미래에셋 [글로벌 헬스케어] 2024.03 빅파마가 먼저 찾는 K-BIO

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미래에셋 [글로벌 헬스케어] 2024.03 빅파마가 먼저 찾는 K-BIO

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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미래에셋 [글로벌 헬스케어] 2024.03 빅파마가 먼저 찾는 K-BIO / 2024-03-04 / 김충현

미래에셋증권 헬스케어 처방전 3월호

Top Picks: 유한양행, 덴티움, 일라이 릴리
미래에셋증권 헬스케어 처방전 3월호 Top picks는 유한양행(000100), 덴티움(145720), 일라이 릴리(LLY US)로 제시한다.

 

유한양행(000100): 레이저티닙+아미반타맙이 FDA의 우선심사 트랙에 진입했다. PDUFA를 공개하지 않았으나 8월 이내, 빠르면 6월에 허가 가능성이 있다. 허가 이후 출시, 첫환자 투약으로 유한양행에 유입되는 마일스톤은 미국 $60mn, 유럽 $30mn으로 예상된다. 마일스톤 유입으로 올해 실적개선이 상당히 가파르게 나타날 전망이다. 또한, 알테오젠의 머크 키트루다 SC 계약 조건 변경으로 촉발된 제약/바이오 섹터에 대한 관심으로 올해 허가가 예상되는 레이저티닙의 가치가 부각될 것으로 예상된다.

 

덴티움(145720): VBP 시작이후 20% 이상 하락하고 있던 임플란트 판매가격이 2024년 들어서 안정화되고 있는 것으로 예상된다. 중국 시장은 동사 매출의 50% 이상을 차지하고 있는 점에서 의미가 크다. 더불어 견조한 국내 영업상황과 러시아 수출이 안정화되고 있는 것도 긍정적이다. 24년에도 30% 이상의 영업이익률이 기대된다. 금리 인하로 디지털 덴티스트리 수요가 회복될 경우와 중국 정부가 경기부양책을 시행할 경우 추가 실적개선도 기대해볼만하다. 이런 상황에서 동사의 주가는 12개월 선행 P/E 기준 14배로 동사의 지난 5년평균(16배) 및 글로벌 Peer(18배)대비 저평가되고 있다.

 

일라이 릴리(LLY US): 3월 알츠하이머 항체 신약 도나네맙의 FDA 허가가 예상된다. 비만시장에서도 바이킹 등 새로운 경쟁자들의 데이터들이 공개되고 있으나 비만을 넘어 동반 질환까지 적응증 확대가 빠르게 나타날 전망이다. 지난 2월 터제파타이드의 MASH 데이터는 개발중인 의약품들 중 가장 높은 수준의 MASH 해소를 보인 바 있다. 상반기 내 새로운 적응증인 ‘수면무호흡증(OSA)’ 데이터도 발표될 예정이다.

 

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