자본추적자

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '리얼 옵션 밸류에이션'입니다. 책에서 새로운 가치평가의 기준으로 리얼 옵션에 대해 설명하고 있습니다. 리얼 옵션 개념으로 보는 주식의 밸류에이션 좀 더 쉽게 리얼 옵션의 개념을 적용해볼 수 있도록 실제 사례를 한번 살펴보겠습니다. 제약·바이오 회사, 게임 회사, 엔터테인먼트 회사 우선 옵션으로 설명할 수 있는 업종으로는 제약·바이오 회사가 있습니다. 이들의 기초자산..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '리얼 옵션 밸류에이션'입니다. 책에서 새로운 가치평가의 기준으로 리얼 옵션에 대해 설명하고 있습니다. 리얼 옵션 개념으로 보는 주식의 밸류에이션 앞서 설명한 것처럼 다모다란 교수는 밸류에이션 방법론을 크게 세 가지로 분류했습니다. 첫 번째는 내재가치 평가법이었고, 두번째는 상대가치 평가법이었습니다. 상대가치 평가법이 쉽고 간편하긴 하지만 지금처럼 금리가 낮아진 상황..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '자본 없는 자본주의'입니다. 책에서 '무형자산의 중요성과 무형자산이 투자 환경에 미치는 영향'에 대해 설명하고 있습니다. 무형자산에 주목하라 자본 없는 자본주의 조너선 해스컬Jonathan Haskel은 그의 책 『자본 없는 자본주의」에서 무형자산의 중요성을 역설합니다. 사실 이 책의 제목과 원서 표지 그림만으로도 그가 전하려 하는 메시지의 상당 부분을 설명할수 있..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '무형자산의 중요성이 커지는 이유'입니다. 책에서는 '무형의 요소가 부의 창출에 지배적인 역할을 한다'는 점을 강조하고 있습니다. 무형자산의 중요성이 커지는 이유 자산의 사전적 정의는 '경제적 가치가 있는 유·무형의 재산'이고, 그중에서도 무형자산은 물질적인 형태가 없는 자산을 말합니다. 다음의 표를 보면 무형자산의 종류와 각각의 무형자산을 갖고 있다고 평가되는 기업..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '금융시장에 불어온 AI 바람'입니다. 책에서는 인공위성을 통해 전 세계에 있는 2만 5000개 원유 저장 탱크의 사진과 AI 이미지 인식 기술을 통해서 탱크의 그림자 크기를 측정하여 전 세계에 저장된 원유의 재고 수준을 거의 실시간으로 파악할 수 있다는 것을 예로 들어 설명하고 있습니다. 금융시장에 불어온 AI 바람 아까 ISM제조업지수를 먼저 알고 싶어 하는 사람..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '디플레이션 유발자들'입니다. 책에서는 디플레이션 유발자들로 가격을 파괴하는 혁신기업 유니콘 기업과 생산을 늘릴 준비가 되어 있는 좀비기업, 양극화, AI의 침공으로 설명하고 있습니다. 디플레이션 유발자들: 유니콘 기업 vs 좀비 기업 파괴적 혁신 기업의 상징인 유니콘과 구조적인 공급과잉의 상징인 좀비 기업은 극단적으로 다른 모습과 성격을 띠고 있지만 아이러니하게도 ..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '두 종류의 인플레이션'입니다. 책에서는 자산 가격 상승과 물건 가격 상승으로 비교하여 설명하고 있습니다. 당분간 물건 가격보다 자산 가격의 상승 속도가 빠르고, 이 역시 지금 투자를 하지 않으면 안 되는 또 하나의 이유라고 설명합니다. 두 종류의 인플레이션, 자산 가격 상승 vs 물건 가격 상승 앞서 설명했듯이 오늘날 통화량이 크게 증가하고 있다는 것은 명백한 사실..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '중장기 유가 전망'입니다. 책에서는 장기 전망은 하락할 수 있고, 단기 전망은 상승할 수 있다고 합니다. 장기적으로 전기차 보급 확대와 공급 과잉 문제로 인한 구조적인 이유가 있고, 단기적으로는 원유 증설에 대한 투자 위축(부정적인 장기 전망으로 인해) 때문이라고 설명하고 있습니다. 유가. 얼마나 올랐고 또 얼마나 오를까? 2020년 4월, 원유 역사상 오랫동안 기..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '돈을 풀었는데 인플레이션이 오지 않은 이유'입니다. 책에서는 2020년 12월 회의가 끝나고 파월 연준 의장이 했던 이야기를 들면서 딱 세 가지 키워드만 알면 된다고 합니다. 바로 'process(과정)', 'persistent(지속적인)', inflation dynamics입니다. 돈을 풀었는데 인플레이션이 오지 않은 이유, 니프티 피프티가 우리에게 던지는 교훈 ..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '돈을 풀었는데 인플레이션이 오지 않은 이유'입니다. 책에서는 2020년 12월 회의가 끝나고 파월 연준 의장이 했던 이야기를 들면서 딱 세 가지 키워드만 알면 된다고 합니다. 바로 'process(과정)', 'persistent(지속적인)', inflation dynamics입니다. 돈을 풀었는데 인플레이션이 오지 않은 이유 앞서 설명한 것처럼 연준의 정책에 매우 ..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '연준의 평균물가목표제'입니다. 책에서는 연준이 '고용이 너무 좋아져서 생길 수 있는 부작용(대표적으로 인플레이션)은 덜 걱정하겠다'라고 선언한 것이라는 것과, 2021년 한 해에 나타날 인플레이션이 아니라 과거에 2%가 안 됐던 기간도 고려해야 한다는 것을 의미한다고 설명해 주고 있습니다. 32년간 이어진 인플레이션과의 싸움, 평균물가목표제가 갖는 진짜 의미 202..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '인플레이션에 대한 연준의 태도'입니다. 책에서는 재고의 개념으로 한 번 플러스가 된 것보다는 누적의 개념이 중요하며, 이는 아웃풋 갭의 면적으로 표현이 되는데 Deflation gap 면적을 메우기 전 까지는 긴축을 서두를 필요가 없다고 설명하고 있습니다. 32년간 이어진 인플레이션과의 싸움, 2020년 연준이 바뀐 진짜 이유 2020년 1월, 존 윌리엄스 John..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '디플레이션 랠리'입니다. 책의 핵심 내용에 다가가고 있는데요 통화량이 이렇게 늘어나고 있는데도 인플레이션이 오지 않는 이유에 대해 디플레이션으로 설명해 주고 있습니다. 모든 랠리의 시작은 디플레이션 때문이었다 최근 금융시장에는 버블에 대한 우려가 참 많습니다. GMO 공동 설립자이자 최고 투자 전략가인 제러미 그랜섬Jeremy Grantham은 뉴욕 증시에 대한 우..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '전 세계 투자자들이 한국 수출 데이터를 기다리는 이유'인데요, 책에서 설명하는 내용을 아래에 정리해 드립니다. 책에서는 두 가지의 이유로 설명해 주고 있는데요, 빨리 집계된다는 것 하나와, 글로벌 경기 민감도라고 설명해 주고 있습니다. 전 세계 투자자들이 한국 수출 데이터를 기다리는 이유 전 세계 금융시장이 주목하는 경제지표는 미국에서 가장 많이 발표됩니다. 매월 ..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '비트코인의 가격 상승'인데요, 책에서 설명하는 내용을 아래에 정리해 드립니다. 책에서는 저장 공간의 부족 개념으로 이해하기 쉽게 설명해 주고 있습니다. 비트코인으로 보는 저장 공간 부족의 사례 이 책이 나왔을 때 비트코인 가격이 얼마일지 모르겠지만 이 글을 쓰는 동안 비트코인 가격이 6만 달러를 넘었습니다. 저는 이제 금융 전문가라면 “난 비트코인 관심 없어"라는 ..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '마이너스 금리 채권, 채권 가격의 상승과 채권 금리의 하락'인데요, 책에서 설명하는 '마이너스 금리'를 아래에 정리해 드립니다. 책에서는 돈 저장 공간의 부족 개념으로 이해하기 쉽게 설명해 주고 있습니다. 마이너스 금리 채권이 갖는 두 가지, 돈을 저장할 공간이 부족하다? ▶ 금리에 따라 변하는 채권 가격 채권의 원금 + 이자 예금금리 (or 시장금리) 채권 가격 ..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '마이너스 금리 채권, 채권 가격의 상승과 채권 금리의 하락'인데요, 책에서 설명하는 '마이너스 금리'를 아래에 정리해 드립니다. 책에서는 돈 저장 공간의 부족 개념으로 이해하기 쉽게 설명해 주고 있습니다. 마이너스 금리 채권이 갖는 두 가지, 채권 가격의 상승과 채권 금리의 하락 지금까지 통화량이 증가하게 된 '배경'에 대해 긴 설명을 했습니다. 그럼 이제 통화량 ..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '연준의 자산 증가'인데요, 책에서 설명하는 '연준의 자산이 증가한다는 것의 의미'를 아래에 정리해 드립니다. 책에서는 만기가 되어서 상환되는 채권의 규모만큼 재투자하는 것은 물론이고 그 이상을 더 산다는 의미라고 이해하기 쉽게 설명해 주고 있습니다. 연준의 자산이 증가한다는 것의 의미 깊게 들어가기에 앞서 연준의 자산이 증가한다는 것과 반대로 줄어든다는 것은 무엇을..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 '통화량'인데요, 책에서 설명하는 '통화량이 증가하는 근본적인 이유'를 아래에 정리해 드립니다. 책에서는 디레버리징 시대에 나타나는 여러 가지 현상(소비 축소, 대출 상환 압력 상승, 자산 가격 하락)은 모두 디플레이션을 만드는 요인으로 이를 끊어내기 위한 방법이라고 이해하기 쉽게 설명해 주고 있습니다. 통화량이 증가하는 근본적인 이유 최근 '통화량이 너무 많이 늘었..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. SK증권 자산전략팀장 이효석님의 저서 '나는 당신이 주식 공부를 시작했으면 좋겠습니다'에 나오는 내용입니다. 좋은 내용이 많아 틈틈이 반복해서 보고 있는 책이기도 하고요, 주요 내용 몇몇 뽑아서 포스팅하면서 공부하려고 생각하고 있습니다. 오늘의 키워드는 공매도인데요, 공매도 규제와 관련된 기사가 많이 나오기 때문에 관심이 큰 이슈이기도 합니다. 책에서 설명하는 공매도에 대한 내용을 아래에 정리해 드립니다. 책에서는 공매도에 대해 설명하면서 Long Position과 Short Position의 의미를 설명해 주고 있습니다. 게임스탑 사례를 통해 살펴본 공매도 투자의 자세와 관련된 내용은 아니지만 최근 개인 투자자들에..

기하급수적 성장이 필요한 이유 제 주변에는 전문 투자자가 되기로 결정한 분이 많습니다. 그 분들 중 한 분이 제게 들려준 이야기가 기억에 남습니다. 지금은 선형적Linear, 즉 일정한 성장이 아니라 기하급수적Exponential인 성장이 필요한데, 그러한 성장을 이뤄내려면 사업 또는 투자밖에는 길이 없다는 것이었죠. 정말 공감되는 이야기였습니다. 이 시대의 젊은 투자자들이 왜 기하급수적인 성장을 추구할까요? 가장 큰 이유는 그 방법 외에는 길이 없기 때문입니다. 이미 너무 상승해버린 자산 가격들을 보면서 선형적인 성장을 해서는 답이 없다는 거죠. 이는 너무 안타깝게도 어쩔 수 없는 사회 현상이며 전 세계적인 현상이기도 합니다. 기하급수적 성장을 보여주는 기업의 가치가 커지는 이유도 그런 의미에서 찾을 ..