투자 카테고리1/투자 [생각]

투자의 본질 / 극치 시점을 알려주는 몇 가지 필살기 지표

자본추적자 2022. 6. 1. 07:00

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박세익 전무님의 저서 「투자의 본질의 내용 중 발췌하여 소개드립니다. 시장을 꿰뚫는 통찰력과 날카로운 전략으로 ‘동학개미의 스승’이라고 불리는 박세익 전무가 개인투자자들을 위해 27년간 치열한 전투를 치르며 쌓아온 소중한 노하우를 책 한 권에 담았습니다. 이 책에서는 주식투자의 기본과 원칙뿐만 아니라 시장 조정 가능성과 그 이유, 그리고 적절한 대응 전략을 소개하고 있습니다.


극치 시점을 알려주는 몇 가지 필살기 지표

 

우리가 투자자들의 탐욕과 공포감이 어디까지 확산될지 미리 예측할 수 있는 방법은 없다. 그동안 수많은 석학들과 투자자들이 이를 예측하려고 노력했으나, 애석하게도 그런 툴 Tool은 존재하지 않았다. 만약 그런 툴이 설사 발명되었다고 하더라도, 그 툴을 아는 투자자들은 그 정점보다 한 발 빨리 액션을 하려고 할 것이기 때문에 그 툴은 다시 맞지 않게 될 것이다. 그래서 GDP나 주식시장의 장기 평균성장률을 가지고 지수가 장기적으로 어디까지 오를 것이다는 예측은 타당성이 있지만, 당장 다음 분기 시장이 어디까지 오를 것이고 어디까지 빠질 것이다라는 전문가들의 예측은 동전 던지기 전에 '앞면이 나올 것이다. 뒷면이 나올 것이다'라는 예측과 다를 바가 없다.

 

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물론 시장의 수급 또는 대중들의 심리에 영향을 미치는 중대한 변수들이 존재하는 경우 단기 예측도 가끔 가능하다. 마치 경칩을 지나면 추위가 한풀 꺾일 것이다는 예측처럼 미국 대통령 선거, FOMC 회의, 주총 시즌의 감사보고서 제출 시한과 같은 이벤트들은 24절기 기후 변화만큼이나 예측의 확률이 높다.

결론적으로 우리가 시장의 변곡점을 미리 예측할 수는 없지만, '극치 이론'의 관점으로 주식시장을 바라보면 투자자들의 심리나 수급이 '극에 달했음'을 알려 줄 때가 있다. 이런 '극치 시점'을 알려주는 몇 가지 '필살기 지표'를 전하자면, 다음 두 가지가 아주 유용하다.

 

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1. 상대강도지수 Relative Strength Index, RSI 
2. 변동성지수 Volatility Index, VIX

RSI 수치가 30을 깨게 되었을 경우에는 투자자들의 투매가 '극에 달한 구간'이라고 볼 수 있다. 그리고 이런 패닉 국면에서 코스피 연동 ETF를 매수를 하게 되면 성공할 확률이 아주 높다.

 

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두 번째는, VIX (변동성 지수, Volatility Index) 차트다.

필자가 2020년 3월 코스피 지수 1,500 포인트가 붕괴된 날 회사 직원들에게 'KODEX 레버리지'를 사라고 말할 때, 필자에게 매수 확신 Conviction buy을 준 지수가 바로 공포지수로 유명한 VIX다. VIX 가격은 CBOE (시카고 증권거래소, Chicago Board Options Exchange)에서 확인할 수 있는데, 아래 표와 같이 2008년 9월 리먼 브라더스 Leman BrothersCo. 파산 후 시장의 공포감이 극에 달했을 때 80을 기록한 이후 처음으로 2020년 3월 16일 82.69를 기록했었다. 그리고 그다음 주인 3월 23일 DOW, S&P500, NASDAQ 3대 지수는 바닥을 치고 반등을 시작하게 된다.

 

VIX 가격 40 이상에서는 '풀 베팅'을 하는 원칙을 갖고 대응했다면, 2008년 10월과 2020년 3월 초에 나온 마지막 투매의 고통을 피할 수 없었을 것이다. 하지만 그 풀 베팅이 '과도한 신용투자'만 아니라면, 그 고통은 한 달 이상 지속되지 않았다. 과거 40 찍고 바로 하락한 경우에는 '최바닥에서 주식을 산 훌륭한 투자 결정'이 되었을 테고, 2008년 10월과 2020년 3월과 같이 VIX 지수가 80까지 치솟은 경우에는 '40에서 좀 빠르게 매수 들어간 것은 지나고 보면 무릎에서 주식 사는 셈'인 것이다. 최바닥에서 잡든, 무릎에서 잡든 “IF VIX 〉40, 대박 찬스! (만약 VIX 지수가 40 이상을 넘으면, 이건 대박 찬스다!)"라고 외워두시길 바란다.

 

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