NH투자증권 [해외주식 유망 종목] 8월호 남들이 욕심낼 때 두려워하고, 두려워할 때 욕심내라
매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.
NH 해외주식 유망 종목, 2023년 8월, 남들이 욕심낼 때 두려워하고, 두려워할 때 욕심내라, 2023.07.27, 변종만
약해지는 금리 이슈 우려가 어색한 경기
주식시장에서 금리의 영향력은 약해질 것이다. 당사는 7월 FOMC 이후 추가 금리 인상 가능성은 낮게 본다. 인플레이션으로 인해 금리는 한동안 높은 수준에 있겠지만 주식 투자자들의 관심은 작아질 것이다. 금리 인상의 영향은 상대적으로 재무구조가 약한 중소기업에 컸다. 이제는 이들의 할인 요인이 완화될 것이다. 긴축에 따른 경기 우려는 남아있으나 강한 노동시장이 그것을 상쇄할 것이다. 그간의 주식시장 상승에 따른 조정이 있을지언정 추세적 하락은 아닐 것이다.
Magnificent 7 모두 AI 진출소재 보다는 산업재 선호
Magnificent 7(시가총액 상위 7개 종목: 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존 닷컴. 엔비디아, Meta Platforms, 테슬라) 이 모두 AI 사업에 뛰어들었고, 이들 중심의 주식시장 양극화는 쉽게 끝날 것 같지 않다. 분기 실적 발표에서 보여줄 사업 전망이 중요한데, 구체적인 수치로 성과를 보여줄 수 있을지도 관건이다. 경기 민감 산업인 산업재와 소재 섹터의 상승도 예상한다. 다만, 중국 영향이 적고, 미국 정부 정책의 수혜가 보다 직접적인 산업재를 선호한다.
IPhone15 기대감 AI 모멘텀 유효 엔비디아 호실적 전망
실적을 발표한 빅테크 기업들은 알파벳을 제외하면 가이던스 부진으로 추가가 하락했으나 그동안 가파른 상승에 따른 차익실현 성격도 있다. 마이크로소프트는 Azure 성장률이 부진했고 높아진 기대치에 부합하지 못했는데, 하반기 AI 수요에 대응하는 본격적인 Capex 증가와 TAM(총유효시장) 확장, 클라우드 실적 회복이 가능할 것이다. 애플은 2분기 비수기와 PC시장 부진으로 실적 기대감이 크지 않으나 신흥국(ex-인도)에서의 침투율 상승과 iPhone15 기대감이 있기 때문에 주가의 우상향 추세가 쉽게 바뀌지는 않을 것이다. 엔비디아는 2분기에 높아진 컨센서스를 상회할 가능성이 높아 보인다. 다만, 시장과의 눈높이 조절로 인한 주가 변동성이 확대될 수는 있다.
주요 반도체 기업은 2분기까지는 실적 부진 가능성이 높다. 하지만 빅테크의 Al Capex가 하반기 가속화되는 흐름이 예상되기 때문에 관련 하드웨어(HW) 기업에게는 긍정적이다.
투자 아이디어1) 변동성에 대비 2) 메가 캡에서 중소형주로 3) 공급망 재편
8월 미국 주식시장 투자 아이디어는 1) 모멘텀 보유한 방어주로 시장 변동성에 대비하고, 2) 기술주는 메가 캡에서 중소형주로 확산 가능성, 그리고 3) 공급망 재편과 미국내 제조업 투자 증가이다. 금리 인상 종료와 강한 고용시장은 하반기 빅테크를 중심으로 기업 실적에 대한 기대를 높일 것이다. 일라이 릴리 (LLY.US)는 연내 비만과 알츠하이머치료제 출시가 예상되고, 월마트(WMT.US)는 소비자 친화적 사업 강화로 주식 시장 변동성이 커지더라도 양호한 추가 흐름이 기대된다.
메가 캡 중심의 상승으로 주식시장 양극화는 심해졌다. 금리 인상이 끝나고, 긴축 기조가 완화되면, 기술주 내 중소형주의 반등이 기대된다. 빅테크의 상승세가 주춤해질 수는 있겠으나, 시가총액 상위 7개 기업이 모두 사업화에 공을 들이고 있는 AI는 장기간 지속될 테마임에 분명하다. 기존 애플(AAPL.US), 마이크로소프트(MSFT.US), 엔비디아(NVDA.US), 아마존 닷컴(AMZN.US)에 더해 Palantir Tech(PLTR.US)를 추천 종목리스트에 편입했다.
미국의 공장 건설 투자금액이 크게 증가했다. 제조업 건설 지출은 2021년 6.1% 증가했는데 2022년에는 22.3% 늘었고, 2023년에는 46.6%나 급증했다. 2012~2022년까지의 연평균 7% 가량 증가했던 것에 비하면 큰 폭의 증가이며 이는 바이든 행정부가 추진하는 제조업 강화와 CHIPS Act, IRA, IIJA 등의 영향이다. 공장 건설 및 자동화 관련 기업인 파커-하니핀(PH.US)과 로크웰 오토메이션(ROK.US)의 수혜를 예상한다.
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