자본추적자

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.05 뭔가 찜찜하다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 뭔가 찜찜하다 / 강현기 / 2024-05-26  ✅최근 미국에서 경기 모멘텀 약화를 수반하는 물가상승률 하락 요인이 등장✅미국 평균 근로시간과 평균 시간당 임금 증가율이 함께 낮아지며 소비력 둔화 여지✅올해 하반기 한국 주식시장 기대수익률 눈높이를 다소 낮추는 것이 타당하다고 판단필자는 올해 상반기 동안 주식시장의 강세론을 주장해 왔다. 특히 한국 주식시작은 강세장의 초입에 위치하며 향후 기대수익률이 높을 것으로 판단했다. 다만 최근에는 기대수익률의 수준을 다소 낮출 할인 요인이 일부 등장하고 있다. 금일 본고에서는 이를 논하고자 한다.   그간 필자가 한국 ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.05 어쩌면 스윗스팟 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 어쩌면 스윗스팟 / 강현기 / 2024-05-06  ✅미국 1분기 GDP와 4월 고용보고서 모두 경제가 양호하면서도 디스인플레이션을 지지✅테일러 준칙에 의한 적정금리가 연준의 기준금리를 하회하며 향후 금리인하 가능성 내포✅미국 경제가 스윗스팟으로 이동하기에 한국 주식시장 상승할 것. 자동차, 화장품, 반도체 추천미국 경제지표가 발표될 때마다 전 세계 주가가 출렁이는 것이야 당연하다지만 요즘은 그 정도가 심하다. FOMC 이후에는 스태그플레이션 용어까지 튀어나오며 우려가 팽배해지더니 고용보고서가 발표된 다음에는 기쁨의 환호성이 터져 나온다. 어느 장단에 춤을 춰..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.04 GDP 예상 라이프사이클을 고려하면 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] GDP 예상 라이프사이클을 고려하면 / 강현기 / 2024-04-27  ✅미국 외 지역 GDP 증가율이 긍정적 서프라이즈 시작했기에 펀더멘탈 개선 인식 제고될 것✅GDP 증가율 변화로 달러 약세 이뤄지며 미국 외 지역의 수급이 강화될 수 있다는 점 염두✅한국 주식시장의 적극적 비중 확대 권고. 전략적으로 중국 관련 주식 관심 높이는 것 바람직최근 들어 속속 국가별 1분기 GDP가 발표되고 있다. 주목할 것은 각국 GDP에서 생각하지 못한 반전이 꽤 발생한다는 점이다. 그간 관심을 모았던 미국의 GDP는 되려 예상치보다 부진했다. 4/25 발..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.04 승률 94.47%의 투자전략 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 승률 94.47%의 투자전략 / 강현기 / 2024-04-22  ✅환율 1,380원 이상일 때 KOSPI 매수 후 1년간 보유하면 승률 94.47%, 기대수익률 50.43%✅통화가치 급락에 의한 수출 가격 경쟁력 제고와 환차익 겨냥한 해외 투자자 진입 때문✅한국 주식시장의 대표 수출주인 자동차와 반도체 업종 매수가 전략적으로 유리한 상황 세상이 안전하고 평화롭기를 바라는 마음은 모두가 같을 것이다. 그럼에도 불구하고 고약한 현실은 왕왕 우리의 바람과 다르게 흘러간다. 최근엔 이스라엘과 이란 간의 분쟁이 격화되는 듯하다. 그 여파로 지난 주말을 앞두..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.04 또 다시 오일쇼크가 올 것인가? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.DB [전략의 샘] 또 다시 오일쇼크가 올 것인가? / 강현기 / 2024-04-15  ✅이스라엘과 이란 간 분쟁이 오일쇼크를 일으킬지에 대한 우려가 존재✅다만 1차 및 2차 오일쇼크는 사전적인 유동성 확대가 있었다는 것 유념✅이번 분쟁은 사전적 유동성 확대 부재로 인플레 재유발 확률 높지 않아뉴스를 봤던 이들은 모두 느꼈을 것이다. 현재 이스라엘과 이란 간의 분쟁이 심상치 않아 보인다. 유가가 치솟는 오일쇼크가 발생하는 것은 아닌지 우려를 자아낸다. 이에 따라 인플레이션이 부활할 수 있다는 걱정이 뇌리를 스친다. 다만 지난날 오일쇼크에 의하여 인플레이션이 발생했..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.04 선물 같은 금융장세가 옵니다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 선물 같은 금융장세가 옵니다 / 강현기 / 2024-04-13 주식시장 흐름 읽는 법의 서문에는 다음과 같은 우라가미 구니오의 언급이 담겨 있다. "언뜻 보기에 무질서하고 예측이 불가능한 것처럼 보이는 주식시장도 장기적으로 보면 일정한 특징을 가진 네 개의 국면을 반복하고 있다는 것을 알 수 있다. 즉 금융장세, 실적장세, 역금융장세, 역실적장세의 4국면이다. 그리고 이 순번이 바뀌는 경우는 없다." 그렇다면 관건은 우리 시대의 주식시장이 어디에 속할지이다. 유념해야 할 것은 올해 중반 무렵부터 인플레이션과 관련하여 식의 변화가 찾아올 수 있다는..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.04 주가를 읽는 지혜 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 주가를 읽는 지혜 / 강현기 / 2024-04-07 ✅최근 1개월간 화장품 주식이 반등했던 현상에 대해서는 그 해석에 있어서 주의할 점이 존재 ✅중국이 내수를 살리기 위하여 소비 진작을 도모하려면 일차적으로 부동산경기 안정이 필요 ✅화장품 주식과 더불어 철강주 반등이 나타난다면 중국 경기 회복을 더 강하게 신뢰할 수 있어 필자도 금융계에 몸담은 사람인지라 혜안을 가진 애널리스트를 만나면 그의 팬이 되는 경우가 있다. 십수 년 전 금융위기 당시 어느 선배의 글을 날짜별로 모아두고 읽으며 감탄한 적이 있었다. 그 한 문장은 오랜 시간이 지난 지금도 필자의 뇌리..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.03 엔화에 대한 2차적 사고가 필요합니다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 엔화에 대한 2차적 사고가 필요합니다, 강현기, 2024-03-31 ✅BOJ 17년만의 금리인상에도 불구하고 여전히 엔화 약세가 이어지지만 변수가 존재 ✅일본 수입물가 상승에 BOJ 추가 금리인상 필요하며 FED 금리인하 여지로 엔 강세 전환 예상 ✅향후 엔화 강세 전환 과정에서 한국 자동차 업종 주가의 재반등 가능성 지켜볼 필요 금융시장에 미스터리가 생겼다. 일본은행이 17년만에 금리인상을 단행했음에도 불구하고 여전히 엔화 약세가 진행되고 있기 때문이다. 그런데 그 저변의 논리는 의외로 간단하다. 이는 이해 당사자 사이에 서로의 마음을..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.03 주가는 걱정의 벽을 타고 오른다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 주가는 걱정의 벽을 타고 오른다, 강현기, 2024-03-23 ✅최근 CP 증가율 3% 체류, 미국 비즈니스 사이클 정점론, 중국 경기 회복 의심 등 걱정 존재 ✅다만 이들 요인을 뜯어보면 우호적인 방향으로 해소될 여지가 있다는 점을 염두에 둬야 ✅주가는 걱정의 벽을 타고 오르는 속성이 있기에 KOSPI는 이후 추가 상승 가능성 커 주식시장은 역설이 작동하는 곳이다. 주식시장에 장밋빛 낙관론이 만연하면 점차 하락할 가능성이 크고 잿빛 비관론으로 뒤덮이면 곧 상승할 여지가 커진다. 그러므로 주가가 오르기 위해서는 곳곳에 걱정거리가 있는 편이 낫..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.03 꼭 확인해야 할 기술적 요인 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 꼭 확인해야 할 기술적 요인, 강현기, 2024-03-17 ✅KOSPI가 박스권 상단을 돌파한 후 상승장에 진입했던 현상은 반복해서 나타남 ✅지금도 KOSPI가 2022년 5월 이후 형성된 박스권 2,130 ~ 2,700pt 상단에 위치 ✅KOSPI가 2,700pt를 돌파하는지, 돌파 당시 큰 거래량이 수반되는지 등 두 가지 꼭 확인 KOSP 2,7000는 최근 2년 남짓한 기간 형성된 박스권 상단이다. 기술적 분석 관점에서는 이를 돌파하는지가 지극히 중요하다. 만약 큰 거래량을 수반하면서 돌파가 이뤄지면 상당 기간의 상승장을 담보할 수 있다. ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.03 위태로운 변경 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 위태로운 변경, 강현기, 2024-03-10 ✅저유동성 환경이었기에 AI 산업 관련주 매수를 위하여 여타 주식 매도해야만 했던 상황. ✅수급 분할로 말미암아 펀더멘탈 대비 과도하게 저평가받는 캬 AI 산업 주식군 형성. ✅향후 경제 전반 펀더멘탈 회복과 금리인하 과정에서 또 다른 투자 기회 발생할 것. '위태로운 변경(The perious fronier)'의 저자 '토마스 바필드(Thomas J. Barield)'에 따르면, 중국의 중원에 자리 잡은 제국과 변방에 위치한 유목민족 사이에는 특별한 관계가 형성된다. 제국이 존재해야만 유목민족도 강력한 통일 체계를..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.02 새로운 시대 - 미국보다 한국, 성장보다 가치가 앞서는 세상 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 새로운 시대 - 미국보다 한국, 성장보다 가치가 앞서는 세상, 강현기, 2024-02-19 투자에서 경계해야 할 것 중의 하나가 정박효과다. 이는 최초 습득한 정보에 몰입하여 새로운 것을 수용하지 않는 인지적 편향을 말한다. 정박효과는 결국 직전에 형성된 믿음을 바꾸는 것이 쉽지 않음을 의미한다. 지난 수년간 투자자의 뇌리에 강하게 똬리를 튼 것은 미국 주식시장에서 성장주가 강하게 상승하는 모습이었다. 이에 따라 투자의 초점은 모두 이곳에 맞춰져 있었다. 다만, 세상만사가 변한다는 것이 오직 변하지 않는 진실이다...

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.02 코스톨라니의 시각으로 바라본 중국 주식시장 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 코스톨라니의 시각으로 바라본 중국 주식시장, 강현기, 2024-02-12 ✅ 중국 주식시장은 코스톨라니의 달걀 관점에서 최저점에 위치한다고 판단 ✅ 거시 환경을 따져봐도 올해 미국 금리인하 시 중국 모멘텀 살아날 수 있어 ✅ 중국 주식시장과 연계한 전략 바람직. 철강 등 소재, 화장품 등 소비재 업종 관심 저명한 투자자 앙드레 코스톨라니(1906.2.9 ~ 1999.9.14)는 턴어라운드 주식을 선호했던 것으로 알려져 있다. 상황이 최악에 이르렀다고 판단하면 코스톨라니는 움직이기 시작했다. 사람들에게 주목받지 못하는 웅크린 주식에 ..

DB금융투자 [전략의 샘] 조정 그리고 그 이후 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 조정 그리고 그 이후, 강현기, 2024-01-21 ✅ 최근 2주간 주식시장 조정의 본질은 회복의 속도에 대한 수정 ✅ 현재 주가지수 수준은 바닥권에 근접해 있으며 곧 안정되리라 판단 ✅ 이후 "인플레이션 완화 → 금리인하 → 경기 회복 → 기업실적 회복" 점진적으로 진행 주식시장은 기대와 현실 사이의 괴리를 좁히는 차원에서 조정받고 있다. 가능성 높은 바닥권은 KOSP 기준으로 2300~2400pt라고 판단한다. 그 이후로는 펀더멘탈이 순환적인 저점에서 반등하는 것을 바탕으로 주식시장이 안정을 찾게 될 것이다. 최근 2주간의 조정이 발생하기 전 주식시장 곳곳에서는 ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.01 KOSPI 단기 등락을 예견해 주는 미국 High Yield Spread 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] KOSPI 단기 등락을 예견해 주는 미국 High Yield Spread, 강현기, 2024-01-06 ✅ 지금 미국 High Yield Spread가 추가 강세를 보이기 어려운 수준 ✅ 투자심리가 냉각되는 과정에서 리스크를 줄이는 행위가 KOSPI에도 영향 ✅ 올해 상반기 일정 기간 KOSPI가 조정세를 나타낼 수 있다는 의견을 유지 이 세상이 서로 연결되어 있다는 것은 우리 모두 알고 있다. 크게는 상대성 이론 아래에서 거시적 성계가 구부러진 공간을 따라 움직이고, 작게는 양자학 아래에서 미시적 물..

DB금융투자 [반도체] 2024.01 한국 Tech 수출: 새해에는 기대된다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [반도체/전기전자] 12월 한국 Tech 수출: 새해에는 기대된다, 서승연, 2024-01-02 ✅ 반도체 - 24년은 메모리 업황 회복기, 투자의견 비중확대 유지: 2H22부터 극심한 업황 부진을 경험했던 메모리 반도체 업황은 1Q23을 저점으로 반등 중이다. 메모리 감산, HBM 수요 속 모바일향 메모리 반도체 수요가 더해지며 메모리 판가는 3Q23 상승세로 전환했다. 유례없는 메모리 감산과 업황 저점을 인지한 구매자로 인해 메모리 시장은 공급자 우위인 상황이다. 4Q23~1Q24에도 메모리 판가 상승세는 지속될 것으로 예상한다. 중화권 모바일 가수..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.01 NASDAQ 100 가치평가에서 이상한 점 못 느끼셨습니까 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] NASDAQ 100 가치평가에서 이상한 점 못 느끼셨습니까, 강현기, 2024-01-01 ✅ 현재 대중 투자자의 NASDAQ 100 가치평가에 적용된 무위험이자율은 1.55% 내외로 추정 ✅ 인플레이션 완화를 가정하더라도 QE에서 QT로 전환된 환경을 고려하면 이는 무리한 수준 ✅ 할인율에 대한 기대와 현실의 괴리가 수정되는 과정에서 주식시장 단기 조정 염두에 둬야 미국 주식시장이 2023년 11월부터 불을 뿜듯 올랐다. 그중 대형 기술주가 밀집된 NASDAQ 100의 상승세가 상당하다. NASDAQ 100은 인플레..

DB금융투자 [주식전략] 2023.12 50.6%에는 웃지 못할 사연이 있습니다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 50.6%에는 웃지 못할 사연이 있습니다, 강현기, 2023-12-10 ✅ 2023년 대비 2024년 상장사 영업이익이 50.6% 증가한다는 컨센서스는 과도하다고 판단 ✅ 펀더멘탈 회복으로 주식시장 상승할 테지만 영업이익에 대한 "기대와 현실" 괴리 수정은 필요 ✅ 2024년 상반기 일정 시점까지 주식시장이 바닥 다지기 진행한 이후 본격적으로 오를 것 최근 전문 투자자와의 미팅에서 빈번하게 듣는 질문이 한 가지 있다. 지금 형성되고 있는 영업이익 컨센서스의 현실성에 관한 점이다. 데이터 집계 기관에 따르면 애널리스트들의 추정치를 모아 만..

DB금융투자 [주식전략] 2023.12 리스크 한 가지를 꼽아야 한다면 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 리스크 한 가지를 꼽아야 한다면, 강현기, 2023-12-03 ✅ 리스크를 꼽아야 한다면, 군사비 관련 재정지출 확대에 의한 물가상승률 경로의 왜곡 가능성 ✅ 군사비 관련 재정지출이 예상 외로 커진다면 이는 인플레이션 우려 재부각으로 나타날 수도 ✅ 그 결과 현재 순환적인 저점에 머무는 글로벌 재고순환 사이클이 반등하지 못할 가능성 존재 한국 주식시장을 전망하면서 가장 중요한 것을 고르라면 단연 글로벌 재고순환 사이클이다. 만약, 이 것이 순환적인 저점에 위치하면 향후 주식시장은 상승을 기대해 볼 수 있다. 반면, 이것이 순환적인 고점에 이르렀을..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 양치기 소년의 세 번째 외침 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 양치기 소년의 세 번째 외침, 강현기, 2023-11-26 ✅ 미국의 긴축적 통화정책이 시행되면 중국은 경기부양책을 자제하는 모습이 역사적으로 반복 ✅ 금융시장에서 2024년 2분기부터 미국 연준이 금리정책을 변경할 수 있다는 컨센서스 형성 중 ✅ 만약, 컨센서스가 현실화될 경우 철강과 순수화학 업종에 또 다른 동력이 제공될 것 최근 수년간 중국의 경기부양책은 일정한 형태가 반복됐다. 발표되는 계획은 상당했으나 실행은 (주식 시장 입장에서) 체감하기 어려운 수준이었다. 여기서 투자자가 숙고할 것이 있다. 중국의 경기부양책이 미국 통화정책과 맞물렸을 ..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 가치주 스타트업 (3) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 가치주 스타트업 (3), 강현기, 2023-11-19 ✅ 반도체 업종은 미국의 실질 가처분 소득을 가늠해 볼 때 여전히 저평가 상태 ✅ 철강 업종은 중국 부동산시장의 관련 가격이 최악을 반영했기에 저평가 상태 ✅ 순수화학 업종은 역사상 최저 밸류에이션에 머물고 있다는 점에서 관심 지금껏 "가치주 스타트업" 시리즈를 통해서 다음을 논의했다. (1) 펀더멘탈이 순환적인 저점에 자리 잡고 있으므로 가치주 매수의 선제 조건이 만족되고 있다는 점, (2) 역사적 사례에 비춰 볼 때 지금 가치주의 매력이 커지고 있다는 점 등이다. 이제 그 마지막 시간으로 가치주 매..

DB금융투자 [반도체] 2023.11 모든 AI는 HBM으로 통한다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [반도체] 모든 AI는 HBM으로 통한다 , 서승연, 2023-11-14 메모리 반도체 업황은 고객사들의 재고 조정 마무리 속 AI 수요와 유례없는 감산으로 23년 1분기를 저점으로 반등하고 있다. 글로벌 CSP들의 AI 서버 투자로 올해 AI 반도체와 HBM 시장은 호황기를 맞이했고 연초 대비 NVDIA 주가는 +221%, HBM 관련 국내 후공정 장비 주가는 평균 +178% 상승했다. AI 서버 투자에 따른 고사양 서버향 DDR5, HBM의 강력한 수요와 함께 3Q23 들어 업황 저점을 인지한 일부 고객사들의 재고 축적 수요가 맞물리며 DRAM 판가는 8개 ..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 가치주 스타트업 (2) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 가치주 스타트업 (2), 강현기, 2023-11-05 ✅ 펀더멘탈이 바닥에서 들고 일어날 때 가치주가 상대적으로 양호한 현상은 역사적으로 반복 ✅ 직전까지 가치주 부진에 의한 수급 공백과 더불어 제반 여건이 가치주에 유리하다는 점 고려 ✅ 단기로 모멘텀주의 급진적 움직임이 있을지라도 서서히 가치주로 이전하는 것이 바람직 지난 시간에는 펀더멘탈이 순환적인 저점에 자리 잡고 있다는 것을 살펴봤다. 이는 가치주 매수를 실행하기 위한 선제 조건이다. 이번 시간에는 역사적 사례에 비춰 지금 가치주의 매력 정도를 가늠해 보도록 하겠다. 펀더멘탈이 순환적인 바닥에서 ..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 가치주 스타트업 (1) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 가치주 스타트업 (1), 강현기, 2023-10-29 ✅ 주식시장 움직임은 뼈아프지만 이제는 가치주 기대수익률이 급격하게 상승 ✅ 가치주 매수의 선제 조건인 펀더멘탈 바닥권이 만족하고 있다는 점이 핵심 ✅ 인플레 우려 재발할 수 있는 기간 동안 가치주 분할 매수가 전략적으로 타당 지금껏 주식시장의 움직임은 뼈아프다. 올해 가을에 나타난 추가적 국제 분쟁이 인플레 우려를 재점화 시켰기 때문이다. 다만, 이토록 주식시장이 내려간 이후에는 반드시 기억할 것이 있다. 바로 가치주의 기대수익률이 급격하게 상승한다는 점이다. 향후로는 가치주의 보유 여부가 투자자의 ..

DB금융투자 [2024 연간전망] 내일을 향해 쏴라 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [2024 연간전망] 내일을 향해 쏴라, 강현기, 2023-10-23 영화 「내일을 향해 쏴라」의 주제곡 「Raindrops Keep Faling On My Head, 에는 다음과 같은 가사가 나온다. "내게 내리는 빗방울이 나를 우울하게 만들려 해도 날 꺾을 순 없지... 머지않아 행복이 다가와 나를 맞아줄 거야" 이 메시지처럼 주식시장은 한동안 부침을 겪을지라도 시간을 두고 나아지는 모습을 보이리라 전망한다. 한국 주식시장은 2024년 상반기 바닥 다지기 이후 2024년 하반기 상승할 것으로 판단한다. 2024년 KOSPI 하단은 2150p(PBR 0.75배)이며, KOSP..

DB금융투자 [주식전략] 2023.10 물가의 이론과 현실을 고려한 투자전략 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 물가의 이론과 현실을 고려한 투자전략, 강현기, 2023-10-15 ■ 화폐유통속도의 반등과 미국의 국제 분쟁 해결 능력 감소가 인플레 우려 다시금 키워 ■ 유가가 현재 수준에서 머물 경우 2024년 상반기까지 물가상승률 재반등 가능성 존재 ■ 성장주 상승에 마찰 요인이 발생했다는 점에서 향후로도 이에 대한 리스크 관리 필요 중동 지역의 지정학적 리스크 확대와 더불어 유가가 다시금 상승하고 있다. 최근 주식시장의 지배적 요인인 인플레에 대하여 우려가 커지는 것이다. 그 점검이 필요한 때다. 필자는 당초 물가상승률이 하락할 것이라 전망했다. ..

DB금융투자 [주식전략] 2023.10 기대의 지연에 대처하는 방법 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 기대의 지연에 대처하는 방법, 강현기, 2023-10-09 ■ 인플레 우려 재개로 키친 사이클 반등의 기대가 지연된 것이 주가 하락의 주된 원인 ■ 단, 이미 바닥권에 위치한 경기이기에 그 문제가 주가를 추가로 크게 흔들지는 못할 것 ■ 키친 사이클 반등이 순연됐다면 오히려 이를 기회로 가치주를 저가 매집하는 전략 고려 고난을 겪고 난 후 그나마 좋은 점이 있다면 상황을 되돌아보게 된다는 것이다. 최근 주식시장의 변동성 확대 과정에서 필자 역시 전체적 흐름을 되짚어 보는 시간을 가져봤다. 주식시장의 진실을 온전하게 알 수 있다는 생각은 오만이다. 하..

DB금융투자 [주식전략] 2023.09 이제부턴 이 주식을 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [주식전략] 이제부턴 이 주식을, 강현기, 2023-09-24 ■ 주식시장은 단기 조정, 중장기 상승의 흐름이 전개될 수 있다는 점을 염두 ■ 전략적으로 가장 흥미로운 것은 가치주, 이는 여타 스타일 전략 대비 부진 정도가 커 ■ 현재 시점에서 중장기를 겨냥하여 반도체와 철강 등 가치주를 주목해서 봐야 할 것 물가와 경기 사이의 관계는 고정되어 있지 않다. 흔히 물가는 경기에 후행성을 가진다고 말한다. 이러한 주장은 평시라면 옳다. 경기가 상승 혹은 하락한 이후 물가가 오르거나 내리는 것이다. 다만, 물가가 특수한 영역에 이르면 이는 경기에 선행성을 가진다. 여기서 물가의 특..

DB금융투자 [주식전략] 2023.09 어쩌면 호들갑 (2) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [주식전략] 어쩌면 호들갑 (2), 강현기, 2023-09-10 ■ 잔존하는 인플레가 경기를 압박할 수 있다는 우려의 인식이 재차 일어나고 있는 중 ■ 여기서 한국은 비의도적으로 수출 가격 경쟁력이 제고됐다는 점을 고려해야 할 것 ■ 직전 일본 주식시장의 상승과 유사한 구도가 한국 주식시장에 마련됐다는 것 주목 최근 금융시장에서는 경기 침체에 대한 우려가 다시금 부활하고 있다. 잔존하는 인플레가 경기를 압박할 수 있다는 인식이 재차 일어나고 있는 것이다. 탑다운 관점의 경기는 바텀업 관점의 기업 실적 중 매출액과 연동한다. 과연 이제부터 한국 상장사의 매출액은 감소세로 돌아..

DB금융투자 [주식전략] 2023.09 어쩌면 호들갑 (1) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [주식전략] 어쩌면 호들갑 (1), 강현기, 2023-09-03 ■ 중국 부동산 문제가 거론된 시점에서 홍콩 항셍지수의 수준은 십수 년 내 최저치 ■ 이미 미래에 나타날 수 있는 부정적인 시나리오를 가격은 올곧게 반영 ■ 여러 우려에도 불구하고 가격의 관점에서 해당 문제의 실질적인 파괴력은 제한적 요즘 주식시장에는 굵직한 악재들이 찾아왔다. 중국 부동산 문제, 미국 인플레이션 재부각 등은 각각 투자자의 심중을 흔들 수 있는 것이었다. 다만 이러한 악재들이 연속적으로 출현했음에도 주식시장의 동요가 크지 않았다. 호들갑스러운 소식과 달리 주식시장은 다른 곳을 바라보고 있는지 모..