자본추적자

DB금융투자 [인사이드 US] 2024.03 통화정책 해빙기, 미국 주식투자 전략 변화 필요 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [인사이드 US] 통화정책 해빙기, 미국 주식투자 전략 변화 필요, 강대승, 2024-03-20 ✅ AI 상승 폭발력을 배가한 건 연준의 긴축적 스탠스 ✅ 올해 있을 연준의 스탠스 전환은 미국의 주식시장 흐름에 변화를 가져올 것 ✅ 연준이 완화적인 입장으로 선회할 때를 IT 투자의 차익실현 기회로 삼을 것을 추천 연준의 매파적 스탠스가 도운 미국 IT 섹터의 강세: 인공지능 관련 기업들의 주가 급등은 TSMC 실적 서프라이즈로부터 시작되었으나, 폭발력을 배가시킨 것은 연준의 매파적 스탠스라고 판단한다. 견조한 미국 고용지표 및 예상보다 ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.03 꼭 확인해야 할 기술적 요인 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 꼭 확인해야 할 기술적 요인, 강현기, 2024-03-17 ✅KOSPI가 박스권 상단을 돌파한 후 상승장에 진입했던 현상은 반복해서 나타남 ✅지금도 KOSPI가 2022년 5월 이후 형성된 박스권 2,130 ~ 2,700pt 상단에 위치 ✅KOSPI가 2,700pt를 돌파하는지, 돌파 당시 큰 거래량이 수반되는지 등 두 가지 꼭 확인 KOSP 2,7000는 최근 2년 남짓한 기간 형성된 박스권 상단이다. 기술적 분석 관점에서는 이를 돌파하는지가 지극히 중요하다. 만약 큰 거래량을 수반하면서 돌파가 이뤄지면 상당 기간의 상승장을 담보할 수 있다. ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.03 위태로운 변경 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 위태로운 변경, 강현기, 2024-03-10 ✅저유동성 환경이었기에 AI 산업 관련주 매수를 위하여 여타 주식 매도해야만 했던 상황. ✅수급 분할로 말미암아 펀더멘탈 대비 과도하게 저평가받는 캬 AI 산업 주식군 형성. ✅향후 경제 전반 펀더멘탈 회복과 금리인하 과정에서 또 다른 투자 기회 발생할 것. '위태로운 변경(The perious fronier)'의 저자 '토마스 바필드(Thomas J. Barield)'에 따르면, 중국의 중원에 자리 잡은 제국과 변방에 위치한 유목민족 사이에는 특별한 관계가 형성된다. 제국이 존재해야만 유목민족도 강력한 통일 체계를..

삼성증권 [Global Equity Insights] 3월: 예외주의와 밸류업 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 삼성증권 [Global Equity Insights] 3월: 예외주의와 밸류업, 2024-02-29, 유승민 ㆍ 미국 경제 예외주의에서 글로벌 경제가 동반 상승하는 골디락스로의 전환 여부는 제조업 회복 및 연준 통화정책이 중요한 변수. ㆍ 현재 글로벌 제조업 회복세 진입 중이나, 연준 통화정책 완화 시점 논쟁은 지속 중. 1분기는 M6(테슬라 제외)의 실적이 주도하는 주식시장 상승세 이어질 전망. ㆍ 국가, 지역별로는 미국, 한국 확대 / 유로존 중립 / 중국 축소 의견 유지. Global Equity Insights 3월: 예외주의와 밸류업 미국 경제 ‘..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.02 새로운 시대 - 미국보다 한국, 성장보다 가치가 앞서는 세상 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 새로운 시대 - 미국보다 한국, 성장보다 가치가 앞서는 세상, 강현기, 2024-02-19 투자에서 경계해야 할 것 중의 하나가 정박효과다. 이는 최초 습득한 정보에 몰입하여 새로운 것을 수용하지 않는 인지적 편향을 말한다. 정박효과는 결국 직전에 형성된 믿음을 바꾸는 것이 쉽지 않음을 의미한다. 지난 수년간 투자자의 뇌리에 강하게 똬리를 튼 것은 미국 주식시장에서 성장주가 강하게 상승하는 모습이었다. 이에 따라 투자의 초점은 모두 이곳에 맞춰져 있었다. 다만, 세상만사가 변한다는 것이 오직 변하지 않는 진실이다...

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.02 코스톨라니의 시각으로 바라본 중국 주식시장 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 코스톨라니의 시각으로 바라본 중국 주식시장, 강현기, 2024-02-12 ✅ 중국 주식시장은 코스톨라니의 달걀 관점에서 최저점에 위치한다고 판단 ✅ 거시 환경을 따져봐도 올해 미국 금리인하 시 중국 모멘텀 살아날 수 있어 ✅ 중국 주식시장과 연계한 전략 바람직. 철강 등 소재, 화장품 등 소비재 업종 관심 저명한 투자자 앙드레 코스톨라니(1906.2.9 ~ 1999.9.14)는 턴어라운드 주식을 선호했던 것으로 알려져 있다. 상황이 최악에 이르렀다고 판단하면 코스톨라니는 움직이기 시작했다. 사람들에게 주목받지 못하는 웅크린 주식에 ..

DB금융투자 [인사이드 US] 2024.02 미국 산업군별 실적발표 센티와 가격 반영 정도 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [인사이드 US] 미국 산업군별 실적발표 센티와 가격 반영 정도, 강대승, 2024-02-05 ✅ 실적 발표의 분위기와 기업 실적 및 주가와 긍정적 상관관계 존재 ✅ 개별 기업의 실적 발표 분위기를 종합해 살펴본 미국 산업군별 실적 심리 ✅ 긍정적인 실적 발표 진행과 주가 상승이 나타난 산업군은 개인용품, 자본재 미래 실적 및 추가 흐름과 관련이 깊은 실적 발표의 분위기: 수리적인 실적 정보뿐만 아니라 실적 발표 당시의 분위기는 미래 기업의 실적 성장 및 주가 수익률과 양의 상관관계를 갖고 있다. ECB는 NL Analyics의 자연어 처..

DB금융투자 [전략의 샘] 조정 그리고 그 이후 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] 조정 그리고 그 이후, 강현기, 2024-01-21 ✅ 최근 2주간 주식시장 조정의 본질은 회복의 속도에 대한 수정 ✅ 현재 주가지수 수준은 바닥권에 근접해 있으며 곧 안정되리라 판단 ✅ 이후 "인플레이션 완화 → 금리인하 → 경기 회복 → 기업실적 회복" 점진적으로 진행 주식시장은 기대와 현실 사이의 괴리를 좁히는 차원에서 조정받고 있다. 가능성 높은 바닥권은 KOSP 기준으로 2300~2400pt라고 판단한다. 그 이후로는 펀더멘탈이 순환적인 저점에서 반등하는 것을 바탕으로 주식시장이 안정을 찾게 될 것이다. 최근 2주간의 조정이 발생하기 전 주식시장 곳곳에서는 ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.01 KOSPI 단기 등락을 예견해 주는 미국 High Yield Spread 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] KOSPI 단기 등락을 예견해 주는 미국 High Yield Spread, 강현기, 2024-01-06 ✅ 지금 미국 High Yield Spread가 추가 강세를 보이기 어려운 수준 ✅ 투자심리가 냉각되는 과정에서 리스크를 줄이는 행위가 KOSPI에도 영향 ✅ 올해 상반기 일정 기간 KOSPI가 조정세를 나타낼 수 있다는 의견을 유지 이 세상이 서로 연결되어 있다는 것은 우리 모두 알고 있다. 크게는 상대성 이론 아래에서 거시적 성계가 구부러진 공간을 따라 움직이고, 작게는 양자학 아래에서 미시적 물..

DB금융투자 [반도체] 2024.01 한국 Tech 수출: 새해에는 기대된다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [반도체/전기전자] 12월 한국 Tech 수출: 새해에는 기대된다, 서승연, 2024-01-02 ✅ 반도체 - 24년은 메모리 업황 회복기, 투자의견 비중확대 유지: 2H22부터 극심한 업황 부진을 경험했던 메모리 반도체 업황은 1Q23을 저점으로 반등 중이다. 메모리 감산, HBM 수요 속 모바일향 메모리 반도체 수요가 더해지며 메모리 판가는 3Q23 상승세로 전환했다. 유례없는 메모리 감산과 업황 저점을 인지한 구매자로 인해 메모리 시장은 공급자 우위인 상황이다. 4Q23~1Q24에도 메모리 판가 상승세는 지속될 것으로 예상한다. 중화권 모바일 가수..

DB금융투자 [인사이드 US] 2024.01 불확실한 미국 주식시장 가치 전략을 차용할 때 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [인사이드 US] 불확실한 미국 주식시장 가치 전략을 차용할 때, 강대승, 2024-01-03 ✅ 가치, 모멘텀 스타일의 알파 창출 결정 요소 중 하나는 시장 흐름의 지속 여부 ✅ 일본, 한국 대비 흐름 전환이 빈번하지 않은 미국 주식시장에서 모멘텀이 가치를 아웃퍼폼 ✅ 금리 인상 종료, 전고점에 다다른 미국 증시 등을 고려할 때 지금은 가치 전략이 유효할 것 지역별로 차이를 보이는 가치와 모멘텀 전략의 우위: 중장기적으로 미국 주식시장에서 가치 대비 모멘텀 전략이 우위를 보이는 반면, 일본 주식시장에서는 가치 스타일의 우위가 관찰된다. ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2024.01 NASDAQ 100 가치평가에서 이상한 점 못 느끼셨습니까 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [전략의 샘] NASDAQ 100 가치평가에서 이상한 점 못 느끼셨습니까, 강현기, 2024-01-01 ✅ 현재 대중 투자자의 NASDAQ 100 가치평가에 적용된 무위험이자율은 1.55% 내외로 추정 ✅ 인플레이션 완화를 가정하더라도 QE에서 QT로 전환된 환경을 고려하면 이는 무리한 수준 ✅ 할인율에 대한 기대와 현실의 괴리가 수정되는 과정에서 주식시장 단기 조정 염두에 둬야 미국 주식시장이 2023년 11월부터 불을 뿜듯 올랐다. 그중 대형 기술주가 밀집된 NASDAQ 100의 상승세가 상당하다. NASDAQ 100은 인플레..

NH투자증권 [자산배분] 2024.01 하우스뷰: FED 변심과 1월 효과 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [자산배분] 2024.01 하우스뷰: FED 변심과 1월 효과, 2024.01.02, 하재석 FED 변심과 1월 효과 12월 FOMC 결과 미 연준은 당초 예상과 달리 금리 인하에 전향적인 모습을 보였습니다. 이에 따라 미국채 10년물 금리는 연중 고점 대비 110bp가량 하락한 3.8% 수준에 도달했습니다. 선물 시장은 2024년 3월 기준금리 인하가 시작된 후 연말까지 150bp 금리 인하를 반영하고 있습니다. 연준의 변심은 인플레이션 둔화에 따른 기준금리 정상화 차원으로 해석할 수 있습니다. 금리 인하를 선반영한 미국채 10년물 금리의 추가 ..

삼성증권 [Global Equity Insights] 1월: 주식시장은 압축 대응 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 삼성증권 [Global Equity Insights] 1월: 주식시장은 압축 대응, 2023-12-29, 유승민 ㆍ 연준의 금리인상 사이클 종료에 따라 주식은 하반기 대비 상반기가 다소 유리. ㆍ 주식시장은 금리보다 실적에 대한 민감도 강화 예상. 미국은 비교적 실적전망 신뢰도 높아 미국 시장 최선호 당분간 지속될 전망. ㆍ IT 제외한 대부분 업종이 이익 수정 비율 하향 수정되고 있어 실적 압축 대응 필요. 위험자산은 상반기에 더 많은 기회 연준의 금리 인상 사이클 종료에 따라, 주식의 경우 상반기가 하반기에 비해 다소 유리할 전망. 연준의 마지막 금..

미래에셋증권 [글로벌 자산배분] 1월 상품 디플레이션 확산, 금리의 대반전 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋증권 [글로벌 자산배분] 1월 상품 디플레이션 확산, 금리의 대반전, 2023-12-28, 박희찬 외1 상품 디플레이션 확산, 금리의 대반전 1) 연준 금리인하 기대 급상승에 주식 채권 동반 강세 - 연준 3월 금리인하 확률 90%에 근접한 상황. 앞서간 면이 있지만, 금리인하 기대가 쉽게 꺾이지 않을 것으로 보임. - 미국 디스인플레이션 기조가 선명해지고 있기 때문. 무엇보다 상품 물가 디플레이션이 이를 견인. - 인플레 뿐만 아니라, 2024년 1사분기 미국의 소비, 고용 지표들도 금리인하 기대를 유발하는 방향일 것으로 보임. - 침체 위기 유럽에서..

DB금융투자 [주식전략] 2023.12 50.6%에는 웃지 못할 사연이 있습니다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 50.6%에는 웃지 못할 사연이 있습니다, 강현기, 2023-12-10 ✅ 2023년 대비 2024년 상장사 영업이익이 50.6% 증가한다는 컨센서스는 과도하다고 판단 ✅ 펀더멘탈 회복으로 주식시장 상승할 테지만 영업이익에 대한 "기대와 현실" 괴리 수정은 필요 ✅ 2024년 상반기 일정 시점까지 주식시장이 바닥 다지기 진행한 이후 본격적으로 오를 것 최근 전문 투자자와의 미팅에서 빈번하게 듣는 질문이 한 가지 있다. 지금 형성되고 있는 영업이익 컨센서스의 현실성에 관한 점이다. 데이터 집계 기관에 따르면 애널리스트들의 추정치를 모아 만..

DB금융투자 [주식전략] 2023.12 리스크 한 가지를 꼽아야 한다면 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 리스크 한 가지를 꼽아야 한다면, 강현기, 2023-12-03 ✅ 리스크를 꼽아야 한다면, 군사비 관련 재정지출 확대에 의한 물가상승률 경로의 왜곡 가능성 ✅ 군사비 관련 재정지출이 예상 외로 커진다면 이는 인플레이션 우려 재부각으로 나타날 수도 ✅ 그 결과 현재 순환적인 저점에 머무는 글로벌 재고순환 사이클이 반등하지 못할 가능성 존재 한국 주식시장을 전망하면서 가장 중요한 것을 고르라면 단연 글로벌 재고순환 사이클이다. 만약, 이 것이 순환적인 저점에 위치하면 향후 주식시장은 상승을 기대해 볼 수 있다. 반면, 이것이 순환적인 고점에 이르렀을..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 양치기 소년의 세 번째 외침 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 양치기 소년의 세 번째 외침, 강현기, 2023-11-26 ✅ 미국의 긴축적 통화정책이 시행되면 중국은 경기부양책을 자제하는 모습이 역사적으로 반복 ✅ 금융시장에서 2024년 2분기부터 미국 연준이 금리정책을 변경할 수 있다는 컨센서스 형성 중 ✅ 만약, 컨센서스가 현실화될 경우 철강과 순수화학 업종에 또 다른 동력이 제공될 것 최근 수년간 중국의 경기부양책은 일정한 형태가 반복됐다. 발표되는 계획은 상당했으나 실행은 (주식 시장 입장에서) 체감하기 어려운 수준이었다. 여기서 투자자가 숙고할 것이 있다. 중국의 경기부양책이 미국 통화정책과 맞물렸을 ..

DB금융투자 [인사이드 US] 2023.11 급히오른 증시, 소화하는 시간을 가질 것 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [인사이드 US] 급히오른 증시, 소화하는 시간을 가질 것, 강대승, 2023-11-28 ■ 10월 FOMC 영향에 지난 8월 고점에 다다른 미국 주식시장 ■ 서로 다른 선행지표의 움직임과 일부 종목의 상승 주도로 상승 지속 가능성에 의심 확대 ■ OECD 경기 선행지수 상승과 자본재 수주 증가가 함께 발생할 때 그 의심이 사그라들 것 낙폭은 회복했지만 종목 쏠림은 여전한 미국 증시: 일부 종목이 전체 시장 상승을 주도하면서 상승세 유지 여부에 투자자들의 관심이 커지고 있다. 완화적이었던 FOMC 영향으로 미국 주식시장은 지난 8 월 이후의 하..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 가치주 스타트업 (3) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 가치주 스타트업 (3), 강현기, 2023-11-19 ✅ 반도체 업종은 미국의 실질 가처분 소득을 가늠해 볼 때 여전히 저평가 상태 ✅ 철강 업종은 중국 부동산시장의 관련 가격이 최악을 반영했기에 저평가 상태 ✅ 순수화학 업종은 역사상 최저 밸류에이션에 머물고 있다는 점에서 관심 지금껏 "가치주 스타트업" 시리즈를 통해서 다음을 논의했다. (1) 펀더멘탈이 순환적인 저점에 자리 잡고 있으므로 가치주 매수의 선제 조건이 만족되고 있다는 점, (2) 역사적 사례에 비춰 볼 때 지금 가치주의 매력이 커지고 있다는 점 등이다. 이제 그 마지막 시간으로 가치주 매..

DB금융투자 [반도체] 2023.11 모든 AI는 HBM으로 통한다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [반도체] 모든 AI는 HBM으로 통한다 , 서승연, 2023-11-14 메모리 반도체 업황은 고객사들의 재고 조정 마무리 속 AI 수요와 유례없는 감산으로 23년 1분기를 저점으로 반등하고 있다. 글로벌 CSP들의 AI 서버 투자로 올해 AI 반도체와 HBM 시장은 호황기를 맞이했고 연초 대비 NVDIA 주가는 +221%, HBM 관련 국내 후공정 장비 주가는 평균 +178% 상승했다. AI 서버 투자에 따른 고사양 서버향 DDR5, HBM의 강력한 수요와 함께 3Q23 들어 업황 저점을 인지한 일부 고객사들의 재고 축적 수요가 맞물리며 DRAM 판가는 8개 ..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 가치주 스타트업 (2) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 가치주 스타트업 (2), 강현기, 2023-11-05 ✅ 펀더멘탈이 바닥에서 들고 일어날 때 가치주가 상대적으로 양호한 현상은 역사적으로 반복 ✅ 직전까지 가치주 부진에 의한 수급 공백과 더불어 제반 여건이 가치주에 유리하다는 점 고려 ✅ 단기로 모멘텀주의 급진적 움직임이 있을지라도 서서히 가치주로 이전하는 것이 바람직 지난 시간에는 펀더멘탈이 순환적인 저점에 자리 잡고 있다는 것을 살펴봤다. 이는 가치주 매수를 실행하기 위한 선제 조건이다. 이번 시간에는 역사적 사례에 비춰 지금 가치주의 매력 정도를 가늠해 보도록 하겠다. 펀더멘탈이 순환적인 바닥에서 ..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 가치주 스타트업 (1) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 가치주 스타트업 (1), 강현기, 2023-10-29 ✅ 주식시장 움직임은 뼈아프지만 이제는 가치주 기대수익률이 급격하게 상승 ✅ 가치주 매수의 선제 조건인 펀더멘탈 바닥권이 만족하고 있다는 점이 핵심 ✅ 인플레 우려 재발할 수 있는 기간 동안 가치주 분할 매수가 전략적으로 타당 지금껏 주식시장의 움직임은 뼈아프다. 올해 가을에 나타난 추가적 국제 분쟁이 인플레 우려를 재점화 시켰기 때문이다. 다만, 이토록 주식시장이 내려간 이후에는 반드시 기억할 것이 있다. 바로 가치주의 기대수익률이 급격하게 상승한다는 점이다. 향후로는 가치주의 보유 여부가 투자자의 ..

DB금융투자 [2024 연간전망] 채권/외환-경제구조(r*)의 순환적 변화 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [2024 연간전망] 채권/외환-경제구조(r*)의 순환적 변화, 문홍철, 2023-10-23 미국채 금리와 달러의 거침없는 상승세가 이어지고 있다. 연간 금리와 환율 전망에 있어서 가장 중요한 열쇠는 미국채 금리가 어디까지 오를 것인가? 이다. 단기적으로는 부정적인 채권 수급의 영향이 금리에 절대적이다. 하지만 중장기적으로 결국 금리의 향방을 말해 줄 근거는 '경제의 구조'가 장기적으로 변했느냐 이다. 경제학자들이 고민 중인 중립 금리의 변화 여부다. 인간은 고쳐 쓰기 어렵다. 나이 들면 더 심해진다. 한 번 고착화된 버릇이 바뀌기는 그만큼 어렵다. 그런..

DB금융투자 [2024 연간전망] 내일을 향해 쏴라 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [2024 연간전망] 내일을 향해 쏴라, 강현기, 2023-10-23 영화 「내일을 향해 쏴라」의 주제곡 「Raindrops Keep Faling On My Head, 에는 다음과 같은 가사가 나온다. "내게 내리는 빗방울이 나를 우울하게 만들려 해도 날 꺾을 순 없지... 머지않아 행복이 다가와 나를 맞아줄 거야" 이 메시지처럼 주식시장은 한동안 부침을 겪을지라도 시간을 두고 나아지는 모습을 보이리라 전망한다. 한국 주식시장은 2024년 상반기 바닥 다지기 이후 2024년 하반기 상승할 것으로 판단한다. 2024년 KOSPI 하단은 2150p(PBR 0.75배)이며, KOSP..

삼성증권 [산업리포트] 2023.10 2차전지 TAM과 5대 밸류체인 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 삼성 [산업리포트] 2차전지 TAM과 5대 밸류체인, 장정훈, 2023-10-16 한국 2차전지 산업 시사점과 투자 아이디어 증설 레이스에서 차별화가 필요해 보이는 한국 소재 밸류체인 글로벌 공급과잉과 소재별로 차이가 나는 경쟁 포지션: 2030년까지 TAM과 2차전지 5대 밸류체인의 상황은 중국 업체들의 공격적 증설 여파로 대부분 공급과잉 상태다. 하지만 한국 배터리셀 업체들의 캐파로 TAM을 좁혀보면 소재 부문 별로 상황이 다르다. 26년 기준 양극재는 한국 셀 업체의 캐파를 넘어서고 음극재는 여전히 낮은 수준에 머물 것으로 전망되고 있다. 이는 소재별로 동종 ..

DB금융투자 [주식전략] 2023.10 물가의 이론과 현실을 고려한 투자전략 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 물가의 이론과 현실을 고려한 투자전략, 강현기, 2023-10-15 ■ 화폐유통속도의 반등과 미국의 국제 분쟁 해결 능력 감소가 인플레 우려 다시금 키워 ■ 유가가 현재 수준에서 머물 경우 2024년 상반기까지 물가상승률 재반등 가능성 존재 ■ 성장주 상승에 마찰 요인이 발생했다는 점에서 향후로도 이에 대한 리스크 관리 필요 중동 지역의 지정학적 리스크 확대와 더불어 유가가 다시금 상승하고 있다. 최근 주식시장의 지배적 요인인 인플레에 대하여 우려가 커지는 것이다. 그 점검이 필요한 때다. 필자는 당초 물가상승률이 하락할 것이라 전망했다. ..

삼성증권 [Tech] 2023.10 한국 반도체 소부장, 돌아가는 변화의 시계 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [산업리포트] 한국 반도체 소부장, 돌아가는 변화의 시계, 류형근, 2023-10-10 Key Investment Idea 최근 반도체 소부장 주가는 다소 부진합니다. 수요에 대한 불안감은 디바이스를 너머 AI로 전이되고 있고, 2024년 Capex Cut에 대한 우려가 주가의 발목을 잡는 모습입니다. 하지만, 주가가 시장의 변화를 빠르게 반영하는 만큼 반도체 업계의 Paradigm도 빠르게 변하고 있습니다. 수요단에선 AI가 부상하고 있고, 공급단에선 미국의 중국 반도체 규제 속 지형도가 변하고 있습니다. 이러한 새로운 변화는 시장에 기회요소로 작용해 왔..

DB금융투자 [주식전략] 2023.10 기대의 지연에 대처하는 방법 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 기대의 지연에 대처하는 방법, 강현기, 2023-10-09 ■ 인플레 우려 재개로 키친 사이클 반등의 기대가 지연된 것이 주가 하락의 주된 원인 ■ 단, 이미 바닥권에 위치한 경기이기에 그 문제가 주가를 추가로 크게 흔들지는 못할 것 ■ 키친 사이클 반등이 순연됐다면 오히려 이를 기회로 가치주를 저가 매집하는 전략 고려 고난을 겪고 난 후 그나마 좋은 점이 있다면 상황을 되돌아보게 된다는 것이다. 최근 주식시장의 변동성 확대 과정에서 필자 역시 전체적 흐름을 되짚어 보는 시간을 가져봤다. 주식시장의 진실을 온전하게 알 수 있다는 생각은 오만이다. 하..

DB금융투자 [Econ Guide] 2023.10 고용 안도에도 지정학적 불확실성 부상 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [Econ Guide] 고용 안도에도 지정학적 불확실성 부상, 박성우, 2023-10-10 ■ 미국 9월 소비자물가 상승률 헤드라인은 컨센 상회. 근원항목은 컨센에 부합 ■ 10~11월 중 전년 대비 근원CPI 반등 가능성 있어. 하지만 디스플레이션 추세는 유효할 전망 ■ 연준의 추가 기준금리 인상 우려를 지우기는 아직 어려울 듯 미국 9월 소비자물가 상승률 헤드라인은 컨센 상회. 근원항목은 컨센에 부합: 9월 미국 소비자물가는 전월 대비 0.4%, 전년 동월 대비 3.7% 상승하며 컨센서스보다 소폭 높았다. 식품가격은 전월보다 0.2% 오르..