NH투자증권 [해외주식 유망 종목] 5월호 숲을 보고 나무를 잃지 말라
매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.
NH 해외주식 유망 종목, 2023년 5월, 숲을 보고 나무를 잃지 말라, 2023.05.04, 변종만
정책 리스크와 매크로 환경에서 투자심리 불안 요소 예상
5월 FOMC(현지시간 2~3일)에서 기준금리 25bp 인상 후, 인상은 종료될 것으로 예상한다. 연내 기준 금리 인하를 기대하는 시각도 있으나, 당사는 2024년 초 인하 전망을 유지한다. 지방 은행 이슈가 소멸된 것은 아니나 금리 영향이 은행별로 다르고, 정부의 적극적인 개입으로 인해 은행권 전반의 리스크가 되지는 않을 것이다. 월말로 가면서 부채 한도가 이슈가 될 수 있으나, 과거 사례로 볼 때 큰 변수가 되기보다는 기한부 노이즈 수준에 그칠 것으로 예상된다. 인플레이션(3월 CPI 5.0%, 4월 예상 5.2%)은 유가와 중고차 가격 요인으로 전월대비 소폭 반등할 전망인데 투자심리에 불안감을 줄 수 있다.
지수보다는 종목별 주가 흐름에 대비하는 전략
주식시장은 상승세가 이어지기보다는 등락을 보이면서 1) 정책 불확실성과 2) 은행 리스크, 3) 인플레이션 우려 등을 소화하는 과정을 거칠 것으로 전망한다. 낮아진 기대치와 우려보다 양호한 1분기 기업 실적은 버팀목이 되어줄 것이다. 지수 전략보다는 개별 종목별 주가 흐름이 달리 나타날 것에 대비한 투자 전략이 유효하다. 호실적을 기록하며 AI 테마를 주도하거나 펀더멘털 대비 주가 반등이 더딘 대형 기술주는 5월 증시에서 좋은 대안이 될 것이다. 그리고, 오랜 업력과 수요를 바탕으로 견고한 이익 증가를 이어갈 것으로 기대되는 기업들에 대한 관심을 권고한다.
투자 아이디어 1) AI확산주도 2) 펀더멘털 대비 약한 주가회복 3) 견고한 시장지위
5월 투자 아이디어는 1) AI 확산을 주도하는 기업과 2) 펀더멘털 대비 주가 반등이 약했던 대형 기술주, 그리고 3) 확고한 시장 지위를 바탕으로 실적이 증가하는 기업이다. 마이크로소프트와 엔비디아는 AI 테마를 이끌며 호실적이 이어질 것으로 예상되고, 알파벳과 아마존은 펀더멘털 대비 부진했던 주가의 반등을 기대한다. 마이크론 테크놀로지는 경쟁업체의 감산과 하반기 업황 회복 전망이 유효하다. 필수소비재 기업 P&G와 산업재 파커-하니핀은 오랜 업력을 바탕으로 견고한 수요를 가지고, 이익과 매출 성장을 이어갈 것이라는 점에서 시장 조정기에 좋은 투자 대안이다.
클라우드 성장세 지속 AI도입 확산, SaaS, 데이터센터, 반도체 산업 긍정적
마이크로소프트의 호실적 발표로 클라우드 성장 둔화에 대한 우려는 완화되었다. 이는 SaaS 기업 투자 심리에도 호재로 작용할 것이다. 마이크로소프트와 알파벳 등의 Capex는 전년대비 증가할 것이고, 특히 기술 인프라 투자에 대한 코멘트 또한 긍정적으로 해석되어 데이터센터 및 반도체 산업에 낙수 효과를 예상한다. AI 선두 기업들의 경쟁적인 투자로 TAM(총유효시장: Total Addressable Market) 자체가 확대되면서 밸류에이션 멀티플 확장에 긍정적일 것으로 판단한다. 산업 전반에 AI 도입이 확산되면서 기업들의 신규 서비스 출시, 비용 효율성 제고에도 영향을 미칠 것이다. 다만 실적 측면에서 확인이 되기에는 다소 시간이 걸릴 것이나, 빅테크 기업의 경우 이르면 하반기부터 AI 사업성과가 나타날 것으로 기대한다.
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