삼성증권 [기업리포트] 2025.05 알파벳(GOOGL US): Google I/O 2025 - 연구에서 현실로

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삼성증권 [기업리포트] 2025.05 알파벳(GOOGL US): Google I/O 2025 - 연구에서 현실로

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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삼성증권 [기업리포트] 알파벳(GOOGL US): Google I/O 2025 - 연구에서 현실로, 김중한, 2025-05-21

ㆍ 알파벳, Google I/O 2025의 핵심 키워드는 ‘기술의 현실화’
ㆍ Gemini를 중심으로 AI 비서, 검색, 영상/이미지 생성, OS 등 다양한 라인업 제시
ㆍ 다만 기술력 과시만으로는 자기 파괴적인 비즈니스 전환 과정의 불확실성을 완전히 해소하기 어려움. 결국 실적으로 증명할 필요

 

소문난 잔치: 이번 구글 I/O는 시작 전부터 시장의 큰 관심을 받았다. AI 선도 기업으로써 다양한 구글 생태계 내 AI 접목을 통한 수익화 가능성 및 AI 서비스의 발전 방향성에 대한 단초를 제공할 것이라는 기대감이 컸기 때문이다.

그러나, 다양한 기술의 향연에도 불구하고 당일 주가 반응은 제한적이었다. 몇 가지 아쉬운 부분으로 Gemini Ultra 모델의 미공개, Gemini 2.5 Pro Deep Think가 아직 테스트 단계에 있는 점을 꼽아볼 수 있다. $249.99/월 가격의 구독 플랜이 Ultra라는 이름으로 출시되었지만 Ultra 모델이 빠진 Ultra 플랜이다. 높은 가격의 수용 여부도 아직은 미지수다. 결정적인 ‘킥’이 아쉬운 모습이다.

물론 구글이 풀 스택 AI 최강자로서 자가 발전을 통해 시너지를 극대화할 수 있는 플레이어라는 사실은 변하지 않는다. 자기 파괴적인 비즈니스 모델 전환 과정의 불확실성을 감안해도 현재의 밸류에이션(12M FWD P/E 16.2배 vs 3년 평균 18.7배, Bloomberg)은 여전히 매력적이다. 실적으로 증명되는 순간 급격한 리레이팅이 발생할 가능성이 높다.

방대한 발표 내용을 주제별로 묶어본다면 1) 다양한 AI 모델 업데이트, 2) 검색 환경 개선, 3) AI 에이전트의 진화로 구성할 수 있다.

Gemini 및 Gemma 모델 업데이트: Gemini 2.5 Pro는 I/O 에디션으로 미리 업데이트를 진행해 최고의 코딩 모델로 평가받고 있으며, 복잡한 수학 및 코딩 문제를 해결하기 위한 향상된 추론 모드 Deep Think 기능도 공개했다. Gemini 2.5 Flash는 최대 30%의 토큰 사용량을 줄이며 빠르고 가볍게 업그레이드되었다. 다만 벤치마크 기준 4월 공개된 버전 대비 절대 성능 개선 폭은 다소 애매하다. Gemma 3n은 온디바이스 구동용 경량 모델로 오디오, 텍스트, 이미지, 비디오 등 다양한 멀티모달 입력을 지원한다.

콘텐츠 생성 AI 모델 업데이트: 오히려 큰 주목을 받은 것은 영상 생성 AI 모델 Veo 3다. 사운드 효과, 배경 소음, 대화 등을 포함한 고품질 영상 생성이 가능해졌다. Imagen 4는 이전 세대 대비 빠르고 디테일한 이미지 생성을 지원한다. AI 영상 제작 툴 Flow는 콘텐츠 생성 AI 모델과 Gemini를 활용해 캐릭터, 장면, 스타일에 대한 세밀한 제어를 통해 몰입도 높은 영상을 구현한다.

 

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