DB금융투자 [투자의시대] 2월 House View 극복될 연준과 시장의 인식 차이
매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.
DB금융투자 [투자의시대] 2월 House View 극복될 연준과 시장의 인식 차이, 유승우, 2023-01-30
극복될 연준과 시장의 인식 차이
인플레이션 하락이 뚜렷해지면서 유럽을 제외한 주요국들의 금리인상은 막바지에 달했다. 하지만, 물가를 확실히 잡고 가려는 정책당국의 수사는 여전히 매파적일 수 있다. 차갑게 식어가는 수요둔화와 빠르게 상승하는 실질금리는 통화당국의 정책전환을 압박할 것이다. 가격부담은 있으나 채권자산에 대한 비중 축소는 아직은 섣부르다.
기준금리와 역전이 되어 있는 미국채 금리 반등 시마다 매수할 것을 권고한다. 가파르게 하락한 원달러 환율은 숨고르기 국면을 보일 것이다. 달러약세를 제어할 수 있는 이슈로는 ECB의 피벗과 미국의 부채한도 증액 협상이다. 이에 대한 진행상황을 꾸준히 지켜보자. 글로벌 크레딧채권은 경기침체에 대한 민감도가 높은 하이일드채권보다는 펀더멘털이 강한 우량 회사채 중심으로 접근할 것을 권고한다. 국내 우량기업들이 발행한 달러채권인 KP물을 추천한다. 시장지위가 우수하고 실적과 재무구조가 건전하다. 원화채권의 가파른 금리 하락으로 KP물의 절대금리가 원화 회사채보다 높아졌다.
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