DB금융투자 2023.03 미국인들의 서비스 소비는 아직 끝나지 않았다
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미국인들의 서비스 소비는 아직 끝나지 않았다, 강대승, 2023-02-28
PCE 서비스 소비는 계속해서 플러스 성장을 이어가고 있음
높은 성장을 기록한 미국인의 서비스 소비: 높은 물가 상승률, 경기 둔화 우려에도 1월 실질 소비는 상승 반전했다. PCE 1월 실질 소비는 전년 동기 대비 2.4%, 전월 대비 1.1% 증가하며 11월과 12월의 월간 마이너스 성장을 뒤집었다. 특히, 서비스 소비는 4.1%의 높은 연간 성장률을 기록했다. 전월대비 성장률도 재화서비스가 11월과 12월 마이너스를 기록한 반면 서비스 소비는 12개월 연속 플러스 성장을 기록했다.
부킹 홀딩스, 에어비앤비 등 서비스 기업들 억압수요 출현으로 올해 매출 성장을 예상함
서비스 기업들은 2023년 실적 개선을 예상: 4분기 실적발표에서 서비스 기업들은 억압수요 출현에 따라 2023년 실적 회복을 예상했다. 숙박 예약 플랫폼 기업인 부킹 홀딩스, 에어비앤비, 크루즈 기업인 로열 캐리비안 그룹 등은 2023년 초 예약이 2019년 수준까지 상승했으며 특히 여름휴가를 대비한 예약 증가세가 두드러진다며 낙관적인 전망을 내놓았다. 소매유통, 내구재 기업들이 올해 실적과 관련해 우려를 표한 것과는 다른 모습이다. 때문에 소비 관련 산업 그룹 중 서비스 산업의 향후 12개월 EPS 전망치가 연초대비 가장 높은 성장세를 기록하고 있다.
고소득층의 높은 초과저축 규모, 실질 가처분 소득 증가는 억압 수요 출현을 지지
경기 둔화 우려에도 2023년 견조한 서비스 소비 기대: 여전히 낮은 소비 비중, 실질 가처분 소득 증가, 고소득층의 높은 초과 저축은 앞으로의 서비스 소비 증가를 지지하는 토대가 될 것이다. 명목 소득이 증가세를 유지하는 가운데 물가 상승률이 하락하며 실질 가처분 소득은 지난 6월 저점으로 반등중에 있다. 연준의 분석에 따르면 지난해 2분기 기준 초과 저축의 48%는 고소득층이 보유하고 있었다. 작년 3분기와 4분기 개인 저축 규모가 오히려 반등한 점을 감안하면, 고소득층은 여전히 높은 수준의 저축을 보유하고 있다고 판단된다. 경기 소비재에 투자하는 ETF 중 레저, 엔터에 특화된 상품인 Invesco Dynamic Leisure and Entertainment ETF[PEJ: US]를 활용해 향후에도 견조할 서비스 소비에 투자할 수 있다.
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