NH투자증권 2024.02 AI Super Cycle (2) Sora 시사점: AI 모델 발전 속도와 컴퓨팅 파워와의 간극, Nvidia

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NH투자증권 2024.02 AI Super Cycle (2) Sora 시사점: AI 모델 발전 속도와 컴퓨팅 파워와의 간극, Nvidia

 

매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.

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NH투자증권 / AI Super Cycle (2) Sora 시사점: AI 모델 발전 속도와 컴퓨팅 파워와의 간극, Nvidia / 2024.02.19 / 임지용

 

▶Open AI, Text to Video 모델 Sora 공개

텍스트를 비디오로 전환시켜주는 영상 AI Sora 공개. GPT Store, 임베딩 모델 업데이트 등 AI 업데이트 속도가 상상 이상으로 빠르게 전개. 물론 Sora는 데모버전으로 시각 디자이너, 예술가 등에게만 사용 권한 부여. 높은 퀄리티로 시장의 반응이 뜨거움. 비디오 데이터에 대규모 훈련을 통해 다양한 시간, 해상도, 종횡비에 상관없이 1분 분량의 고화질 비디오를 생성할 수 있음. 실제 세계의 범용 시뮬레이터를 구축하는데 유망한 경로가 될 수 있을 것으로 판단. LLM에는 텍스트 토큰을 사용하지만, Sora는 시각적 패치로 변환시킴. 패치는 시각적 데이터 모델을 효과적으로 표현함. 고정된 사이즈로 학습시켜서 만들었던 기존의 이미지 생성 모델과는 다른 이유. 즉, 패치 기반의 구조가 있기 때문에 다양한 해상도, 지속 시간, 종횡비의 비디오와 이미지를 훈련시킬 수 있음. 추론 시에도 적절한 크기의 그리드에서 무작위로 초기화된 패치를 배열해 생성된 비디오의 크기를 제어 가능. 물론 물리 세계의 법칙을 이해하고 디테일하게 표현하는 수준은 아니지만, 컴퓨팅 파워 스케일 업(더 많은 훈련)을 통해 더 고퀄리티의 콘텐츠가 생성된다는 것이 핵심.

 

 

시사점: 영상 AI가 예상보다 더 빠르게 발전하면서 컴퓨팅 파워 요구 수준과 데이터 트래픽 처리 수요는 더 가파르게 증가할 것으로 예상. 엔비디아가 연초 이후 46% 상승. 가파르게 상승한 주가로 4분기 실적 발표 후 차익실현이 나올 수는 있지만, 이를 기회로 활용할 것을 권고. 현재 컴퓨팅 파워에서 바틀넥(병목현상)은 CoWoS Capa도 HBM3도 아닌 엔비디아 H100의 높은 가격으로 판단. 최근 소프트뱅크의 1000억달러 투자, 샘 알트만(Open AI CEO)의 8조달러 반도체 펀딩 등 엔비디아를 견제하는 움직임이 일어나고 있지만 엔비디아의 경제적 해자가 최소 2~3년은 유지될 것으로 판단. 중장기 시가총액은 애플에 근접할 수도 있을 것.

 

 

Sora가 일반 대중에게 공개될 경우 영상/이미지 콘텐츠/Short form 비디오 등 업계에 미칠 영향도 극적일 것으로 예상. 일례로 어도비가 7% 이상 주가 하락. 유니티, 어도비, 셔터스탁 등 이미지/영상 AI사업을 영위하는 업체의 단기 주가는 부정적으로 작용할 것. 주식시장 입장에서는 영상 AI가 기하급수적으로 늘어나고, 양질의 콘텐츠 제작에 소요되는 시간과 비용 대폭 절감 예상. 콘텐츠 유통/플랫폼 및 OTT 대장 플랫폼 업체인 넷플릭스에 유리한 환경으로 해석. Short form 비디오 트래픽 급증으로 인한 데이터센터 밸류체인 업체, 비정형화(ex. 영상)된 데이터 처리에 필수적인 DB솔루션을 제공하는 몽고DB에도 긍정적인 이슈.

 

▶구글, Gemini 1.5 업데이트

구글 AI Gemini 1.5 공개. 표준 128,000개의 토큰 컨텍스트 창이 함께 제공(Gemini 1.0 pro 32K, GPT4 Turbo 128K, Claude2.1 200K). 1시간 비디오 분량, 11시간 오디오 분량, 70만개 단어 분량 수준. 즉 프롬프트, 인풋 데이터 양이 대폭 커졌으며 트랜스포머와 MoE 아키텍처 기반 위에서 작성. MoE 모델은 신경망에서 가장 관련성이 높은 전문가 경로만 선택적으로 활성화하는 방법을 학습. 모델의 효율성을 극적으로 개선. 테스트 상에서는 최대 천만 개 토큰을 성공적으로 테스트- 시사점: AI 모델 업데이트 속도가 상상 이상으로 빠르게 전개. Open AI Sora 업데이트가 더 큰 시장 반향을 일으켜 다소 가려졌지만, 구글 Gemini 1.5 업데이트도 기술적인 발전으로는 인상적인 결과. 기술력으로는 역시 구글도 절대 밀리지 않음을 시사. 주가 관점에서는 Open AI의 검색서비스 론칭 뉴스, 수익화 지연 등 다소 우려가 있는 상황. 다만, 최근 OneDrive(구글 클라우드 서비스 중 일부, 유료가입자 1억 돌파)를 통해 여러 생성형 AI 제품을 Cross Selling하기 시작. B2C 기반의 구글 제품에서 성공적인 수익화가 진행된다면 시장 비중에서 비중 확대까지 고려해볼 수 있을 것- 투자 아이디어: Top Pick은 마이크로소프트, 엔비디아. Open AI의 광폭 행보에 최대 수혜주는 마이크로소프트, Sora로 다시 한 번 세상의 큰 반향을 일으키며 주도권과 영향력을 행사 중. 폭증이 예상되는 영상 콘텐츠로 인해 AI 서버 및 데이터센터 투자는 기존 대비 상향될 가능성이 높으며 데이터센터 하드웨어 밸류체인도 구조적인 수혜가 지속될 것. AI 코어 기업에 대한 긍정적 시각 유지.

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