DB금융투자 [투자의시대] 2024.11 트럼프 트레이드, 의도와 다른 현실

---

DB금융투자 [투자의시대] 2024.11 트럼프 트레이드, 의도와 다른 현실

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

---

DB [투자의 시대; Moon Shot] 트럼프 트레이드, 의도와 다른 현실 / 문홍철 / 2024-11-22

트럼프 트레이드, 의도와 다른 현실

선한 의도와 마음의 힐링을 위한 행동이 자충수가 되어 화로써 되돌아 오는 경우를 종종 목격한다. 미국 새 정부의 정책은 경제의 흐름을 끊어놓는 방향이다. 재화와 인력의 이동을 제한하고 동맹과의 네트워크를 차단하는 정책이다. 정부 효율화를 통한 지출 구조조정과 감세가 부정적 효과를 일부 상쇄하겠지만 역부족이다. 흐르는 물을 차단하면 디플레가 발생한다. 관세와 이민추방에 따른 임금상승 인플레라는 지엽적 문제에 갖히지 말자. 지금은 트럼프 1기 무역분쟁 시기였던 2018년과 모든 면이 유사하다. 미국의 경기와 금리가 차별화되는데 동원된 논리도 당시와 동일하다. 혼자 좋을 듯 했던 미국 경제는 4Q18 이후 빠르게 추락하며 이미 보호무역으로 선제적으로 타격을 받았던 나라에 수렴되었다. 보수적인 전략을 견지하여 스스로를 보호하자. 

 

국내 주식은 장기적으로 하락세를 이어가겠으나 기술적으로 단기 반등이 가능한 레벨에 도달했다. 배당주 중심으로의 전략 전환을 이어가자. 미국채는 펀더멘털 대비 매력적 금리 수준이다. 국내 금리는 오히려 하락세로 전환되고 있다. 국내외 장기채에 긍정적 전망을 유지한다. 크레딧 채권은 연말 계절성으로 인해 소폭 약세를 예상한다. 달러/원 환율은 당분간 높은 수준에서 등락하다가 트럼프 기대감이 잦아드는 1월 취임식 이후에 하락세(원화 강세)에 접어들 것으로 예상한다. 중국의 정책은 이어지나 기대감 대비해서는 당국은 묵묵히 자신 만의 길을 가는 모습이다. 기대감을 낮추고 일부 정책 수혜주 중심으로 접근하자.

 

---