미래에셋 [주식전략] 7월, 쏠림 주의보

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미래에셋 [주식전략] 7월, 쏠림 주의보

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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미래에셋 [주식전략] 7월, 쏠림 주의보 / 유명간 외1 / 2024-06-27

지수 상승 속도 둔화 전망

금리 인하 기대로 코스피 상승세가 이어질 수 있겠지만 상승 속도는 둔화될 전망이다. 주가 상승 업종, 종목들의 확장이 제한적이기 때문이다. 코스피 수익률을 상회하는 업종, 종목 비중이 낮아진 국면에서는 지수 상승 추세가 둔화되거나 하락했다.

실적 개선 여부에 따른 주가 차별화 흐름은 지속될 전망이다. 7월 본격적으로 2분기 실적 시즌이 시작되면 기존 주도 업종들의 강세와 쏠림 현상이 심화될 가능성이 높다. 국내 기업들의 상반기 대비 하반기 실적 증가가 제한적이고, 하반기에는 추가적인 실적 하향 조정이 예상되기 때문이다. 또한, 하반기로 갈수록 어닝 서프라이즈 비율이 낮아지는 계절성도 감안할 필요가 있다.

 

 

7월 선호 업종: 반도체/화장품/자동차/조선

1) 반도체: 이익 증가율과 이익 변화율이 다른 업종 대비 매력적이다. AI향 메모리 수출액 증가가 본격화되고 있다. 메모리 현물가격 반등 가능성이 높은 점도 센티먼트에 긍정적이다. 반도체가 전체 영업이익에서 차지하는 비중은 1분기 17%, 2분기 22%에서 4분기에는 29%까지 높아질 것으로 예상된다.

2) 화장품: 2분기에도 비 중국 모멘텀이 더욱 부각되면서 높은 성장세를 이어갈 전망이다. 글로벌 화장품 시장 규모를 감안하면 시장 확장의 초기 단계라고 판단한다. K-뷰티의 구조적인 성장에 따른 밸류에이션 리레이팅도 가능할 전망이다. 마찬가지로 수출 비중이 높은 음식료 기업들에 주목할 필요가 있다.

3) 자동차: 완성차 중심 호실적이 기대된다. 미국 내 점유율 증가, 제품믹스 개선 지속, 원화 약세 환경, 원재료비 하락이 실적 증가에 주요 요인들이다. 밸류업과 인도법인 IPO 기대감으로 외국인 수급도 긍정적인 모습이다.

4) 조선: 실적에 대한 신뢰가 높아졌다. 수주가 중요하지만 결국 주가는 이익과 연동된다. 올해 1분기에는 어닝 서프라이즈를 기록했고, 2분기와 하반기에는 높은 선가의 선박들의 건조물량이 반영되면서 수익성 개선이 본격화될 전망이다.

 

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