미래에셋 [2024 Outlook] 산업별 전망: 인터넷/게임
매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.
미래에셋 [2024 Outlook] 산업별 전망 인터넷/게임, 2023-12-05, 리서치센터
인터넷, 게임 모두 생성 AI가 핵심
24년 인터넷은 광고 부문 성장세 회복, 게임은 생성 AI 도입 통한 구조적 개선이 핵심
① 광고: 상반기 광고 업황 회복 예상. 생성 AI 기반 광고 매출은 3Q24부터 본격 발생 전망
② 전자상거래: 24년 성장률 9%로 저성장 국면 이어질 것. Take Rate 증가 전략이 핵심
③ 웹툰: 24년 웹툰 시장 성장률 10% 전망. 생성 AI 툴 도입 이후에야 성장세 회복 가능할 것
④ 게임: P, Q, C 모두 개선되기 시작할 것. 1H24부터 비용 절감 효과 실적에서 관찰될 전망
최선호주: NAVER, 크래프톤, 위메이드
✅ NAVER
- 생성 AI 도입 통한 신규 광고 상품으로 3Q24 이후 광고 성장세 가속화 전망.
- AI 스토리 본격화 전까지의 수익성 개선은 커머스 부문이 책임질 것. Take Rate 지속 상승.
- 단기 모멘텀이 부재할 뿐 밸류에이션 지속적인 하락으로 부담 없는 매수 국간.
✅ 크래프톤
- 모바일 부문 회복세 관찰. 중국 둔화폭 축소, 광고 도입 이후 인도 지속 성장 전망.
- 신작 모멘텀 극대화 구간 진입. 1H24 다크앤다커 모바일, 2H24 인조이, 블랙버짓 출시.
- 밸류에이션 부담 여전히 낮은 상황. 신작 가정치 반영되며 1H24까지 컨센 상향 전망.
✅ 위메이드
- 24년 연이은 신작 출시 구간 진입. 나크 글로벌, 미르4 중국, 이미르, 미르M 중국 순차 출시.
- 이미르(2H24)는 지스타에서 높은 수준의 시연 퀄리티 증명. 높은 수준 매출 기대감 발생 전망.
- 상반기 미르4, 미르M에 대한 중국 판호 발급, 매드엔진에 대한 인수 이어질 것으로 예상.
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