금융 시장 변동성 확대 중에도 우리사주 매입 확대
일부 지역은행 이사진, 최근 주가 하락에 우리사주 매입 확대: SVB, 크레딧 스위스 발 금융시장 불안감 확대에 따른 금융섹터 주가 급락에도 일부 은행의 내부자들은 우리사주 매입을 확대했다. 은행 유동성 리스크 문제가 붉어지며 S&P500 금융 섹터 지수는 3월 한달 동안 -13%, 지역 은행 지수는-37%의 수익률을 기록했다. 그럼에도 일부 지역은행 이사진들은 은행의 건전성을 홍보하는 동시에 주가 하락을 저가매수의 기회로 활용하여 우리사주 매입 규모를 확대했다.
■ 주식시장 분위기 반전 이전 나타났던 이사진들의 우리사주 매수 확대
우리사주 거래 중 매수 확대를 주목해야 하는 이유: 내부자들의 매매 제한과 시장 분위기 변화 전 선행지표 활용 가능성을 보았을 때, 내부자들의 매수를 주목할 필요가 있다. 피터 린치는 내부자들의 매도는 여러가지 이슈에 의해서 발생할 수 있지만 매수는 중장기적 주가 상승을 기대하는 이유에서 만발생한다고 주장한다. 내부자의 단기매매차익 반환제도로 인해 이사진들은 우리사주 매수 후 6개월 이내 주식을 매도할 경우 실현이익을 회사에 귀속시켜야 하기에 다소 신중하게 매수에 임할 수 밖에 없다. 때문에 주식 시장 분위기가 점차 변화하기 전, 기업 내부자들의 매수가 매도에 비해 급격히 증가하는 모습을 보였다.
■ 향후 정상화 과정에서 내부자들의 우리사주 매입 규모 상위 은행에 관심 가질 것을 추천
이사진들의 우리사주 매입 수준을 추후 선별 지표로서 활용할 것을 추천: 단기에 금융시스템과 관련된 불안감이 해소되기는 어려우나 이후 나타날 정상화 과정에서 종목 선정을 위한 지표 중 하나로 내부자들의 보유 비중 변화를 활용할 것을 추천한다. 기존의 예금액이 움직이며 다소 안정적인 금융기관으로 쏠리는 현상이 나타나고 있다. 대표적으로 전체 예금의 80% 이상이 FDIC에 가입되어 있다고 밝히며 투자자들을 안심시켰던 찰스 슈왑으로 지난주 165억 달러의 예금이 유입되기도 했다. 안정적인 상황을 바탕으로 찰스 슈왑 이사진들은 14일 이후 약 742만 달러의 우리사주를 매입한 바 있다. 3월 내부자들의 우리사주 매입 규모 상위 지역 은행으로는 Valley National Bancorp[VLY: US], BylineBancorp[BY: US], Cullen/Frost Bankers[CFR: US] 등이 있다. 당장 관련 은행에 접근하기보다는 향후 정상화 과정에서 반등 가능성이 높은 은행을 선별할 때 우리사주 매입 규모를 유효한 지표로 활용할 것을 추천한다.
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