NH투자증권 [2024년 하반기 전망: 반도체] 뜨거운 여름을 기다리며

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NH투자증권 [2024년 하반기 전망: 반도체] 뜨거운 여름을 기다리며

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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NH투자증권 [2024년 하반기 전망: 반도체] 뜨거운 여름을 기다리며 / 2024.05.21 / 류영호

 

상반기 공급 조절과 테크 마이그레이션 등으로 메모리 가격 반등이 지속되고 있다. 최근 대용량 eSSD 수요증가로 NAND마저도 긍정적인 가격 흐름을 이어가고 있다. 하지만 아직까지 AI를 제외한 다른 산업에서 뚜렷한 수요 회복을 확인하기 어려운 만큼 시장은 HBM 중심으로 흘러가고 있는 상황이다. 과거와 같은 반도체 사이클이 재현되기 위해서는 전통적인 산업에서의 수요 회복이 필요하다고 판단된다.

 

긍정적인 부분은 HBM/DDR5 전환 등으로 하반기 공급 증가는 제한적이라는 것이다. 수요의 경우 하반기 온디바이스 AI 기능이 탑재된 스마트폰이 중국을 중심으로 출시될 것으로 예상된다. PC는 B2B용 AI PC 제품이 하반기 본격 출시됨에 따라 상반기 대비 판매량 증가가 예상된다. 아직 일반 서버의 경우 뚜렷한 회복을 확인하기 어렵지만 다양한 공급망 상황을 감안하면 하반기 성장이 예상된다.

 

하반기 제한적 공급 증가와 수요 회복이 예상되는 만큼 메모리 업종에 대해 긍정적인 관점을 유지한다. 단기적으로는 특수메모리에 경쟁력을 보유한 SK하이닉스의 강세가 예상되나 삼성전자도 하반기 HBM 비중 확대와 일반 메모리 가격 상승으로 인해 긍정적인 주가 흐름이 예상된다.

 

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