자본추적자

NH [전략 인사이드] 2023.08 알타시아(Altasia) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/퀀트] 알타시아(Altasia), 2023.08.01, 김재은 미국 2분기 주식시장은 어닝 서프라이즈 진행 중. 향후 실적 모멘텀은 AI, 공급망 재편이 주도할 것. 산업재, IT 업종에 주목 필요. 국내의 경우, 반도체 실적 개선속도에 대한 의구심 있지만 KOSPI 실적 방향은 개선. 공급망 재편과 AI 영향을 받을 것. 국내 고도화된 제조업이 수혜 대상 ▶ AI, 공급망 재편, 리오프닝 이슈가 미국 기업 실적 상향 조정 주도 S&P500 2분기 어닝 시즌은 전망치를 상회할 것으로 예상된다. 연간 실적 중 매출액 전망치가 최근 상향 조정 중임이 확인된다...

NH투자증권 2023.07 당신의 투자 포트폴리오에 담아야 할 국가, 인도 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 당신의 투자 포트폴리오에 담아야 할 국가, 인도, 2023.07.06, 한정희 ▶ 전세계의 기대를 받고 있는 인도, 전세계 5위에서 3위로의 도약! 2023년 인도의 GDP 전망치는 3.7조 달러로, 19.3조 달러인 중국의 1/5 정도 규모이고, 전 세계 5위입니다. 중국에 비해 아직 경제규모는 작지만, 코로나19를 크게 겪었던 2020년을 제외하면 인도는 최근 20년간 지속적으로 5~8%대의 높은 경제 성장률을 이어왔고, 2021년에는 8.68%로 중국(8.11%)을 앞섰습니다. 국제통화기금(IMF)은 2028년 인도의 GDP가 5.57조 달러에 달해 일본..

NH [전략 인사이드] 2023.07 주도주 쏠림 완화 가능성을 염두 - 쏠림, 그 이후 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드] 주도주 쏠림 완화 가능성을 염두 - 쏠림, 그 이후, 2023.07.04, 김재은 주도주 쏠림 완화 가능성을 염두. 기존 주도주 외의 기대 종목 확산이나 실적주에 대한 관심 확대 예상. ① 매출 턴어라운드, ② 계절성을 고려한 배당주 투자 고려 ▶ 과거 쏠림 이후에도 지수는 상승을 경험 상반기 미국 주식시장에서는 시가총액 상위 일부 종목이 지수 랠리를 주도하였다. 지수 상승 기여도가 높은 기업은 대형 기술주였는데, 이는 미래 실적 전망치 상향 조정과 해당 기업이 속해 있는 산업의 생태계를 장악할 가능성을 반영한 결과이다. 투자자..

NH [전략 인사이드] 사이즈보다 퀄리티, 그리고 경기민감 성장주 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/자산배분·ETF 전략] 사이즈보다 퀄리티, 그리고 경기민감 성장주, 2023.06.22, 하재석 연초 이후 미국 주식시장에서는 엔비디아 등 특정 종목으로의 쏠림 강화. 이들 기업의 주가 하락 리스크는 제한적이나 쏠림이 부담스럽다면 퀄리티와 경기민감 성장 테마 대응이 효과적인 대안 ▶ 미국 주식시장 쏠림 강화 연초 이후 미국 나스닥 100 지수 상승분의 약 75%는 엔비디아, 애플 등 7개 빅테크 기업이 차지했다. S&P 500 대비 나스닥의 상대적 강세는 2021년 고점과 비교해 과하지 않은 수준이나 시가총액 상위 종목으로의 쏠림은 2021년 11월 고..

NH투자증권 [그린에너지/방위산업] 2023.06 미중 패권경쟁 속 기회요인 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [그린에너지/방위산업] 미중 패권경쟁 속 기회요인, 2023-06-08, 이민재, 이재광, 정연승, 최영광 > 원전 - 원전 시장 확대와 한국 역할론 바이든 행정부는 SMR(소형모듈원전)을 포함한 원자력 발전의 역할을 강조하고 있다. DOE에서 발간된 보고서에 따르면 미국은 2050년까지 신규 원전 200GW를 건설할 목표를 세우고 있다. 한국은 이런 미국과의 중장기 협력을 이뤄낼 수 있는 유일한 국가이다. 현재는 Westinghouse와 한국전력 사이 분쟁이 있지만, 놓여있는 상황을 감안하면 원만한 합의가 이뤄질 전망이다. 하반기 원전 산업에 대한 심이 필..

NH투자증권 2023.05 탄소중립시대, 에너지 전환용 금속에 주목 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [2023년 하반기 전망: 철강/비철금속산업] 탄소중립 시대, 에너지 전환용 금속에 주목, 2023-05-22, 이재광 향후 금속 시장의 성장은 에너지 전환용 금속이 이끌 것으로 전망한다. 2000년 이후 성장을 이끌었던 중국의 경제성장은 둔화된 반면 탄소중립을 위한 주요국들의 정책은 강화되고 있기 때문이다. 탄소중립 시대의 주인공은 리튬/니켈/구리가 될 것으로 전망한다. 에너지 전환용 수요가 구조적으로 성장할 것으로 전망되기 때문이다. 단, 현재 가격 측면에서는 구리를 주목해야 할 것으로 판단한다. 리튬과 니켈의 경우 현재 가격 수준은 신규 공급 증가가 가능한 수준..

NH투자증권 2023.05 중요성이 높아지는 사이버보안 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 2023.05 중요성이 높아지는 사이버보안, 2023.05.18, 김동훈 ■ AI 경쟁 심화로 인한 사이버범죄 및 피해금액 증가 - 맥킨지에 따르면, 2025년도 사이버 공격으로 인한 예상 피해금액은 약 10.5조달러에 달하는 반면 민간기업 및 공공 기관의 보안 관련 지출금액은 4분의 1에도 미치지 못함 ■ 사이버 공격에 대한 대응 강화하는 추세 - 미국 정부는 지난 3월 국가 사이버보안 전략을 발표하며 사이버보안 예산 증액을 의회에 요구 - 전세계 사이버 위험지수(CRI)는 개선세를 나타내며 2022년 하반기에 최초로 플러스 기록 - Global X에 따르면, 전세..

NH [전략 인사이드] 2023 USA 모닝스타 컨퍼런스 참관기 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/중국 분석] 2023 USA 모닝스타 컨퍼런스 참관기, 2023.05.09, 백찬규 미국 최대 인베스트먼트 컨퍼런스인 2023 MIC US 참관. 다모다란 교수, 래리 서머스 전 미국 재무장관, PIMCO CEO 기조연설, 베스트 펀드 매니저 및 애널리스트 미팅을 통해 시장의 변화와 미국 현지에서 투자 기회 점검. ▶ 미국 최대 규모의 투자 컨퍼런스 참가 지난 4월 25일부터 27일까지 미국 시카고에서 개최된 모닝스타 투자 컨퍼런스는 올해로 35주년을 맞이했다. 참가 기업은 약 105여개 참가자는 2,840여명, 세션은 67개에 달했다. 개별 부스 및 모..

NH투자증권 2023.05 [중국 탐방 후기] 양호한 경제지표와 체감 경기와의 괴리 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH [중국 탐방 후기] 양호한 경제지표와 체감 경기와의 괴리, 2023.05.08, 조철군, 박인금, 임지용, 고민성 ▶ 중국 탐방을 통해 양호한 경제지표와 체감 경기와의 괴리 확인 양호한 1분기 경제지표와 현지 기업과 투자자들이 체감하는 경기 사이에는 괴리가 존재했다. 중국의 경기 회복에 대한 현지 업계의 눈높이는 예상보다 더 낮았고 정부의 부양책에 대한 기대치 또한 낮았다. 속도가 느리지만 경기가 회복하고 있는 것이 확실하고 경제지표도 양호하기 때문에 정부가 강한 부양책을 시행하지 않을 것이라는 판단이다. 현지 업계에서는 소비가 외식과 서비스업 ..

NH투자증권 2023.04 미국 제조업 복원과 리쇼어링 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [해외주식 이슈 분석] 미국 제조업 복원과 리쇼어링, 2023.04.25, 변종만, 한위 ▶ 공급망 재편과 리쇼어링 투자에 'Pick-and-Shovel'전략 추천 미국의 제조업 복원과 강화, 그에 따른 미국 기업의 리쇼어링과 해외 기업의 미국내 투자(FDI)에서 수혜를 볼 수 있는 기업의 주가 상승을 전망한다. 일각에서는 인프라투자와 제조업 복원의 큰 정책적 방향성이 산업재와 소재산업에 르네상스를 열것으로 기대하기도 한다. 투자 전략 관점에서는 실행 리스크와 비용 우려 등이 불거질 수 있는 리쇼어링·니어쇼어링 기업 자체보다는 공급망 구축 과정에서 필요한 기계류와 소재, 중간재 ..

NH [전략 인사이드] 디지털 경제, 디지털 중국 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/중국 분석] 디지털 경제, 디지털 중국, 2023.04.17, 박인금, 조철군 올해 경기와 정책 흐름이 TMT 업종에 유리. 현재 TMT 업종은 거래규모는 크지만, 기관편입 비중이 여전히 작다는 특징을 지님. TMT 장세 이어질 것으로 전망하며 China Mobile과 중국 반도체 ETF, 항셍테크 ETF, 스타50 ETF 등을 추천. ▶ 중국형 TMT는 올해의 주도주가 될 전망 중국 정부는 대규모 인프라 투자를 통한 경기부양 보다 디지털 중국을 통한 경제 발전을 택했다. 여기에 ChatGPT 모멘텀까지 더해지면서 중국 정부의 정책 기조에 부합하는 TMT(Technol..

NH [전략 인사이드] 찾아보자 방향성: 업종과 종목 선택의 가늠자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드] 찾아보자 방향성: 업종과 종목 선택의 가늠자, 2023.04.10, 백찬규 기업 관점에서 대외 변동성 확대와 타인자본 조달금리 상승이 부담. 자기자본이익률이 이를 극복할 동인이 될 것. 듀퐁의 3분해를 통해 본결과 총자산회전율 개선이 필요하기에 매출액 증가에 포커스를 두고 업종과 기업 선정. ▶ 올라 버린 타인자본 조달금리 상회하는 자기자본이익률에 주목 2023년 회사채 금리 레벨 유지 가능성 점증. 타인자본 조달이 어려운 환경이며, 금리 상승에 따라 기업의 비용 증가. 이에 기업의 자기자본활용 필요. 자기자본이익률이 회사채 즉 조달금리를 여유 있게..

NH [전략 인사이드/ETF전략] 자사주 매입의 알파와 퀄리티(Quality) 투자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/ETF전략] 자사주 매입의 알파와 퀄리티(Quality) 투자, 2023.04.06, 하재석 미국 주식시장에서 자사주 매입을 많이 하는 기업의 주가는 시장을 아웃퍼폼합니다. 수익성과 안정성이 높은 기업에 투자하는 퀄리티ETF 통해 자사주 매입의 알파를 추구할 수 있습니다. ▶ 미국 주식시장 자사주 매입의 알파 2022년 S&P 500 기업이 공시한 자사주 매입 규모는 1조 달러를 상회하여 연간 단위 사상 최고치를 기록. 지난해 통과된 IRA 법안에 따라 올해부터 자사주 매입에 대해 1%의 세율이 적용되지만 자사주 매입 추세는 지속되고 ..

NH투자증권 2023년, New Space 시대의 태동 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [NH 우주이슈] 2023년, New Space 시대의 태동, 2023.03.28, 손세훈 외 6명 2023년 Next Big Theme으로 우주산업을 제시한다. 올해는 New Space 시대가 태동하는 원년으로 중장기 투자의 기초가 형성될 것으로 전망한다. 글로벌 및 국내, 정부와 민간을 가리지 않고 우주 산업 인프라 구축을 위한 투자가 한창이다. 머스크의 SpaceX, 베조스의 Blue Origin, 브랜슨의 Virgin Galactic 등 억만장자가 주도하는 우주 산업이 이제는 결실을 맺어가는 단계로 진입하려 한다. 글로벌 관점에서는 SpaceX 자회사 Starlink의 상..

NH [전략인사이드/투자전략] 1989 vs. 1994 vs. 2023 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 1989 vs. 1994 vs. 2023, 2023.03.20, 김영환 최근 SVB 파산 사태와 유사하다고 평가받는 과거 두 사례(주택대부조합 사태, 오렌지 카운티 파산)를 비교했습니다. ▶ 주택대부조합 사태, 오렌지 카운티 파산의 공통점과 차이점 미국 금리인상 사이클은 매번 신용위기를 발생시킨 바 있음. 버블이 극심하던 시기(IT버블, 서브프라임 모기지 사태)를 제외하고 미국 내에서 벌어졌던 신용위기 중 가까운 사례는 1980년대 후반~1990년대 초반에 진행됐던 저축대부조합 사태와 1994년 오렌지 카운티 파산. 두 사례는 저금리 국..

NH투자증권 2023.03 [철강/비철금속산업] 에너지 전환 시대, 더 많은 금속이 필요하다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [철강/비철금속산업] 에너지 전환 시대, 더 많은 금속이 필요하다, 2023.03.20, 이재광 ▶ 향후 금속수요는 에너지전환이 이끌 것 향후 금속 수요는 에너지 전환이 이끌 것으로 전망한다. 그간 성장을 이끌었던 중국의 경제성장이 둔화된 반면, 2050년 탄소중립 달성을 위한 주요국들의 정책이 강화되고 있기 때문이다. 에너지 전환 시대의 주인공은 리튬/니켈/구리가 될 것으로 예상한다. ▶ 리튬/니켈: 전기차용 이차전지 수요가 성장 이끌 것이나, 현 가격은 신규공급 가능한 수준 리튬은 수요 중 이미 에너지 전환 비중이 79%를 차지한다. 이 ..

NH [전략인사이드/투자전략] 평균 실종 - SVB 사태의 나비 효과 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 평균 실종 - SVB 사태의 나비 효과, 2023.03.15, 김병연 외 4인 SVB 사태로 2008년 금융위기를 떠올리는 투자자가 많습니다. 금융위기로의 확산 가능성 및 금융시장에 미치는 영향을 점검하였습니다. ▶ 기본 시나리오는 뱅크런 확산 제어 및 Fed 스탠스 변화에 따른 안도 SVB 사태와 관련하여 상상할 수 있는 최악의 시나리오는 글로벌 은행 및 기업, 혹은 여타 산업으로의 유동성 경색의 전이임. 뱅크런 추가 확대→미국 중소 은행 추가 파산→유럽 중소 은행 및 크레디트스위스은행 파산→소프트뱅크 디폴트 선언→미 테크 및 유니콘 기..

NH투자증권 2023.03 카나리아 찾기: 미국 은행 예금 금리에 주목 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. Fixed Income Issue - 카나리아 찾기: 미국 은행 예금 금리에 주목, 2023.03.15, 강승원 1) 공짜 예금 소멸 2) SVB 사태 3) 고점 수준에 도달한 Deposit gap으로 은행 예금 금리 인상되며 Deposit beta 확대 전망. 이에 연준 긴축의 실물시장으로의 전이가 본격화될 것. 경기의 카나리아는 은행 예금 금리. ▶ 조달 금리 차원에서 은행은 연준 긴축에서 ‘아직’ 자유로움 연준의 공격적 인상으로 미국 장단기 스프레드 역전. 이론적으로 장단기 스프레드 역전은 1) 금융 기관 수익성 훼손 2) 실물 시장으로의 유동성 공급 제한 ..

NH [전략인사이드/투자전략] 실적 저점 가능성을 높이는 재료들 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 실적 저점 가능성을 높이는 재료들, 2023.02.21, 김재은, 나정환 KOSPI PER이 13배를 상회하며 밸류에이션 부담 심화. 관심은 기업 이익 개선을 통한 밸류에이션 부담 완화에 쏠릴 것. 12개월 선행 EPS 증가율 저점 확인 이후 여타 이익 지표들의 개선세 기대. ▶ 시장의 초점은 실적으로 전환 작년 11월 이후 글로벌 M2 증가율이 반등하고, 외국인 순매수세가 국내 주식시장에 유입되면서 KOSPI의 YTD 수익률은 10%를 상회. 동시에 KOSPI 12M 선행 PER도 13배가 넘으면서 밸류에이션 부담도 심화. 따라서 향후 시장의..

NH [전략인사이드/투자전략] 알파는 정책 모멘텀 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 알파는 정책 모멘텀, 2023.02.13, 김재은, 김영환 종목별 수익률 편차는 역사적인 수준으로 축소된 상태. 스타일, 업종 차별화로는 초과수익을 얻기 어려운 상황. 베타는 반도체 업종으로, 알파는 종목으로 추구. 종목은 시기적으로 정부 정책 모멘텀에 주목. ▶ 자본시장 제도 개선과 코리아 디스카운트 해소 정부는 최근 자본시장 투자자 보호 제도 등을 골자로 한 자본시장법 개정을 단행했다. 지난 1월에는 배당 절차 변경 등 코리아 디스카운트 해소 방안을 발표했다. 부수적으로 소액주주의 권리 보호 효과가 발생할 것으로 기대된다. 이와 같은 제도 개선이 최근 부..

NH Fixed Income Weekly - 울퉁불퉁한 물가 안정화의 길 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. Fixed Income Weekly - 울퉁불퉁한 물가 안정화의 길, 2023.02.13, 강승원, 박윤정 1월 물가 지표는 계절 조정 변경에 더해 가중치도 변경된다는 점에서 변동성을 키울 수 있는 재료. 다만, 장기적으로 보면 재화 가중치는 확대되고 서비스 가중치는 축소된다는 데 주목. 이는 물가 안정화 궤적에 기여할 것 ▶ 울퉁불퉁한 물가 안정화의 길 현재 시장의 핵심적인 두 가지 질문은 1) Terminal rate 레벨과 2) 금리인하시점. 이때, Terminal rate(높이)에 영향을 주는 재료와 인하 시점(기간)에 영향을 주는 재료를 구분할 필요. ..

NH [전략인사이드/투자전략] 이제라도 담아야 하나? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 이제라도 담아야 하나?, 2023.02.09, 김병연 최근 가장 많이 듣는 질문입니다. 향후 KOSPI는 박스권 상향 돌파 및 안착이 가능할 것으로 예상됩니다. 지금부터 한 개 분기 정도를 목표로 하락 시 매수, 주식 비중 확대가 바람직합니다. ▶ 앞으로 나타날 2,500P돌파 시도는 성공 및 안착이 가능할 것 당사는 1분기 KOSPI를 2,000~2,500P의 박스권으로 전망한 바 있음. 현재까지 이러한 흐름이 지속되고 있는데, 향후 KOSPI는 2,500P을 상향 돌파할 것으로 전망. 4월까지는 주식 비중 확대 기조가 유리할 것. ① 매수 대기자금이 ..

NH투자증권 [2023년 전망] 적응에서 오는 기회 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [2023년 주식시장 전망] 적응에서 오는 기회, 2022.11.23, 김병연 2023년 주식시장 전망: 적응에서 오는 기회 이젠 사람들이 COVID-19를 뒤로 하고 만나기 시작했습니다. 조금씩 정상적인 생활로 돌아가고 있습니다. 그런데 COVID-19의 후유증과 국제적 편가르기로 물건 가격이 비싸졌습니다. 한번 오른 물건 가격은 사람들이 덜 산다고 해도 바로 낮아지지 않습니다. Fed가 금리를 올려 수요를 낮추는 작업을 하고 있지만, 물건 가격이 천천히 떨어지는 가운데 전반적인 사회적 비용은 예전보다 높아져 있습니다. 평균 실종 시대를 전망합니다. 소비 트렌드뿐만 아..

한국투자증권 The Great Divide: 글로벌 공급망 재편이 가져올 새로운 미래 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. The Great Divide: 글로벌 공급망 재편이 가져올 새로운 미래, 리서치본부, 2022.11.23 글로벌 공급망 재편이 가져올 새로운 미래 2018년 미중 무역분쟁, 2020년 코로나 팬데믹 및 2022년 러시아의 우크라이나 침공. 지난 수년간 글로벌 금융시장을 뒤흔들었던 사건들이다. 정치, 경제, 금융, 의료 분야의 다양한 갈등과 발전을 이끌기도 했던 상기 사건들로부터 제기된 공통적인 이슈는 세계화의 부작용이다. 세계화는 전세계가 정보통신 기술과 교통수단의 발전, 자유무역과 국가간 자본의 활발한 이동을 통해 경제, 사회, 문화적으로 통합되..

NH투자증권 [항공우주/방위산업] 디페노믹스의 서막 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [항공우주/방위산업] 디페노믹스의 서막, 2022.11.14, 이재광 항공우주/방위산업에 대해 투자의견 Positive를 제시하며 분석을 개시한다. 산업에 대한 투자포인트는 세 가지이며 다음과 같다. 첫째, 한국은 이미 3위(시장점유율 2.3%)의 주요 무기체계 수출국이며, 향후 시장 점유율은 더욱 상승할 것으로 전망한다. 러시아의 우크라이나 침공으로 급변한 안보 인식 영향으로 세계적인 국방비 확장 추세는 지속될 것으로 보이는데, 경제제재및 무기 성능에 대한 신뢰도 하락으로 2위 무기 수출국인 러시아(시장점유율(18.6%)의 시장점유율은 하락할 것으로 전망되는 반면, 폴..

한국투자증권 [2023 Outlook] Beyond Crisis, 새로운 균형을 찾아서 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 자산배분전략 이슈 [2023 Outlook] Beyond Crisis, 새로운 균형을 찾아서, 리서치본부, 2022.11.16 Beyond Crisis, 새로운 균형을 찾아서 회복에도 단계가 필요 2022년 지수 하락 요인 완화 시에도 단계별 대응이 필요 2023년 상반기까지는 미국 경기 저점 도달에 대한 경계가 이어질 것으로 예상한다. 다만 나스닥 지수가 연초대비 30% 넘게 하락했고, S&P500 지수도 약 20% 하락해 경기 둔화 우려가 상당 부분 반영된 만큼 2023년에는 낙폭 과대 기업들을 선별할 필요가 있다. 반발 매수세가 유입되는 구간..

한국투자증권 [투자전략 월보 Strategic Insight] 10월 전략: 정책과 실적의 계절 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 투자전략 월보 (Strategic Insight) 10월 전략: 정책과 실적의 계절 미국 S&P500 지수는 저가 매수세 유입은 나타난 수 있으나, 적어도 10월 말까지는 지수 등락이 반복되는 구간이 이어진 전망이다. 우선 1) 9월 지수 하락 요인이 완전히 해소되지 않았고, 2) 본격적인 어닝 시즌을 앞두고 이익 전망치가 하향되고 있기 때문이다. 3) 10월에는 FOMC회의가 진행되지 않으나 11월 초 회의를 앞두고 국채 금리/환율 변동성이 커질 수 있다는 점도 지수 상승을 제한할 것으로 예상된다. 10월에는 공격적으로 비중을 늘리기보단..

한국투자증권 [투자전략 월보 Strategic Insight] 9월 전략: 오리무중 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 투자전략 월보 (Strategic Insight) 9월 전략: 오리무중 9월 코스피 밴드로 2,340~2,540p를 제시한다. 시장 유니버스 기준으로 12MF PER 9.2~9.9배, 12MF PBR 0.86~0.93배에 해당한다. 어느 때보다 시장 흐름을 예상하기 힘든 환경이다. 연준의 강한 긴축이 예고되어 투자심리가 빠르게 회복될 가능성도 낮다. 시장의 이익 모멘텀이 약화된 점도 부담이다. 이를 감안하면 지수는 약세 압력에 노출되어 있는 게 분명하다. 당분간 PBR 1배를 상회하는 게 힘들 수 있다. 다만 연준의 긴축을 자극한 인플레 압력이 약해진..