DB금융투자 [미국 대통령선거] 2024.08 PLAY! 대선마블

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DB금융투자 [미국 대통령선거] 2024.08 PLAY! 대선마블

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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DB [미국 대통령선거] PLAY! 대선마블 / 강대승 / 2024-08-05

세계 경제는 미중 대립 구도 체계화, 블록화의 흐름 속 미국 대선을 맞이했다. 어느 후보가 당선되던 G2 패권 경쟁 정교화라는 큰 흐름은 계속될 것이고 우호국 간 첨단 및 미래 전략 산업 공급망 구축이 진행되는 과정에서 기회와 위협 요인이 공존할 것이다. 두 후보 모두 재정 우위 환경을 이어갈 공산이 크며 해리스는 소비지출, 트럼프는 기업 투자 및 금융시장 측면에서 긍정적인 모멘텀을 제공할 것으로 판단된다. 한편 트럼프 정부가 예고하고 있는 보편 관세 정책은 실시 강도에 따라 글로벌 및 미국 경기에 하방 위험으로 작용할 것이다. 불확실한 세계 교역 환경은 유럽, 일본, 한국 같은 제조업 국가 산업에 부정적이다. 정책에 따른 중장기 인플레이션 영향은 복합적이기에 불확실성이 크다. 섣부른 예상보다는 현재 진행 중인 순환적 디스인플레이션에 초점을 맞추자.

 

미국 대선은 주식시장 방향보다 반등의 모양을 결정할 이벤트이다. 현재 미국이 당면한 문제에 따라 각 후보가 제시하는 정책이 경제 회복의 모습을 결정할 것이기 때문이다. 미국의 문제는 소비 둔화, 패권 경쟁, 그리고 인플레이션이다. 이에 대해 트럼프는 세금 감면, 관세, 에너지 개발을 주요 해결책으로 제시했다. 해리스가 제시한 해결책은 저소득층 그리고 친환경 산업 지원, 중국 견제다. 리쇼어링, 에너지 패권 경쟁은 공통된 주제이기에 어느 후보가 당선되던지 관심이 필요하다. 대표적인 수혜 산업으로 미국 제조업이 집중된 동부 지역의 물류 그리고 원자력 발전산업이다. 은행 규제 반대 입장을 견지한 트럼프 당선 시 금융주에, 해리스의 경우 소비 성향이 높은 저소득층을 지원한다는 점에서 미국 소매유통 기업에 대해 관심을 가져야 한다.

 

미국 대선의 결과에 따라 대중국 정책의 강도는 달라질 수 있겠으나, 사실상 미국의 대중국 정책의 방향은 동일하다. 뿐만 아니라 EV도 이를 동조하는 중이다. 중국은 이에 따른 영향력을 최소화하기 위해 우회수출 경로를 마련(튀르키예)하거나, 해외로의 직접 투자를 늘려(멕시코, 베트남, 인도네시아, 폴란드) 공급망 규제에서 벗어나는 길을 찾고 있다. 결국 직접적인 수출이냐 간접적인 수출이냐의 차이일 뿐, 중국 자본의 영향력은 더욱 확대되고 있는 중이다. 또한 그 사이 내수 부양을 위해 증시, 부동산, 소비 등 모든 부문을 부양하기 위한 정책을 총동원하는 중이다. 현재 중국은 과거와 다르게 컨트롤타워의 컨트롤 능력이 나타나기까지의 시차가 필요하다. 그만큼 경제 규모 커져버렸다. 너무 크고 깊은 파도의 방향을 바꾸는 데 예상보다 많은 정책과 비용, 시간이 필요한 국면이다. 연말까지는 정책 효과 유무 여부를 지켜보며 다소 보수적인 대응전략을 추천하며, 중기적으로는 그들이 강력하게 끌고 가는 반도체굴기, 밸류업(강제성 존재), 우주굴기에 주목하는 전략을 추천한다. 대형은행주 및 증권주 등 금융주를 중심으로 한 고배당 A주로 방어하며, 우주관련주, 에너지관련주, 중국반도체 관련주에 집중이 필요할 것이라 판단된다.

 

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