DB금융투자 [전략의 샘] 2026.04 오묘한 상황에 성장주 압축

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DB금융투자 [전략의 샘] 2026.04 오묘한 상황에 성장주 압축

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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DB금융투자 [전략의 샘] 오묘한 상황에 성장주 압축 / 강현기 / 2026-04-13

 

✅ 지난주 주식시장에서는 반도체 및 통신 업종 일부 등 AI 관련주 위주로 상승
✅ 성장주에 미치는 수혜가 전체로 확산되기보다 일부로 국한되는 모습 주목할 필요
✅ 당분간 성장주가 압축되는 현상을 고려하며 주식시장에 접근하는 것이 바람직

 

가격은 상황보다 빠르다. 따라서 당장 쉽지 않아 보이더라도 조만간 유가는 일정 수준에서 정점을 형성할 여지가 있다. △ 미국과 이란 간 1차 협상 결렬에도 불구하고 추후 협상 여지는 존재하며, △ 지금까지 사태의 부정적 측면에 대한 우려 반영도가 크고, △ 미국이 제재하던 일부 원유의 해제 및 사우디가 동서 횡단 송유관 정상화에 나서는 등 호르무즈 봉쇄 충격의 보완적 방법들이 모색 중이기 때문이다. 다만, 유가가 향후 정점을 형성하더라도 그 하락 속도는 더딜 수 있다. 이번 미국과 이란 간 1차 협상 과정에서도 보이듯 상호 의견 대립이 첨예하며, 설령 상황이 우호적으로 변하더라도 각 경제 주체가 원유 재고를 확보하려는 수요가 상당할 수 있기 때문이다. 이와 같은 환경이 주식전략의 의사결정에 어떠한 영향을 줄지 생각해 볼 필요가 있다.

✓ 지난주 나타났던 금융시장의 움직임은, 유가가 정점을 형성할 경우 주식시장에서 어떠한 형태가 전개될지 유추할 수 있게 한다. 만약, 유가가 정점을 친다면 이 시대의 성장주로 분류되는 AI 관련주가 상승 추세로 복귀할 수 있다는 가능성을 보여줬다. 해당 기간 한국의 반도체 업종을 비롯하여, 최근 AI와 연관된 통신 업종 일부가 주가 상승 폭을 확대해 온 바 있다. 미국 주식시장에서는 필라델피아 반도체 지수가 직전 고점을 넘어섰다. 이는 추후 미국과 이란 간의 협상 재개가 이뤄질 때 다시금 나타날 수 있는 현상이다.

✓ 다음으로 유가가 정점을 형성하더라도 그 하락 속도가 더딜 가능성을 염두에 보자. 이러한 현상은 성장주에 미치는 수혜가 전체로 확산되기보다 일부로 국한된다는 것을 의미한다. 얼마 전까지 주목받던 1차전지 섹터를 예로 들면 그 반등 폭이 상대적으로 미미했다. 전형적인 성장주로 분류되는 제약/바이오 업종 주가에서도 해당 현상이 나타났다. 이들 주식 상당수는 아직도 이란 사태 발발 이후 주가 하락이 나타났던 수준에 머물고 있다.

위 현상을 통해 볼 때 다음과 같은 결론을 내릴 수 있다. 중단기적으로 성장주 중 반도체 및 AI와 연관된 통신 일부에 투자 우선순위를 둘 필요가 있다. 이들 주식은 미국과 이란 간의 협상이 난항을 겪더라도 그 방어력을 보였으며, 상황이 우호적일 경우 여타 성장주 대비하여 초과 성과를 보일 여지가 있다. 이처럼 성장주가 압축되는 현상을 고려하며 주식시장에 접근하는 것이 바람직해 보인다.

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