자본추적자

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 양치기 소년의 세 번째 외침 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 양치기 소년의 세 번째 외침, 강현기, 2023-11-26 ✅ 미국의 긴축적 통화정책이 시행되면 중국은 경기부양책을 자제하는 모습이 역사적으로 반복 ✅ 금융시장에서 2024년 2분기부터 미국 연준이 금리정책을 변경할 수 있다는 컨센서스 형성 중 ✅ 만약, 컨센서스가 현실화될 경우 철강과 순수화학 업종에 또 다른 동력이 제공될 것 최근 수년간 중국의 경기부양책은 일정한 형태가 반복됐다. 발표되는 계획은 상당했으나 실행은 (주식 시장 입장에서) 체감하기 어려운 수준이었다. 여기서 투자자가 숙고할 것이 있다. 중국의 경기부양책이 미국 통화정책과 맞물렸을 ..

NH투자증권 [전략 인사이드] 2023.11 미국 시장의 가파른 상승, 호흡 고르기 필요 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [전략 인사이드] 미국 시장의 가파른 상승, 호흡 고르기 필요, 2023.11.30, 백찬규 불과 4주 만에 나스닥 13.4%, S&P 500 9.4% 상승하며 낙폭 빠르게 회복. 미국시장 연말 산타랠리 기대감 및 가격에 대한 불안감 혼재. 현재 밸류에이션 멀티팩터 관점에서 부담. 12월은 지수 추가 상승에 대한 기대보다 스타일 전략 견지. ▶ 빠른 속도로 지수 회복에 성공한 미국 주식시장 지수는 나스닥, 스타일은 성장주, 대형주, 업종은 IT, 자유소비재, 커뮤니케이션 등이 시장반등을 주도. 시중 금리 안정화, 매크로 지표 둔화, ..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.12 또다시 시작된 내러티브 싸움 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 또다시 시작된 내러티브 싸움, 2023-12-01, 박광남 물가 상승 둔화 VS 경기 우려 11월 한 달 동안 대부분 주요 지수들이 큰 폭으로 반등. 나스닥 100 지수는 10.67% 올랐으며, S&P500은 +8.92%, 다우는 8.77% 상승하는 등 지난 3개월 동안의 하락을 한 달 만에 되돌려 버렸음. 이러한 변화에 가장 큰 영향을 미친 요인은 금리. 대략 한 달 동안 2년 물은 40bp, 10년 물은 60bp 가량 하락. 10월 증시의 저점에서 높은 장기 금리에 대한 부담이 팽배해 있었다는 점에서 시..

DB금융투자 [인사이드 US] 2023.11 급히오른 증시, 소화하는 시간을 가질 것 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [인사이드 US] 급히오른 증시, 소화하는 시간을 가질 것, 강대승, 2023-11-28 ■ 10월 FOMC 영향에 지난 8월 고점에 다다른 미국 주식시장 ■ 서로 다른 선행지표의 움직임과 일부 종목의 상승 주도로 상승 지속 가능성에 의심 확대 ■ OECD 경기 선행지수 상승과 자본재 수주 증가가 함께 발생할 때 그 의심이 사그라들 것 낙폭은 회복했지만 종목 쏠림은 여전한 미국 증시: 일부 종목이 전체 시장 상승을 주도하면서 상승세 유지 여부에 투자자들의 관심이 커지고 있다. 완화적이었던 FOMC 영향으로 미국 주식시장은 지난 8 월 이후의 하..

삼성증권 [2024년 글로벌 경제전망] Climbing the Wall of Worry, Toward a Goldilocks 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 삼성증권 [2024년 글로벌 경제전망] Climbing the Wall of Worry, Toward a Goldilocks, 허진욱, 2023-11-20 ✅ 미국 및 글로벌 경제는 ‘24년 상반기 연착륙 이후, 하반기 중 골디락스에 진입할 것 올해에도 2년째 이어지고 있는 미국 경기침체 우려와 더불어, 미 중소형은행 파산과 상업용 부동산 리스크, 부동산발 중국 경착륙 우려, 잇따른 지정학적 리스크, 장기금리 급등 등 수많은 걱정과 우려들이 쏟아짐. 그럼에도 불구하고, 올해 글로벌 및 미국 성장률 컨센서스는 연..

NH투자증권 [전략 인사이드] 2023.11 회춘하는 일본과 노쇠해지는 한국 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [전략 인사이드] 회춘하는 일본과 노쇠해지는 한국, 2023.11.23, 나정환, 권아민 일본의 점진적 디플레이션 해소 시그널이 엿보임. 한국과 마찬가지로 일본 역시 해외투자 활성화가 지속되고 있으나 FDI 순유입도 지속. 신냉전 체제 하 반도체-로봇-AI로 이어지는 첨단산업 경쟁력은 한국과 비교해 일본이 우위일 가능성. ▶ Young해지는 일본, 그 안에 기회 있다? 2021년 기준 일본의 고령인구 비중은 29%, 한국은 18%다. 절대적인 고령인구 비중은 일본이 단연 높지만 일본의 고령인구 증가 속도는 정점을 통과한 가운데, 한국의 고령화 속..

NH투자증권 [NH 해외주식 이슈] 2023.11 On-Device, Edge AI 패러다임 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [NH 해외주식 이슈] On-Device, Edge AI 패러다임, 2023.11.23, 임지용 2024년 AI Theme은 지속될 것으로 전망. 그 중 On-Device AI 에도 주목할 시점. AI를 통해 스마트폰 시장도 다시 Q 성장 국면에 진입할 것. ▶ 2024년 AI 테마 지속, On-Device AI에 주목 2023년 Chat GPT가 AI Mass Market의 개화를 알렸고, 이제 그 온기가 Edge 디바이스로 확산될 것으로 예상. 대표적인 예가 On-Device AI. 기업별로 시차는 있겠지만 이미 개발 가속화 ..

NH투자증권 [IT하드웨어] 2023.11 대반격의 시작 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [IT하드웨어] 대반격의 시작, 2023.11.23, 이규하 수요가 부진했던 Android 업체들은 2024년 On-Device AI와 이머징 마켓 회복에 힘입어 3년 만에 판매 증가세를 기록할 것으로 기대됩니다. 반면, Apple은 AI 경쟁력이 부족하고 가격 저항에 직면해 당분간 점유율 하락이 불가피합니다. PC, 가전 수요도 2024년 개선될 것으로 기대되며 낮은 재고 수준을 고려했을 때 2024년 1분기 말부터 IT부품 출하량 회복이 나타날 것으로 예상합니다. OLED의 적용이 iPad Pro를 시작으로 향후 모든 IT기기로 확대되는 점도 주목할만한 부분입니..

삼성증권 [2024 Global Market Outlook] Keep The Quality 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 삼성증권 [2024 Global Market Outlook] Keep The Quality, 서정훈, 2023-11-23 ✅ 거시경제 환경 - 완만한 물가 하락, 과열된 경기의 정상화 • 공급 차질, 수요 쏠림이 해소되면서 디스-인플레이션 흐름 지속될 전망 • 여전히 견조한 고용환경 및 기업 실적 감안 시, 침체 가능성은 낮게 평가 ✅ 금융시장 전망 - 금리의 Peak-out, 그러나 제한적임을 염두 • 올해 금융시장 최대 변수이던 장기금리 상승세는 함께 Peak-out 유력 • 다만 하락 속도와 폭은 제한, GFC 이후 평균적 금융 여건보다 ..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 가치주 스타트업 (3) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 가치주 스타트업 (3), 강현기, 2023-11-19 ✅ 반도체 업종은 미국의 실질 가처분 소득을 가늠해 볼 때 여전히 저평가 상태 ✅ 철강 업종은 중국 부동산시장의 관련 가격이 최악을 반영했기에 저평가 상태 ✅ 순수화학 업종은 역사상 최저 밸류에이션에 머물고 있다는 점에서 관심 지금껏 "가치주 스타트업" 시리즈를 통해서 다음을 논의했다. (1) 펀더멘탈이 순환적인 저점에 자리 잡고 있으므로 가치주 매수의 선제 조건이 만족되고 있다는 점, (2) 역사적 사례에 비춰 볼 때 지금 가치주의 매력이 커지고 있다는 점 등이다. 이제 그 마지막 시간으로 가치주 매..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.11 AI, 멀티 모달, 초개인화된 서비스 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] AI, 멀티 모달, 초개인화된 서비스, 2023-11-23, 박광남 AI가 만들 수요 성장 기대 AI 시대의 총아인 엔비디아가 실적을 발표했음. 대부분의 상승이 AI 테마 영향으로 상승한 주식시장 입장에서 엔비디아의 실적 미스는 미치는 여파가 상당할 수 있다는 점에서 시장 참여자 모두가 관심을 가지고 있던 이벤트. 결과적으로 엔비디아의 3분기 실적은 시장 예상을 상회하는 뛰어난 결과를 보여줌. 3분기 매출은 181억 달러로 전분기 대비 34%, 전년 동기 대비 200% 이상 증가했으며 특히 AI 매..

미래에셋 [2024 Outlook] 거시경제/투자전략: 장기 저성장으로 회귀, 혁신과 디플레이션 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [2024 Outlook] 거시경제/투자전략: 장기 저성장으로 회귀, 혁신과 디플레이션, 2023-11-15, 박희찬 외1 AI 혁신과 물가 정상화, Small Moderation ✅ [거시경제 환경] • 팬데믹과 강력한 부양책에 의한 큰 경기 변동 국면 일단락, 세계경제는 2010년대 장기 저성장 국면으로 회귀하는 과정. • 2024년 단기 긍정 요소는 미국 대선. 민주당의 경기 진작 노력은 재정정책보다 통화정책 중심. • 공급망 분절에 따른 인플레 압박 크지 않을 것. 중국의 디플레 수출이 계속되고 생산성 개선 노력이 성과를 보고 있음..

NH투자증권 [2024년 해외주식 유망종목] The hunter and the hunted: 안보와 기술 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH [2024년 해외주식 유망종목] The hunter and the hunted: 안보와 기술, 2023.11.15, 변종만 외 5명 2024년 해외주식 투자는 'Mean Reversion(평균 회귀)와 'Entropy(무질서)' 증가의 환경에서 기회를 찾아야 할 것으로 예상합니다. 금리 인하 사이클로의 전환은 Magnificent 7으로 대표되는 성장주에 우호적입니다. Al 수익화 단계 진입과 연결선상에 위치한 로봇에 주목합니다. 그리고, 글로벌 기술 경쟁과 공급망 재편, De-risking 과정에서 정책 지원과 투자가 이어..

NH [2024년 전망: 인터넷/게임] Again Internet: 성장주의 귀환 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [2024년 전망: 인터넷/게임] Again Internet: 성장주의 귀환, 2023.11.13, 안재민 거의 3년을 쉬었다. 주가는 코로나19가 없었던 2019년 수준으로 레벨 다운되었다. 특히 2023년은 연초 예상과 달리 경기 부진에 따라 광고, 커머스가 부진했고, 성장을 담당하던 웹툰, 핀테크, 모빌리티와 같은 비즈니스도 규모가 커져 성장률 둔화가 불가피했다. 결국 실적 성장 없이는 주가 상승이 쉽지 않다는 것을 다시 한 번 보여준 한 해였다. 2024년 경기가 상반기부터 회복될 것이라 보기는 아직 힘들지만, 네이버와 카카오의 20..

NH [2024년 전망: 미디어/엔터] 답은 성장에 있다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [2024년 전망: 미디어/엔터] 답은 성장에 있다, 2023.11.13, 이화정 성장주에게 당장의 실적보다 중요한 것은 성장의 지속 가능성이다. 특히 매크로 환경이 불확실할수록, 향후 성장성을 증명하지 못하는 사업자들은 시장에서 외면받을 수밖에 없다. 심지어 실적 선방을 이어간다 해도, 기대되는 한 방이 없는 경우라면 마찬가지다. 2024년 역시 매크로 불확실성이 이어질 것으로 보이는 만큼, 섹터 내에서도 특히 개별 종목의 신사업 모멘텀에 주목해야 한다. 섹터 선호도는 엔터>카지노=광고>미디어 순이다. ✅ [미디어·광고] 2023년 광고경기 둔화로 광고사, 방송사..

NH [2024년 전망: 반도체] 겨울의 끝에서 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [2024년 전망: 반도체] 겨울의 끝에서, 2023.11.13, 류영호 메모리 업체들은 낮아진 눈높이로 2023년을 준비했지만 수요 약세는 생각보다 심각했고 재고 감소 속도 또한 느렸다. DRAM 가격은 2022년 고점에서 63%까지 하락했다. 결국 2008년, 2019년 등 과거 하락 사이클에서와 마찬가지로 메모리 업체들은 공급 축소를 결정했다. 감산과 테크 마이그레이션 등에 따라 공급이 감소하며 최근 메모리 가격 반등이 나오고 있다. 지속적으로 하향 조정되던 전망치도 안정화되고 있다. 하지만 지속적인 가격 상승을 위해서는 일정 수준 이상의 수요 회복이 필요하다고 판단된..

DB금융투자 [2024 연간전망] 글로벌주식 공급망 변화,,To Be Continued 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [2024 연간전망] 글로벌주식 공급망 변화,,To Be Continued, 강대승, 2023-11-06 고금리, 경기 둔화도 이미 시작된 변화를 막을 수는 없다. 미국과 중국의 패권 전쟁, 자국 우선주의, ESG 규제 등으로 공급 차질은 언제 어디서 발생해도 이상하지 않은 현상이 되었다. 위험 요소의 상수화는 기업, 사회의 변화로 이어진다. 공급망 재편은 향후 주식 시장의 방향을 가늠할 때 반드시 살펴보아야 할 요소로 자리매김 했다. 2024년에는 3가지 요인으로 공급망 변화의 속도가 빨라질 것으로 예상한다. 첫번째는 미국 대통령 선거이다...

DB금융투자 [반도체] 2023.11 모든 AI는 HBM으로 통한다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [반도체] 모든 AI는 HBM으로 통한다 , 서승연, 2023-11-14 메모리 반도체 업황은 고객사들의 재고 조정 마무리 속 AI 수요와 유례없는 감산으로 23년 1분기를 저점으로 반등하고 있다. 글로벌 CSP들의 AI 서버 투자로 올해 AI 반도체와 HBM 시장은 호황기를 맞이했고 연초 대비 NVDIA 주가는 +221%, HBM 관련 국내 후공정 장비 주가는 평균 +178% 상승했다. AI 서버 투자에 따른 고사양 서버향 DDR5, HBM의 강력한 수요와 함께 3Q23 들어 업황 저점을 인지한 일부 고객사들의 재고 축적 수요가 맞물리며 DRAM 판가는 8개 ..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.11 물가 하락과 수요 사이 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 물가 하락과 수요 사이, 2023-11-17, 박광남 물가하락 긍정적이지만 수요 둔화 우려↑ • 10월 소비자물가가 시장 예상치를 하회하며 긴축 우려가 낮아짐. 해당 지표 발표 당일 단기물과 장기물 금리 모두 하락했지만 긴축 우려 감소 영향은 기준금리에 영향을 크게 받는 단기 금리가 더 많은 영향을 받았음. 하지만 곧바로 수요 둔화 우려 속 장기금리도 속락. • 물가하락에 따른 긴축의 조기 종료는 경기에 긍정적인 영향을 줄 수 있지만 물가하락은 경기가 둔화되고 있다는 의미이기도 함. 이에 FedWatch는 올해 ..

미래에셋 [안티에이징 산업] 2023.11 미래를 향한 젊음 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [안티에이징 산업] 미래를 향한 젊음, 2023-11-09, 서미화 외 2 노화란 생명체가 시간이 지남에 따라 겪는 현상들로 신체적 기능, 활동성의 감퇴를 동반한다. 노화가 진행될수록 파킨슨병, 알츠하이머, 황반변성, 퇴행성 관절염 등 다양한 질병의 발병률이 높아진다. 안티에이징(항노화) 산업에 대한 높은 관심에도 불구하고 산업계, 학계에서 '노화'의 공통적인 정의는 정립되지 않았다. 따라서 이번 자료에서는 투자 관점에서의 '노화' 산업에 대한 정리에 초점을 맞췄다. 학계에서 노화는 오랜 시간 연구되어 왔으며, 노화와 관련된 신호전달 경로와 다양한 요인에 대한 정보..

NH [인터넷/게임산업] 2023.11 Again Internet: 성장주의 귀환 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [인터넷/게임산업] Again Internet: 성장주의 귀환, 2023.11.07, 안재민 인터넷:3년 간의 공백에도 쉽지 않은 상황이나 인터넷 업체 비중확대를 추천 거의 3년을 쉬었다. 주가는 코로나19가 없었던 2019년 수준으로 레벨 다운되었다. 특히 2023년은 연초 예상과 달리 경기 둔화에 따라 광고, 커머스가 부진했고, 성장을 담당하던 웹툰, 핀테크, 모빌리티와 같은 비즈니스도 규모가 커져 성장률 둔화가 불가피했다. 결국 실적 성장 없이는 주가 상승이 쉽지 않음을 다시 한번 보여준 한 해였다. 현재 2024년 경기 전망상 상반기..

미래에셋 [게임] 2023.11 공매도 '맛집' 게임섹터 센티 개선 전망. 비중확대 지속 권고 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [게임] 공매도 '맛집' 게임섹터 센티 개선 전망. 비중확대 지속 권고, 2023-11-06, 임희석 공매도 '맛집' 게임섹터 센티 개선 전망. 비중확대 지속 권고 ✅ 11/6일부터 공매도 한시적 전면 금지. 게임사 실적 발표 시즌 11/7일부터 시작 ✅ 시총 상위 6개사 공매도 거래대금 비중은 21년 6.3%에서 23년 13.5%로 2년간 두 배 이상 급증 ✅게임 섹터에 대한 투자 심리 개선 전망. 최선호주로 크래프톤, 넥슨게임즈 위메이드 지속 제시 11/6일부터 공매도 한시적 전면 금지 전일(11/5일) 금융위원회에서 11/6일..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 가치주 스타트업 (2) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 가치주 스타트업 (2), 강현기, 2023-11-05 ✅ 펀더멘탈이 바닥에서 들고 일어날 때 가치주가 상대적으로 양호한 현상은 역사적으로 반복 ✅ 직전까지 가치주 부진에 의한 수급 공백과 더불어 제반 여건이 가치주에 유리하다는 점 고려 ✅ 단기로 모멘텀주의 급진적 움직임이 있을지라도 서서히 가치주로 이전하는 것이 바람직 지난 시간에는 펀더멘탈이 순환적인 저점에 자리 잡고 있다는 것을 살펴봤다. 이는 가치주 매수를 실행하기 위한 선제 조건이다. 이번 시간에는 역사적 사례에 비춰 지금 가치주의 매력 정도를 가늠해 보도록 하겠다. 펀더멘탈이 순환적인 바닥에서 ..

NH [Fixed Income] 2023.11 Sahm의 법칙과 몇 가지 중요한 고용 신호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. Fixed Income Weekly - Sahm의 법칙과 몇 가지 중요한 고용 신호, 2023.11.06. 강승원, 박윤정 두 달 연속 실업률 상승하며 100% 승률의 경기 침체 지표인 Sahm 지표 급등. 10월 자동차 산업 파업 효과 감안하면 침체 확인은 시간이 필요하겠지만 고용 시장 둔화는 분명. 고용지표 둔화는 시차를 두고 결국 소비 둔화로 이어질 전망. ✅ Sahm의 법칙과 몇 가지 중요한 고용 신호 고용지표는 대표적인 후행 지표라는 점에서 고용 지표를 활용한 경기 침체 지표는 승률이 높음. 고용 지표를 활용한 경기 침체 지표 중 Sa..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.11 시장금리가 하락했지만 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 시장금리가 하락했지만, 2023-11-07, 박광남 추세적 반등 여부는 미지수 • 최근 들어 예상을 하회 한 고용지표 등 영향에 5% 수준까지 올랐던 10년 물 금리가 큰 폭으로 하락, 간밤에 일부분 되돌림이 나타나며 금리는 4.6% 수준에서 횡보 중. • 사실 금리 상승의 조짐은 올해 하반기 초부터 진행되기 시작. 7월부터 실질금리 중심으로 금리가 반등의 조짐이 시작되긴 했지만 당시 기저효과에 따른 물가 하락 등 금리의 다른 요인들이 실질금리 상승효과를 상쇄했음. • 하지만 물가의 기저효과가 감소하고 예상보다 견..

삼성증권 [투자전략] 2023.10 미국 에너지 정책의 변화 가능성과 관련 수혜 산업 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 삼성증권 [산업리포트] 공화당, IRA에 도전장(Global 에너지): 미국 에너지 정책의 변화 가능성과 관련 수혜 산업, 김도현, 2023-10-31 공화당, IRA에 도전장 (Global 에너지) 미국 에너지 정책의 변화 가능성과 관련 수혜 산업 ✅ 공화당 경선 주자들, 미국 에너지 정책의 일대 전환을 주장 ✅ 에너지 정책 전환의 근거는 자국 내 물가 안정과 에너지 패권 강화 ✅ 복합 에너지 LNG 생산업과 인프라 시설 : 자동화 설비업의 수혜를 기대 민주당 행정부의 에너지 정책을 전면 개편해야 한다는 공화당 유력 인사들의 목소리가 높아지고 있다..

DB금융투자 [주식전략] 2023.11 가치주 스타트업 (1) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [주식전략] 가치주 스타트업 (1), 강현기, 2023-10-29 ✅ 주식시장 움직임은 뼈아프지만 이제는 가치주 기대수익률이 급격하게 상승 ✅ 가치주 매수의 선제 조건인 펀더멘탈 바닥권이 만족하고 있다는 점이 핵심 ✅ 인플레 우려 재발할 수 있는 기간 동안 가치주 분할 매수가 전략적으로 타당 지금껏 주식시장의 움직임은 뼈아프다. 올해 가을에 나타난 추가적 국제 분쟁이 인플레 우려를 재점화 시켰기 때문이다. 다만, 이토록 주식시장이 내려간 이후에는 반드시 기억할 것이 있다. 바로 가치주의 기대수익률이 급격하게 상승한다는 점이다. 향후로는 가치주의 보유 여부가 투자자의 ..

DB금융투자 [2024 연간전망] 경제-시차(Time lag, 時差) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [2024 연간전망] 경제-시차(Time lag, 時差), 박성우, 2023-10-31 2023년은 고강도 긴축에도 여전히 풍부한 시중 유동성, 인플레이션 대비 낮은 정책금리, 높은 명목성장률로 각국은 경기 침체 및 부채 리스크를 감내할 수 있었다. 하지만 2024년은 통화 긴축의 시차가 경제활동에 본격적으로 영향을 미치는 시기가 될 것으로 전망한다. 둔화되는 명목 성장률, 위기 극복 과정에서 늘어난 레버리지와 그에 따른 조달 비용 압박은 경제활동을 약화시키고 취약 주체의 신용 위험을 높일 것이다. 인플레이션을 뿌리 뽑겠다는 각국 중앙은행의 Longer 의지는..

NH [Fixed Income] 2023.11 FOMC 파월과 옐런 팀 플레이의 수면 밑 의미 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. Fixed Income Comment - [11월 FOMC] 파월과 옐런 팀 플레이의 수면 밑 의미, 2023.11.02. 강승원, 박윤정 연준의 시선은 과소 긴축 리스크에서 인상의 효과 점검으로 이동. 재무부 역시 단기채 위주 발행으로 시장의 수급 부담 완화. 다만, 재무부의 단기채 위주 발행은 RRP 잔고 소진을 가속화한다는 점에서 유동성 긴축은 가속화될 것. ✅ 통화정책 결정: 만장일치 금리 동결 (5.50%) 및 QT 유지 11월 FOMC 회의에서는 당사 예상대로 만장일치 기준금리 동결 (5.50%) 및 QT 기존 속도 유지. ✅ 파..

DB금융투자 [Econ Guide] 2023.11 FOMC: financial 추가 & firming 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [Econ Guide] FOMC: financial 추가 & firming, 박성우, 2023-11-02 ✅ 연준 추가 인상 가능성은 열어두나 긴축된 금융환경에 당분간 동결의 여유 확보 ✅ 긴축의 여파는 시차를 두고 점차 확대될 수 있어. 추가 금리인상 필요성 낮을 듯 ✅ 본격 비둘기 전환은 아닐 것. 연준의 Longer 전략은 결국 경기 하락폭을 키울 듯 연준 추가 인상 가능성은 열어두나 긴축된 금융환경에 당분간 동결의 여유 확보: 이번 FOMC에서 연준은 예상대로 연방기금금리 목표 범위를 5.25~ 5.50%로 유지했다. 통..