자본추적자

미래에셋 [Ideas for Market] 2022.12 연말 랠리 가능성은 유효 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 연말 랠리 가능성은 유효, 2022-12-05, 박광남 너무 빠른 금리 하락은 주의 • 지난주 미국 주식시장은 브루킹스 연구소가 주최한 연설에서 금리 인상의 속도 조절을 시사한 파월 의장의 발언에 환호했음. 특히 물가 둔화 가능성과 과잉긴축 우려에 대한 언급이 시장에서 긍정적으로 해석된 것으로 추정. 특히 과잉긴축 우려에 대해서 언급한 점은 긍정적이었다는 판단. 후행적인 금리 인상의 효과가 완전히 반영되지 않은 상황에서도 ISM 제조업 지수가 기준선 50을 하회하는 등 실물경제의 오버 킬 리스크가 점점 확대되고..

Fed 긴축 속도 조절 및 '산타 랠리' 기대 중국, 방역 규제 대폭 완화 미국 10월 PPI YoY 7.4% vs 7.2%, 예상치를 상회한 PPI, 다음 주 예정된 CPI 발표와 FOMC 경계감 확산 12월 미시간대 소비심리 59.1 vs 56.8 추가 긴축 및 경기 침체 우려 지속 11월 ISM 서비스지수 56.5 vs 53.7 11월 S&P 서비스업PMI 46.2 (5개월 연속↓) 12/13(화) 미국 11월 소비자물가지수 12/14(수) FOMC 회의, 파월 연준 의장 기자회견 12/15(목) 미국 11월 소매판매, 산업생산 12/16(금) 글로벌 12월 마킷 제조업, 서비스업 PMI 다음 주 주요실적발표 12/12(월) 오라클 12/15(목) 어도비 12/16(금) 액센츄어

DB금융투자 [House View] 2022.12 뛰어오르려는 검은 토끼 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2022.12 뛰어오르려는 검은 토끼, 2022-11-25, 권성률 또 한 해가 지나가고 있다. 돌이켜보면 올해는 주식을 포함한 금융시장 전반으로 힘겨운 시기였다. 어느 곳으로도 도망칠 데가 없었기 때문이다. 자산 가격이 모두 같이 내려왔던 것이다. 다만, 2023년에는 다른 모습이 나타날 것으로 여겨진다. 특히 주식시장의 상승세는 상당할 수 있다. 다가오는 연말은 내년을 준비하는 포트폴리오를 구성해야 할 것이다. 우리는 2023년 한국 주식시장이 인플레 완화와 환율의 J커브 효과에 의하여 반등하며 내부적으로 가치주가 강세를 보일 것이라 ..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. 이전 포스팅에서 라오어님의 Value Rebalancing(VR)에 대해 말씀드렸는데요, Value Averaging과 Rebalancing을 접목한 개념으로, 장기투자에 격주(주기적) 목표 value를 미리 세우고, 추가 매수매도를 통해 목표 value값 근처로 평가액을 맞추어 나가는 방법이었습니다. 주머니(Pool)를 별도 하나 만들어 두고 매월 일정 금액을 꾸준히 주머니(Pool)에 적립하고, 평가액이 목표 value보다 낮으면 주머니(Pool)에서 투자금을 꺼내 추가 매수하여 목표 value에 맞추고, 반대로 평가액이 목표 value보다 크다면 일부 매도하여 목표 value에 맞춤과 동시에 수익은 주머니(Po..

한국투자증권 The Great Divide: 글로벌 공급망 재편이 가져올 새로운 미래 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. The Great Divide: 글로벌 공급망 재편이 가져올 새로운 미래, 리서치본부, 2022.11.23 글로벌 공급망 재편이 가져올 새로운 미래 2018년 미중 무역분쟁, 2020년 코로나 팬데믹 및 2022년 러시아의 우크라이나 침공. 지난 수년간 글로벌 금융시장을 뒤흔들었던 사건들이다. 정치, 경제, 금융, 의료 분야의 다양한 갈등과 발전을 이끌기도 했던 상기 사건들로부터 제기된 공통적인 이슈는 세계화의 부작용이다. 세계화는 전세계가 정보통신 기술과 교통수단의 발전, 자유무역과 국가간 자본의 활발한 이동을 통해 경제, 사회, 문화적으로 통합되..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2022.12 피봇(Pivot) 이후 정치의 영역으로 전환 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 피봇(Pivot) 이후 정치의 영역으로 전환, 문홍철, 2022-11-22 연준이 긴축의 속도에서 최종 지점으로 피봇(pivot)했다. 꼭 금리동결이나 인하가 아니더라도 속도에 민감한 금융시장의 특성을 고려하면 정책전환이라고 할 만하다. 우연히도(?)10월 CPI지표가 예상을 하회하며 연준의 전환을 확실히 지원사격해줬다. 선거 직전 불리한 판세를 읽은 미국의 민주당 인사들이 물가가 완화되는 대신 경기가 심각해지고 있는 것을 느낀 것일까? 중량감 있는 정치인들이 연준의장에게 보내는 서신을 통해 전례없는 정책전환을 압박했다. ..

NH투자증권 [음식료] 가격이 오르면 주가도 오른다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권, [음식료] 가격이 오르면 주가도 오른다, 2022.11.29, 주영훈 가격이 오르면 주가도 오른다 우리는 인플레이션의 시대에 살고 있다. 그 동안 가격 인상을 망설이던 음식료 기업들도 원재료 가격 상승을 명분 삼아 앞다투어 동참하고 있다. 인간의 삶을 영위하는데 있어 필수적인 먹거리이다보니 수요 감소 우려는 크지 않다. 한번 오른 가격은 웬만해서는 다시 내려가지 않으며 이는 음식료 업체들의 외형 성장에 긍정적인 요인이다. 2023년의 음식료 사업의 핵심 투자포인트는 마진 스프레드 확대다. 2022년 대규모 가격 인상에도 불구하고 이를 상회할 정도로 빠른 원재료 가격 상..

미래에셋증권 [Equity Strategy] 2022.12 속도 조절에서 이익 하향으로 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋증권, Equity Strategy, 속도 조절에서 이익 하향으로, 2022-12-01, 김성근 [Macro] 시장의 시선은 연준의 속도 조절에서 Terminal rate로 이동할 것 • 금리 인상 기조가 끝나지 않았다는 연준 위원들의 메시지에도 불구 주식 시장은 버티고 있는 중. 속도 조절 측면에 집중하면서 미국 장기 국채 금리가 하락한 영향 • 다만 이 국면이 계속 이어질 수는 없을 것. 주식 시장은 아직까지는 속도 조절에 대한 기대감만 반영하고 있음. 연준의 최종 Terminal rate은 아직 불확실한 상황. 불라드 총재는 경우에 따..

"강한 고용 지표에도 12월 50bp만 올릴 것" 파월 "12월 금리 인상 속도 조절해야" 연말 산타 랠리에 대한 기대 10월 PCE 물가, 전달대비 0.2%↑ vs 0.3%↑ 중국 방역 완화 기대 따른 아시아 증시 반등 예상보다 강했던 11월 고용지표 소비 둔화 및 이에 따른 경기 침체 우려 11월 시카고 PMI 37.2 vs 47.0 (10월 45.2) 12/5(월) 미국 11월 ISM 서비스업 PMI, G7 러시아 원유가격상한도입 12/9(금) 중국 11월 생산자물가지수, 미국 11월 생산자물가지수 다음 주 주요실적발표 12/7(수) 캠벨수프 12/8(목) 코스트코, 브로드컴, 룰루레몬

DB금융투자 [전략의 샘] 2022.11 대중적 믿음에 대한 반론 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략의 샘] 대중적 믿음에 대한 반론, 강현기, 2022-11-21 ■ 현재 대중적 믿음은 올해보다 내년에 경기가 더 부진할 것이라는 점 최근까지 금융시장에서 형성되고 있는 가장 기본적인 가정 중 하나는 올해보다 내년에 경기가 더 부진할 것이라는 점이다. 공신력있는 기관에서는 모두 같이 2022년 대비하여 2023년 경제 성장률을 낮춰서 발표하고 있다. 예를 들어 IMF가 직전 발간한 경제 전망 자료(World Economic Outlook, October 11, 2022)에서는 세계 경제가 2022년 3.2%에서 2023년 2.7%로 하향될 것이라 예측하고 있다. ..

삼성증권, 버핏 옹에게 구하는 반도체 투자 전략 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 삼성증권, 버핏 옹에게 구하는 반도체 투자 전략 , 문준호, 2022-11-25 어차피 바닥을 모른다면, 미리 담아놓는다는 마음으로,, 워렌 버핏은 왜 하필 다운사이클에서 반도체를 매수했을까? 올 3분기 실적 발표를 통해 알게 된 것은 반도체 수요가 더 악화되고 있다는 점입니다. PC, 스마트폰을 넘어 이제는 산업 수요도 둔화되기 시작했고, 일부 투자자들은 데이터센터 수요 둔화도 기정사실화하고 있습니다. 그런데 최근 버크셔 해서웨이의 분기 보고서는 시장을 깜짝 놀라게 했습니다. 무려 TSMC를 담았기 때문입니다. TSMC의 저력은 모두가 인정한다지만, 왜 하필 다운사이클이 본격화되고 있..

삼성증권 빅테크에 물려가도 정신만 차리면 산다: 2023 빅테크 가이드북 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 빅테크에 물려가도 정신만 차리면 산다:2023 빅테크 가이드북, 김중한, 2022-11-24 2022년 빅테크 수익률 실화인가요? 2008년 금융위기이후 오랜 기간 동안 시장 아웃퍼폼의 대명사로 불리던빅테크에게 도대체 무슨 일이 일어난 것일까요? 원인은 복합적입니다. 2021년의 높은 기저효과, 상장 이후 처음 겪어보는 인플레이션, 연준의 급격한 금리 인상, 커져만 가능 경기 둔화 우려, 전쟁, 공급 병목 등등. 극단적이라고 표현할 수 있는 외부 매크로 환경에서 에너지 등 일부를 제외한 대부분의 섹터는 크게 하락할 수밖에 없었고 빅테크 또한 예외가 아니었습니다...

경기순환 4 국면과 주식시장 경기 순환은 주식 장세와 연동되어 있기 때문에 중요하다. 일본의 테크니컬 애널리스트 우라가미 구니오(浦上 邦雄)는 저서 《시세 사이클의 분별법(相場サイクルの見分け方)》에서 증시 시세를 경기 순환 4국면처럼 4계절로 구분했다. 경기 순환은 에서 를 지나 정점에 도달하면 를 거쳐 로 들어간다. 우라가미 구니오는 주식시장이 와 를 거치며 상승한 후 와 를 겪으며 하락한다고 봤다. 우선 금융완화와 함께 불경기하의 주가 상승인 가 시작된다. 그리고 경기가 회복되기 시작하면 가 펼쳐진다. 경기가 과열돼 주가가 정점에 가까워지고 인플레이션이 우려될 즈음에는 금융긴축정책이 나오면서 주가가 큰 폭으로 하락하고 가 전개된다. 경기가 후퇴하고 기업수익이 감소하면 주가는 바닥권에 들어서며 에 돌입..

NH투자증권 [항공우주/방위산업] 디페노믹스의 서막 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [항공우주/방위산업] 디페노믹스의 서막, 2022.11.14, 이재광 항공우주/방위산업에 대해 투자의견 Positive를 제시하며 분석을 개시한다. 산업에 대한 투자포인트는 세 가지이며 다음과 같다. 첫째, 한국은 이미 3위(시장점유율 2.3%)의 주요 무기체계 수출국이며, 향후 시장 점유율은 더욱 상승할 것으로 전망한다. 러시아의 우크라이나 침공으로 급변한 안보 인식 영향으로 세계적인 국방비 확장 추세는 지속될 것으로 보이는데, 경제제재및 무기 성능에 대한 신뢰도 하락으로 2위 무기 수출국인 러시아(시장점유율(18.6%)의 시장점유율은 하락할 것으로 전망되는 반면, 폴..

중국 지준율 0.25%P 인하해 유동성 공급 "인상 속도 둔화" FOMC 의사록, 채권금리 ↓ 인플레 감안 땐 연휴 매출, 2009년 후 첫 감소 중국 확진자 처음 하루 3만 명, 방역 강화 '약세장 랠리' 심리 속 침체 전망 강화 "인상 속도 둔화" FOMC 의사록, 채권금리 ↓ 11/29(화) 미국 11월 CB 소비자신뢰지수 11/30(수) 미국 11월 ADP 민간고용보고서, 3분기 GDP, 베이지북, 파월 연준 의장 12/01(목) 한국 11월 수출입동향, 미국 10월 PCE물가지수, 11월 ISM 제조업PMI 12/02(금) 10월 고용보고서 다음 주 주요실적발표 11/28(월) 핀두어두어 11/29(화) HP엔터프라이즈, 크라우드스트라이크 11/30(수) 샤오펑, 세일즈포스, 스노우플레이크, 옥..

한국투자증권 [2023 Outlook] Beyond Crisis, 새로운 균형을 찾아서 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 자산배분전략 이슈 [2023 Outlook] Beyond Crisis, 새로운 균형을 찾아서, 리서치본부, 2022.11.16 Beyond Crisis, 새로운 균형을 찾아서 회복에도 단계가 필요 2022년 지수 하락 요인 완화 시에도 단계별 대응이 필요 2023년 상반기까지는 미국 경기 저점 도달에 대한 경계가 이어질 것으로 예상한다. 다만 나스닥 지수가 연초대비 30% 넘게 하락했고, S&P500 지수도 약 20% 하락해 경기 둔화 우려가 상당 부분 반영된 만큼 2023년에는 낙폭 과대 기업들을 선별할 필요가 있다. 반발 매수세가 유입되는 구간..

DB금융투자 [반도체] 오를텐데 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB금융투자 [반도체] 오를텐데, 어규진, 2022-11-15 [반도체] 오를텐데 2022년 DRAM, NAND Bitgrowth +5% 내외로 역사상 처음 보는 출하량 증가가 예측됩니다. DRAM은 보통 +15~20%, NAND는 보통 +25~30%, 가격은 떨어져도 무조건 출하량은 증가한다는 과거의 경험상 처음보는 상황입니다. 그 정도로 현재 메모리 업황은 어둡습니다. 글로벌 경기 침체에 따른 수요는 코로나19로 인한 교체수요 완료와 함께 곱절로 과격하게 둔화되고 있습니다. 2023년도 수요 회복을 장담하긴 어렵습니다. 하지만 항상 메모리 가격의 급락은 다음년도 신제품의 탑재량 증가로 연결되었습니다..

미래에셋 [Ideas for Market] 2022.11 물가↓= 부양 여력↑ 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 물가↓= 부양 여력↑, 2022-11-15, 박광남 최악의 상황은 지나갔다 • 지난 7월 10Y-2Y 장단기 스프레드의 역전 이후 10월에 10Y-3M 스프레드도 역전되며 경기에 대한 우려가 증가. 지난주에는 파월 의장이 언급했던 near term forward spread(18개월 선도 -3개월)까지 역전되며 경기 침체의 프록시 역할을 하는 주요 장단기 금리가 모두 경기 침체를 가리키기 시작. 과거 경험상 주요 장단기 금리가 모두 역전된 상황이라면 경기 침체를 베이스 시나리오로 볼 필요가 있음. • 경기 침체를 ..

DB금융투자 [연간전망] 23년에도 아재가 간다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [2023 연간전망. 주식전략 + 산업전망] 23년에도 아재가 간다, 강현기, 2022-11-11 # 23년에도 아재가 간다 나이 든 사람이 팔을 걷어붙이고 일을 시작하면 주변에서는 모두 저러다가 말겠지! 라고 생각한다. 세월 앞에 장사 없다는 격언처럼 시간은 많은 것을 약화시키기 때문이다. 그러나 오랜 파고를 견뎌온 사람이 축적한 내적 힘은 결코 무시할 수 없다. 그리하여 이들은 시류를 살피며 지혜를 발휘하여 젊은이보다 더 멀리 나아가기도 한다. 그것이 아재(아저씨의 준말)라 불리는 이들의 위력이다. 앞으로 한국 주식시장에서는 "아재" 라는 단어가 자주 회자될 수 있다. 이유는 다음과..

안녕하세요. 시간과 자유를 찾아 최소한의 경제적 독립을 추적하는 자본추적자, 자추입니다. 이전 포스팅에서 라오어님의 Value Rebalancing(VR)에 대해 말씀드렸는데요, Value Averaging과 Rebalancing을 접목한 개념으로, 장기투자에 격주(주기적) 목표 value를 미리 세우고, 추가 매수매도를 통해 목표 value값 근처로 평가액을 맞추어 나가는 방법이었습니다. 주머니(Pool)를 별도 하나 만들어 두고 매월 일정 금액을 꾸준히 주머니(Pool)에 적립하고, 평가액이 목표 value보다 낮으면 주머니(Pool)에서 투자금을 꺼내 추가 매수하여 목표 value에 맞추고, 반대로 평가액이 목표 value보다 크다면 일부 매도하여 목표 value에 맞춤과 동시에 수익은 주머니(Po..