자본추적자

DB금융투자 [투자의시대] 2025.02 진실의 순간

DB금융투자 [투자의시대] 2025.02 진실의 순간 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [투자의 시대; Moon Shot] 진실의 순간, 문홍철, 2025-01-31진실의 순간지레 짐작으로 생각했던 상상 속의 이야기와 현실은 다르다. 트럼프가 취임하자 기존에 관세에 대한 시장의 인식은 빠르게 변화하고 있다. 관세가 단순히 협상전략에 불과했다면, 관세 인플레가 도래할 것이라고 가격을 책정했던 달러와 금리는 되돌려져야 할 것이다. 트럼프의 금리인하 압박에 연준의 매파적인 저항이 있겠지만 이는 안전 자산을 싸게 매입할 수 있는 기회로 작용할 것이므로 오히려 환영해야 할 것이다.  일부 기술 섹터에 대한 과도했던 기대감도 인간의 적응력 아래서 현실인식을 맞이하고 있다. ..

DB금융투자 [투자의시대] 2025.01 연준의 전쟁준비와 국내 정치 불안이 가져올 이중침체 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [투자의 시대; Moon Shot] 연준의 전쟁준비와 국내 정치 불안이 가져올 이중침체 / 문홍철 / 2024-12-27연준의 전쟁준비와 국내 정치 불안이 가져올 이중침체국내경기는 이중고에 처해 있다. 수출 둔화와 내수 침체 속에서 정치 불확실성까지 불거지며 국내 경제의 바닥을 알기 어려울 정도로 추락하고 있다. 국내 위험 자산 투자는 쉽지 않은 국면이니 최대한 거리를 두고 안전자산의 비중을 계속 늘려가야 할 때이다. 한국뿐만 아니다. 미국을 제외한 대부분의 국가는 정도의 차이만 있을 뿐 대부분 비슷한 침체 상황이며 향후 미국 신정부와 진..

DB금융투자 [투자의시대] 2024.11 트럼프 트레이드, 의도와 다른 현실 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [투자의 시대; Moon Shot] 트럼프 트레이드, 의도와 다른 현실 / 문홍철 / 2024-11-22트럼프 트레이드, 의도와 다른 현실선한 의도와 마음의 힐링을 위한 행동이 자충수가 되어 화로써 되돌아 오는 경우를 종종 목격한다. 미국 새 정부의 정책은 경제의 흐름을 끊어놓는 방향이다. 재화와 인력의 이동을 제한하고 동맹과의 네트워크를 차단하는 정책이다. 정부 효율화를 통한 지출 구조조정과 감세가 부정적 효과를 일부 상쇄하겠지만 역부족이다. 흐르는 물을 차단하면 디플레가 발생한다. 관세와 이민추방에 따른 임금상승 인플레라는 지엽적 문제에 갖히지 말자...

DB금융투자 [투자의시대] 2024.11 미국 대선 트레이드, 현실과 테마를 구분해야 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [투자의시대/글로벌금융상품] 미국 대선 트레이드, 현실과 테마를 구분해야 / 문홍철 / 2024-10-25미국 대선 트레이드, 현실과 테마를 구분해야트럼프 트레이드는 공식으로 정해져 있다. 무역분쟁, 재정악화 등으로 인플레가 오고 금리가 상승한다고 한다. 큰 생각할 필요 없이 고정관점으로 형성된 테마는 시장에 단기적으로 상당한 변동성을 추구한다. 따라서 최근 달러 강세와 금리의 상승은 트럼프 당선 확률 증가에 따라 자연스러운 결과다. 중요한 것은 우리가 그러한 테마 움직임에 맞춰서 돈을 벌 수 있느냐? 그리고 중장기적으로 테마가 현실화되느냐? 이..

DB금융투자 [투자의시대] 2024.10 강한 통화완화는 방어적 포트폴리오로 전환의 기회 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [투자의시대/글로벌금융상품] 강한 통화완화는 방어적 포트폴리오로 전환의 기회 / 문홍철 / 2024-09-30연준이 이례적인 50bp 인하로 금리 인하 사이클을 시작했다. 11월에도 추가 50bp인하 가능성이 적지 않다. 연준의 빅컷은 향후 경기 둔화 우려를 선제적으로 대응한다기보다는 11월 대선을 염두에 둔 정치적 움직임으로 판단된다. 이는 적어도 대선 전후까지는 대폭 완화적인 통화 환경이 이어질 것임을 시사한다.  연준이 움직이자 인민은행도 행동에 나섰다. 다만 중국의 부양책은 거시경제보다는 증시 부양 성격이 강한 정책이었다. 대선까지를 ..

DB금융투자 [투자의시대] 2024.09 잘못된 나침반, 이제라도 뱃머리를 돌리자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [투자의시대/글로벌금융상품] 잘못된 나침반, 이제라도 뱃머리를 돌리자 / 문홍철 / 2024-08-26Data Dependant, 지표에 기반한 객관적 의사결정, 이 모든 것이 허망함이 밝혀졌다. 미국의 고용지표는 대폭 하향수정되었고 물가는 거주비의 특성 때문에 실제 물가와 괴리된다. 향후 GDP도 비슷한 하향 수정경로를 따를 것이다. 잘못된 나침반을 사용하여 항해 중이었음이 밝혀진 이상 지금이라도 급격히 뱃머리를 돌려야 암초에 충돌하지 않을 것이다. 조타수인 중앙은행의 손이 느리다면? 각자도생이다.  구명조끼를 갖춰입자. 컨퍼런스 보드의 미국 경기..

DB금융투자 [투자의시대] 5월 House View 2보 전진을 위한 1보 후퇴매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB금융투자 [투자의시대] 5월 House View 2보 전진을 위한 1보 후퇴, 문홍철, 2024-04-262보 전진을 위한 1보 후퇴 4월부터 갑작스럽게 금융시장 불안이 나타나고 있다. 이것을 어떻게 해석하느냐가 2Q24, 혹은 그 이후의 투자전략을 결정하는 주요 변수이다. 하필 현 타이밍에 나타난 흔들림의 근본원인을 수많은 why?라는 질문으로 파헤쳐 내려가면 궁극의 답에 이를 수 있다. 그것은 유동성이다. 연준만을 바라보는 시장답게 달러의 유통량이 글로벌 금융시장을 좌지우지하는 현상은 여전하다. 4월 미국의 소득세 납부 시점을 맞이해 달러량이 줄었고 ..

DB금융투자 [투자의시대] 6월 House View 불확실성을 친구로 기회를 잡자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB금융투자 [투자의시대] 6월 House View 불확실성을 친구로 기회를 잡자, 문홍철, 2023-05-26 불확실성을 친구로 기회를 잡자 그리스 신화 속 기회의 신 '카이로스'는 날개가 달려 속도가 빠르고 뒷머리에만 머리카락이 없어 스쳐 지나가고 나면 다시 붙잡을 수 없다고 한다. 수천년 전이나 지금이나 기회는 비슷한 속성을 가지고 있다. 부채한도 협상으로 인한 시장 혼란은 사후적으로 기회임이 판명날 것이다. 자산가격이 일시적으로 충격을 받을 수 있고 특히 장기국채 금리가 최근 다시 상승하고 있지만 불확실성을 친구로 둔다면, 그리고 풍성한 머리숱의..

DB금융투자 [투자의시대] 2월 House View 극복될 연준과 시장의 인식 차이 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB금융투자 [투자의시대] 2월 House View 극복될 연준과 시장의 인식 차이, 유승우, 2023-01-30 극복될 연준과 시장의 인식 차이 인플레이션 하락이 뚜렷해지면서 유럽을 제외한 주요국들의 금리인상은 막바지에 달했다. 하지만, 물가를 확실히 잡고 가려는 정책당국의 수사는 여전히 매파적일 수 있다. 차갑게 식어가는 수요둔화와 빠르게 상승하는 실질금리는 통화당국의 정책전환을 압박할 것이다. 가격부담은 있으나 채권자산에 대한 비중 축소는 아직은 섣부르다. 기준금리와 역전이 되어 있는 미국채 금리 반등 시마다 매수할 것을 권고한다. 가파르게 하락..

DB금융투자 [투자의시대] 2023 1월 금융상품 House View 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [투자의시대/금융상품] 1월 금융상품 House View, 유승우, 2022-12-30 작년은 통제되지 않은 인플레이션이 자산시장을 억누르던 한 해였다. 통화정책은 인플레이션 억제에 집중되며 전통적인 안전자산조차도 성과가 부진하였으나 올해는 다른 양상으로의 전개를 예상해 본다. 인플레이션 리스크는 낮아지는 반면 경기 리스크가 높아지고 있어 고강도 긴축이 지속되기 어려운 환경이 도래할 것이다. 1분기 중 기준금리 인상 싸이클이 마무리 될 것으로 전망한다. 우량 크레딧채권과 장기채권에 대한 꾸준한 관심이 필요하다. 국내 채권 중 카드채와 글로벌 자산에서 인도 인프라 펀..

DB금융투자 [투자의시대/해외주식] House View-11월호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 투자의시대/해외주식] House View-11월호, 해야 할 일과 하지 말아야 할 일, 2022-11-01 전략: 해야 할 일과 하지 말아야 할 일 투자의 세계에서는 해야 할 일 못지않게 하지 말아야 할 일을 아는 것이 중요하다. 이와 같은 관점에서 최근 해외주식에 산재한 「높은 미래 성장성과 낮은 밸류에이션을 갖춘 주식」을 어떻게 바라봐야 할지 생각해보자. 해외주식이 하락한 이후 자주 거론되는 것은 지금껏 상당한 성장성을 보인 기업의 주가가 크게 내려가서 저평가됐으므로 그 투자 매력이 배가하고 있다는 점이다. 특히 미국 연준의 금리 인상 사이클 고점 시기(2023년 상..

DB금융투자 [투자의시대/해외주식] House View-10월호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [투자의시대/해외주식] House View-10월호, 오늘날을 위해서 미리 준비했습니다 전략: 오늘날을 위해서 미리 준비했습니다 일 년여 전까지만 하여도 포모(FOMO, Fear of Missing Out)라는 말이 유행했다. 남들이 모두 자산시장에서 돈을 벌고 있는데 자신이 동참하지 못한다면 심리적인 타격이 커져서 이를 뒤 쫓게 되는 현상을 말한다. 이에 따라 암호화폐, 부동산, 그리고 해외주식 등에 대중 투자자가 운집했다. 하지만 지금은 반대의 현상이 나타나고 있다. 앞서 언급한 자산과 단절하고 투자하지 않는 것이 더 바람직하다는 인식이 퍼지고 있다. 본고에서 주로 ..