DB금융투자 [인사이드 US] 2024.05 미국 철도 화물 운송의 지형 변화 예상

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DB금융투자 [인사이드 US] 2024.05 미국 철도 화물 운송의 지형 변화 예상

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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DB [인사이드 US] 미국 철도 화물 운송의 지형 변화 예상 / 강대승 / 2024-05-16

✅산업별 도매 재고 데이터에서 확인한 미국 기업들의 투자 수요
✅기업들의 투자 의지, 경제 전망도 개선된 만큼 기업 투자가 지속될 가능성 존재
✅동부에 위치한 미국 기업들의 제조능력 확보로 동부 철도 운송 기업들의 중요성 확대 예상

 

전반적인 재고 데이터와 달리 기계 장치의 재고 투자는 증가: 재고투자 역성장으로 미국 경기 둔화 우려가 확대되었지만, 기업의 자본적 지출 관련 산업은 오히려 재고 투자를 확대했다. 미국 1분기 GDP 성장률은 예상치를 하회한 결과를 가져왔는데, 마이너스 성장을 기록한 부문은 수입 증가에 따른 순 수출 그리고 재고이다. 도매 기업들이 향후 수요 둔화를 우려하여 재고 확보를 줄인 것이다. 그러나 산업별로 보면 기업 CAPEX 관련된 산업의 도매 기업들은 재고 투자를 확대한 것으로 보인다. 지난 분기말 대비 보유 재고를 증가시켰으며 그 수준이 지난 5년 평균 재고율(재고/판매, 몇 개월치 재고를 보유하고 있는지를 나타냄) 보다 높은 수준을 달성한 산업은 건자재, 기계 장치가 있다. 두 지표가 동시에 상승했다는 것은 업황에 대한 자신감으로 도매 기업들이 재고를 추가 확보했다고 해석할 수 있다.

 

견고한 기업들의 투자 의지 확인: 경영자들의 낙관적인 시각에 기업들의 투자가 향후에도 지속할 것으로 기대한다. Business Roundlable은 매 분기 약 200여 명의 CEO를 대상으로 설문조사를 진행하여 그들의 향후 6개월간의 경제 전망, 매출 예상, 투자 계획 및 고용 계획을 지수화하여 발표한다. 지난 분기 보다 CEO 들은 향후 6개월 동안 매출이 증가할 것으로 보고 있으며 자본지출을 확대할 계획을 갖고 있는 것으로 나타났다. 실질 자본재 수입 성장률이 올해 1분기 전년 동기 대비 플러스를 기록하였는데, 이러한 추세가 앞으로도 이어질 수 있다고 판단한다.

 

제조 능력 확보를 위한 기업들의 투자가 미국 물류의 변화를 가져올 수 있음을 염두: 미국 기업들이 제조 능력을 확보해 감에 따라 점차 미국 화물 운송에도 변화가 나타날 것으로 기대한다. 대표적인 변화는 물류의 중심지가 서부에서 동부로 옮겨지는 것이다. 반도체 및 자동차 부품 생산 기지를 보면 서부보다 동부에 그 기지가 집중되어 있음을 알 수 있다. 또한 미국은 중국과의 무역 분쟁으로 멕시코로부터 수입이 크게 증가하였다. 이러한 흐름에 따라 미국 내 철도 운송업에도 변화가 나타날 것으로 예상한다. 미국 화물 운송의 40%는 철도에 의해 이뤄진다. 미국이 동부에 반도체, 전기차 등의 제조능력을 확보해 감에 따라 서부와 중부 지역에서 주로 활동한 BNSF, 유니온 퍼시픽 보다 동부 철도 운송에 강점을 갖고 있거나 멕시코, 캐나다와 미국 간 연결된 철도 네트워크를 보유한 CSX와 캐나디언 퍼시픽에 관심을 가질 것을 추천한다.

 

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