DB금융투자 [인사이드 US] 2024.03 통화정책 해빙기, 미국 주식투자 전략 변화 필요

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DB금융투자 [인사이드 US] 2024.03 통화정책 해빙기, 미국 주식투자 전략 변화 필요

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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DB [인사이드 US] 통화정책 해빙기, 미국 주식투자 전략 변화 필요, 강대승, 2024-03-20

✅ AI 상승 폭발력을 배가한 건 연준의 긴축적 스탠스
✅ 올해 있을 연준의 스탠스 전환은 미국의 주식시장 흐름에 변화를 가져올 것
✅ 연준이 완화적인 입장으로 선회할 때를 IT 투자의 차익실현 기회로 삼을 것을 추천

 

연준의 매파적 스탠스가 도운 미국 IT 섹터의 강세: 인공지능 관련 기업들의 주가 급등은 TSMC 실적 서프라이즈로부터 시작되었으나, 폭발력을 배가시킨 것은 연준의 매파적 스탠스라고 판단한다. 견조한 미국 고용지표 및 예상보다 높았던 물가 상승률, 그리고 연준 위원들의 매파적 발언에 미국의 3월 금리 인하 기대감은 지난해 12월 말부터 크게 하락했다. 해당 이벤트가 기타 자산에 대한 매력을 낮추며, 성장을 담보한 인공지능 산업으로 투자자들의 관심이 크게 상승한 것으로 보인다. 조기 금리 인하 확률 하락에 미국채 장기물 ETF로의 자금유입 강도가 지난해 12월 말부터 크게 약화되었으며, 기업 경기 회복 기대에 12월 상승했던 산업재, 소재 등도 강세를 이어가지 못했다. 또한, 달러 강세는 미국 자산에 대한 상대적인 매력도를 높이는 요인으로 작용했다.

 

연준의 입장 변화는 미국 주식시장에도 변화를 가져올 것: 연준이 완화적인 스탠스를 보일 경우 미국 주식시장은 지금까지와 다른 움직임을 보일 가능성이 높다. 금융환경 변화로 투자자들의 자금 이동 수요가 확대되며 인공지능 산업으로의 지금 유입이 연초와 달라질 수 있기 때문이다. AI 버블 우려가 커진 상황에서 AI 서비스 성장 가능성에 의문이 생기고 있기 때문이다. 구글 트렌드 데이터에 따르면 올해 초부터 AI Bubble 관련 검색량이 크게 증가했다. 어도비, 스노우 플레이크 등 AI 서비스 기업들이 현재 시장 기대만큼 실적 성장이 어려울 것이라고 밝히며 실적발표 이후 주가가 큰 폭 하락했다. 과거 경기 침체와 동반되지 않은 선제적 금리 인하 시기에도 주식시장 변화가 나타났다. 금리 인하 시작 전 6개월 동안 수익률 1위를 기록했던 섹터는 2019년을 제외하고, 금리 인하가 진행되는 동안 수익률 상위 5개 섹터에 포함되지 못했다.

 

FOMC의 결과에 따른 투자 전략의 변화 추천: 연준의 스탠스에 따라 IT 투자를 계속할지, 다른 섹터 혹은 다른 지역으로 투자 저변을 확대할지 선택하는 것이 상반기 남은 기간 동안의 유효한 전략일 것이다. 연준이 계속해서 매파적인 스텐스를 유지한다면, AI에 대한 투자를 유지하는 것이 유리하다. 반면, 연준의 입장 선회 기대가 높아지며 주식시장이 상승할 때를 IT 차익 실현 타이밍으로 활용할 것을 추천한다. 동시에, 미국 주식시장의 IT 집중도가 크게 높아진 만큼, 자금 이동에 따라 미국 주가지수의 변동성 확대가 나타날 수 있음에도 주의할 필요가 있다.

 

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