미래에셋 [게임] 2024.01 게임 업종 PBR 현황과 밸류업 영향은?

---

미래에셋 [게임] 2024.01 게임 업종 PBR 현황과 밸류업 영향은?

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

---

미래에셋 [게임 업종] PBR 현황과 밸류업 영향은? / 임희석 / 2024-01-30

✅ NHN(0.4배), 컴투스(0.5배), 더블유게임즈(0.8배), 웹젠(0.8배), 넷마블(0.9배) 등이 PBR 1배 미만
✅ 게임사 전반의 주주환원 정책이 강화됨에 따라 PBR 1배 이상의 기업들 역시도 1) 신규 배당 정책 도입, 2) 자사주 매입 및 소각을 확대할 가능성이 높으며 이는 업종 센티먼트 개선으로 이어질 전망

 

게임 업종도 40% 이상이 PBR 1배 미만

국내 증시 저평가 해소를 위한 밸류업 프로그램이 2월 중 도입될 예정이다. 주요국 대비 현저히 낮은 PBR을 제고하는 것이 주요 골자로 추정된다. 국내 상장사 10곳 중 4곳이 PBR 1배를 밑도는 것으로 나타났으며 게임 업종도 시총 상위 12개 게임사 중 PBR 1배 미만 게임사는 5곳으로 유사한 비율(42%)을 보이고 있는 상황이다. 국내 게임사 시총 상위 12곳 24F PBR 평균은 1.6배로 미국(3-4배)과 일본(2-3배) 주요 게임사에 비해 현저히 떨어진다.

 

https://www.freepik.com/free-ai-image/girl-with-purple-hair-white-top-with-word-fire-front_40677493.htm

 

밸류업 시급한 기업은 어딜까?

24F PBR 1배 미만 주요 게임사로는 NHN(0.4배), 컴투스(0.5배), 더블유게임즈(0.8배), 웹젠(0.8배), 넷마블(0.9배)이 존재한다. NHN, 컴투스, 더블유게임즈, 웹젠은 시총 대비 현금성자산 비중도 60%를 상회하는 상황이다. 해당 기업들은 보다 적극적인 주주환원 정책으로의 변화 가능성이 높다고 판단한다. 게임사 전반의 주주환원 정책이 강화됨에 따라 PBR 1배 이상의 기업들 역시도 1) 신규 배당 정책 도입, 2) 자사주 매입 및 소각을 확대할 가능성이 높다. 업종 전반의 주주친화적 정책으로의 변화는 게임 업종 센티먼트 개선으로 이어질 전망이다.

 

https://www.freepik.com/premium-ai-image/girl-playing-video-game-while-wearing-headphones_59044867.htm

---