자본추적자

NH투자증권 [자산배분] 2025.01 하우스뷰: 정책 리스크 반영의 후반 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [자산배분] NH 하우스 뷰 1월호, 2025.01.02, 하재석 정책 리스크 반영의 후반 12월 FOMC를 계기로 채권시장은 다시 트럼프 정책과 인플레이션 리스크를 고민하기 시작했습니다. 1월 20일 트럼프 취임식까지는 정책 리스크를 반영하는 과정에서 높은 금리 변동성과 달러 강세 국면이 이어질 수 있습니다. 채권 금리와 달리 미국 주식시장의 밸류에이션은 높은 수준을 유지하며, 주식시장과 채권시장 간 괴리가 나타나고 있습니다. 미국 주식시장의 성격은 다소 변화하고 있습니다. 기존에는 여타 지역 대비 미국 차별화에 따른 미국의 상대적 강세가 두드려졌다면, ..

NH투자증권 [글로벌 투자전략] 1월호: 1월 예고된 파도, 이를 대비한 전략매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH 글로벌 투자전략 1월호: 1월 예고된 파도, 이를 대비한 전략 / 2024.12.26 / 김환 ▶ 글로벌 Top-Down 포트폴리오 전략: 이벤트가 많은 시기, 변동성 활용 필요변동성 확대 국면, 미국과 중국 주식시장 조정 시 주목할 시장변동성 확대 전망: 1월 다양한 이벤트 대기. CES(1/7~10), 실적 시즌 개막(1월 중~), 트럼프 대통령 취임(1/20), 다보스 포럼(1/20~24), FOMC(1/28~29), 트럼프 연두교서(1월 말). 정책 및 다양한 이벤트가 산재해 있어, 고밸류에이션 상황하 글로벌 주식시장은 민감하게 반응할 것- 변동성..

NH투자증권 [자산배분] 2023.12 하우스뷰: 트럼프 트레이드와 ‘밈(Meme)’ 주식 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH [자산배분] NH 하우스 뷰 12월호 트럼프 트레이드와 ‘밈(Meme)’ 주식, 2024.11.28, 하재석 트럼프 트레이드와 ‘밈(Meme)’ 주식 금융시장에서는 미국 대선을 전후로 정책 효과가 크게 반영되고 있습니다. 트럼프 당선인의 미국 우선주의와 보호무역주의는 미국과 여타 지역 주식시장의 차별화를 야기하고 있으며, 정책 수혜가 예상되는 업종과 테마, 자산의 가격이 크게 상승했습니다. 다만, 단기적인 시장의 반응과 실제 정책 효과는 다르게 나타날 수 있다는 점을 고려할 필요가 있습니다. 2016년 11월 트럼프 첫 번째 당선 직후에도 ..

NH투자증권 [2025년 글로벌 투자전략] 글로벌 투자의 황금 밸런스 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH투자증권 [2025년 글로벌 투자전략] 글로벌 투자의 황금 밸런스, 2024.11.12, 하재석 외 10인 2024년 글로벌 주식시장은 대부분 동반 상승했습니다. 테크 중심의 시장이 펼쳐졌지만 다른 업종으로 온기가 확산됐습니다. 미국이 주도하는 글로벌 주식시장 속에서 일본과 유럽의 반등, 신흥국의 저점 통과, 정책과 신기술의 확산 등에 기반해 글로벌 투자는 양호한 수익을 거둘 수 있었습니다. 글로벌 주요국의 선거가 연이어 나왔고 지정학적 리스크, 정치적 불안, 기후 재해 등이 부담 요인으로 작용했습니다.2025년 글로벌 주식시장은 미 대선에서 승리한 트럼프 행정부..

NH투자증권 [2025년 자산배분 전망] 가성비 높은 자산배분 전략 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH투자증권 [2025년 자산배분 전망] 가성비 높은 자산배분 전략, 2024.11.12, 하재석 2024년에는 자산 간 양극화가 두드러졌습니다. 빅테크 기업을 중심으로 미국 주식시장이 크게 상승한 반면, 여타 지역 주식시장은 상대적으로 부진했습니다. 여기에 금 가격이 크게 상승하고, 달러도 강세를 보였습니다.이처럼 특정 자산에 프리미엄이 생겼던 배경에는 미국과 여타 지역 간 경기 차별화, 고금리 환경, 우호적인 유동성 및 지정학적 불확실성이 있습니다. 2025년에도 유사한 매크로 환경이 펼쳐지겠으나 일부 요인들은 정점을 통과했다고 판단합니다. 이에 2025년에는 그 ..

[자산배분] NH 하우스 뷰 10월호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.[자산배분] NH 하우스 뷰 10월호, 2024.10.02, 하재석 금리 인하와 주식시장의 성과 9월 FOMC에서는 연준이 빅컷(기준금리 50bp 인하)을 단행했습니다. 예상보다 큰 폭의 금리 인하로 위험자산 가격은 양호한 흐름을 보였습니다. 미국채 10년물 금리는 ’25년 연말까지 200bp 추가 인하를 반영하고 있습니다. 9월 말 애틀란타 연준 GDPNow에 따르면 3분기 미국 성장률은 3.1%(연율화)로 예상되는 등 여전히 미국 경기는 견조한 모습입니다. 이에 미국채 금리도 당분간 박스권 흐름을 보일 것으로 예상합니다.  1987년 이후 8차례 기준금리 인하 국면에서 채권은 대체로 양호한 성과..

NH투자증권 [글로벌 투자전략] 10월호: 2025년을 준비하는 시기 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH 글로벌 투자전략 10월호: 2025년을 준비하는 시기 / 2024.10.02 / 김환 ▶ 글로벌 Top-Down 포트폴리오 전략: 2025년을 준비하는 시기금리 인하 국면, 미 대선, 실적 점검을 통해 내년을 대비하는 포트폴리오 전략 수립- 금리 인하 트렌드: 미 연준의 본격적인 금리 인하 국면 진입으로 수혜 국가, 업종 파악 및 전략 수립 필요. 밸류에이션과 금리 민감도, 기대수익률 개선, 재무 레버리지 효과 등을 기준으로 유망 업종 파악. 종합적으로 IT, 커뮤니케이션, 소비재, 유틸리티, 금융 업종 수혜 기대 - 미 대선 이후의 세계: 해리스 vs 트럼프 ..

NH투자증권 [글로벌 투자전략] 9월호: 고민과 우려의 시기: 단기 & 분산으로 대응 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH 글로벌 투자전략 9월호: 고민과 우려의 시기: 단기 & 분산으로 대응 / 2024.09.02 / 김환 ▶ 글로벌 Top-Down 포트폴리오 전략 4분기를 대비하는 포석시장이 방향성을 잡지 못한 상황에서 포트폴리오 안정성을 더하고 변동성을 대비: 세 가지 핵심 요인: 금융시장의 경기 판단 기준은 금리에서 고용으로 변화, 트럼프 vs 해리스의 지지율 차이가 크지 않기에 미 대선 불확실성 점증, AI(테크)에 대한 투자자들의 B2C, S/W 확산 요구 등이 시장의 방향성과 등락을 결정하는 핵심 요인으로 부각됨. 투자자들의 세 가지 고민: 연초 이후 M..

NH투자증권 [자산배분] 2024.09 하우스뷰: 주가 반등의 성격 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH투자증권 [자산배분] 2024.09 하우스뷰: 주가 반등의 성격, 2024.08.29, 하재석 주가 반등의 성격  8월 주식시장은 급락 및 V자 반등을 시현하며 롤러코스터와 같은 모습을 보였습니다. 하락 과정에서 미국 대선 불확실성과 AI 버블 논란으로 시작된 변동성 국면은 엔화 가치 급등에 따른 엔캐리 트레이드 청산과 미국 경기 침체 우려로 확산되었습니다. 미국 주식시장 반등 과정에서 다소 변화된 모습도 보입니다. 주식시장을 주도했던 빅테크 기업 주가의 회복은 더뎠던 반면, 금융, 헬스케어, 유틸리티 등 빅테크가 속하지 않은 업종 중심으로 지수가 상승했습니다. A..

NH투자증권 [글로벌 투자전략] 8월호: Political Risk? Political Defusing!: 리스크? 해소! 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH 글로벌 투자전략 8월호: Political Risk? Political Defusing!: 리스크? 해소! / 2024.07.24 / 김환 ▶ 글로벌 Top-Down 포트폴리오 전략:  불안 요인이라기보다는 기회 요인. 급변한 미국 대선 판도는 시장의 쏠림과 부담의 해소로 연결. 트럼프 후보자의 피격, 바이든 대통령의 대권 사퇴 등이 시장의 변동성 확대를 야기. 지수는 조정을 받고, 시장은 트럼프 트레이드로 이동. 이에 따라 테크 일변도의 쏠림이 여타 업종으로 분산, 지수 밸류에이션 부담 해소. 이번 미국 대..

NH투자증권 [자산배분] 2024.07 하우스뷰: 주도주의 이유 있는 프리미엄 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH투자증권 [자산배분] 2024.07 하우스뷰: 주도주의 이유 있는 프리미엄, 2024.06.27, 하재석 주도주의 이유 있는 프리미엄  주식과 채권 등 주요 자산 가격이 동반 상승하고 있습니다. 당분간 양호한 매크로 환경이 이어질 것으로 보여 주가의 추가 상승도 가능할 전망입니다. 다만, 7월 초까지 미국 대선 TV 토론회와 프랑스, 영국의 조기총선 등 주요 정치 이벤트가 예정되어 있어 자국 우선주의와 포퓰리즘 정책에 대한 우려가 금융시장의 리스크 요인이 될 가능성은 염두에 둘 필요가 있어 보입니다.   최근 주식시장 상승 과정에서 엔비디아 등 AI 반도..

NH투자증권 [글로벌 투자전략] 5월호: 시간의 회전, 금융환경 변화 속 루키보다 1군 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH 글로벌 투자전략 5월호: 시간의 회전, 금융환경 변화 속 루키보다 1군 / 2024.05.02 / 김환 ▶ 글로벌 Top-Down 포트폴리오 전략: 변화, 압축 포트폴리오로 대응포트폴리오 투자전략 경로 변경: 변경된 코어로 선택과 집중 - 기준금리 인하 시점 지연, 지정학적 리스크 부각, 물가 우려 등이 등장하며 시중 미국채 10년물 금리는 4.7%까지 상승. 이에 따라 투자자들의 이목은 밸류에이션 멀티플 확장 대신 펀더멘털 개선에 집중. 결국 시장 내 집중과 선택이 필요한 국면으로 전환- 미국 경제에 대한 긍정적 견해와 주식시장 추세 지속 전..

NH투자증권 [자산배분] 2024.05 하우스뷰: 금리와 지표 서프라이즈 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다.NH투자증권 [자산배분] 2024.05 하우스뷰: 금리와 지표 서프라이즈, 2024.04.30, 하재석 금리와 지표 서프라이즈  4월에는 한 동안 잠잠했던 금리 상승 우려가 다시 확산되었습니다. 여기에 이스라엘을 둘러싼 지정학적 리스크가 발생하며 자산 가격 변동성도 높아졌습니다.  연이어 발표되고 있는 견조한 미국 경제 지표와 예상보다 높은 물가에 연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대는 연내 1차례 수준으로 낮아졌습니다. 이를 반영하여 미국채 10년물 금리는 4.7% 수준까지 상승했습니다. 최근 미국채 10년물 금리는 예상을 상회하는 경제 지표, 특히, 고용 지표..

NH투자증권 [글로벌 투자전략] 4월호: 두 개의 기둥, 투자와 실적의 선순환 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH 글로벌 투자전략 4월호: 두 개의 기둥, 투자와 실적의 선순환 / 2024.03.27 / 김환 ✅ 글로벌 Top-Down 포트폴리오 전략: 두 개의 기둥, 투자와 실적 투자와 실적 개선이 주식시장을 견인할 것 - 투자: 정부와 기업의 투자 확대가 진행 중으로 관련 수혜를 주식시장은 이를 반영 중. 2023년부터 본격적으로 진행된 바이든 행정부의 투자 확대, 2022년부터 이어진 민간 기업의 투자 확대가 맞물리며 미국 경제 다이나믹스 개선 - 실적: 2024년 실적이 본격적으로 확인될 이번 실적 시즌에 대한 기대감 점증. 이번 분기 S&P 500 실적 ..

NH투자증권 [자산배분] 2024년 3월 시장 전망 및 ETF 전략 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [자산배분] 2024년 3월 시장 전망 및 ETF 전략 / 2024.02.29 / 한슬기 2월 리뷰 : 금리 인하 시점 지연에 따른 금리 상승에도 강세를 이어간 글로벌 증시 매파적이었던 1월 FOMC에 이어 2월 美 물가지표마저 예상치를 상회하면서 예상 금리 인하 시점은 6월 이후로 늦춰졌습니다. 시장 금리는 전월 대비 상승하였으나, 견고한 경기와 기업 실적에 기반한 성장주 모멘텀이 지속되면서 글로벌 증시는 상승세를 이어갔습니다. 3월 자산군별 투자 테마 & Focus ETF : 펀더멘털 개선이 뒷받침되는 지역 & 테마에 대한 집중 이어질 것 2월 하순까..

NH투자증권 [자산배분] 2024.01 하우스뷰: FED 변심과 1월 효과 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [자산배분] 2024.01 하우스뷰: FED 변심과 1월 효과, 2024.01.02, 하재석 FED 변심과 1월 효과 12월 FOMC 결과 미 연준은 당초 예상과 달리 금리 인하에 전향적인 모습을 보였습니다. 이에 따라 미국채 10년물 금리는 연중 고점 대비 110bp가량 하락한 3.8% 수준에 도달했습니다. 선물 시장은 2024년 3월 기준금리 인하가 시작된 후 연말까지 150bp 금리 인하를 반영하고 있습니다. 연준의 변심은 인플레이션 둔화에 따른 기준금리 정상화 차원으로 해석할 수 있습니다. 금리 인하를 선반영한 미국채 10년물 금리의 추가 ..

[자산배분] NH 하우스 뷰 03월호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [자산배분] NH 하우스 뷰 03월호, 2023.03.02, 하재석 연초 유동성 효과로 주식과 채권이 동반 상승했으나 2월에는 금리가 상승하며 채권 가격이 하락했습니다. 다만, 지난해와 달리 금리 상승에도 유럽을 중심으로 주식시장은 견조한 모습을 보이고 있습니다. 주식이 채권과 다른 모습을 보이는 이유로 예상보다 양호한 글로벌 경제지표와 낮아진 연내 경기 침체 가능성을 꼽을 수 있습니다. 여기에 높은 금리 레벨에도 지난해 대비 금리 변동성이 낮아지는 등 금융시장은 고금리에 적응하고 있습니다. 2022년 4분기 S&P 500 기업의 80% 이상이 실적 발표를 마친 현재 어닝 서프라이즈 비율은 최근 ..

DB금융투자 [House View] 2023.03 새로운 상승의 시작 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2023.03 새로운 상승의 시작, 2023-02-24, 강현기 새로운 상승의 시작 우리는 올해 주식시장 투자환경이 양호할 것으로 본다. 2023년 KOSPI가 의외로 상당한 상승을 시현하리라 판단하기 때문이다. 주식시장을 끌어올릴 세 가지 요인은 다음과 같다. 첫째 디스플레이션이 진행될 것이다. 이에 따라 금융장세를 맞이할 수 있다. 이하 네 가지가 물가의 구조적 하락을 지지한다. 1) 물가상승률에 선행하는 통화량 증가율은 이미 마이너스(-)권으로 떨어졌다. 2) 주요국 주거비는 올해 상반기 재계약이 진행되는 과정에서 하락할 수 있다. 3)..

[자산배분] NH 하우스 뷰 02월호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [자산배분] NH 하우스 뷰 02월호, 2023.02.02, 하재석 연초 이후 주식과 채권 등 주요 자산이 동반 랠리를 보이고 있습니다. 미국에서는 물가 피크아웃이 확인됨에 따라 1분기 중 연준의 기준금리 인상 사이클이 종료될 것이라는 전망에 힘이 실리고 있습니다. 여기에 예상보다 양호한 유럽의 경기와 중국 리오프닝에 대한 기대감 또한 투자심리를 크게 개선시키고 있습니다. 이러한 긍정적인 요소들도 있지만 경기 둔화에 대한 우려는 상존하며 이에 따른 기업실적 전망치 하향 조정도 진행 중입니다. 단기적으로 금리가 큰 폭으로 하락하며 연초 대비 채권의 매력 역시 낮아졌습니다. 특히, 최근 랠리 과정에서..

DB금융투자 [House View] 2023.02 Begin again 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2023.02 Begin again, 2023-01-30, 강현기 Begin again 아마도 올해 투자자가 가장 많이 들어본 말은 “이제 물가는 더 이상 중요한 변수가 아니며 경기 침체가 얼마나 진행될지가 핵심이다." 일 것이다. 물가가 요동친 이후 경제가 과연 얼마나 타격을 입었는지가 관건이라는 것이다. 다만, 이러한 언급에는 한 가지 모순이 있다. 지금처럼 물가상승률이 하락하면 그 자체로 금융 및 경제 상황이 호전되는 부분이 있기 때문이다. 우선 물가상승률이 하락하면 그 초반에는 중앙은행의 기준금리 인상 행렬이 멈춘다. 이에 따라 시중..

[자산배분] NH 하우스 뷰 01월호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [자산배분] NH 하우스 뷰 01월호, 2023.01.02, 하재석 한동안 안정을 찾았던 금융시장의 변동성이 다시 높아지고 있습니다. 채권 시장에서는 미국 물가상승률의 피크아웃(Peak-Out)이 확인되고 긴축에 따른 경기 둔화 우려가 커지며 금리가 하락하기도 했으나 12월 이후 재차 상승하고 있습니다. 주식시장 역시 반등을 이어가지 못하고 하락하는 모습입니다. 당분간 주식과 채권의 성과가 높은 상관관계를 보일 가능성이 커 리스크 관리가 중요한 시점입니다. 미국 물가상승률은 6월에 고점을 기록한 이후 하락하고 있지만 유로존 물가는 여전히 10%를 상회하여 ECB의 매파적 스탠스가 강화되고 있습니다..

DB금융투자 [House View] 2023.01 주식시장은 6개월 뒤의 세상을 보고 있다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2023.01 주식시장은 6개월 뒤의 세상을 보고 있다, 2023-01-02, 강현기 주식시장은 지금부터 6개월 뒤의 세상을 보고 있다. 주식시장은 변곡점 부근에서 흥미로운 속성을 지닌다. ● 만약, 주식시장이 상승을 지속하여 정점에 이르면 그때는 중요한 현상을 간과하기 일쑤다. 주식시장이 호황일 경우 다수의 사건을 긍정적으로 해석하기 때문이다. 이러한 시기에는 지난 기간 발표된 여러 펀더멘탈 지표를 살펴보는 것만으로 주식시장의 전망이 가능하다. 만약, 펀더멘탈의 부진이 누적됐음에도 주식시장이 상승했다면 이후 하락할 가능..

키움증권 2023년 금융시장 전망: 동 트기 전이 가장 어둡다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 키움증권 2023년 금융시장 전망: 동 트기 전이 가장 어둡다, 2022.10.31, 김유미 외7명 [버블 소멸 이후 회복 과정 진입 ] - 2022년은 판데믹 이후 형성된 버블 소멸 과정 - 고 인플레, 중앙은행의 고강도 긴축이 만들어낸 유동성 축소 시대가 버블 소멸의 트리거 작용 - 2020~21년 중 고밸류에이션 성장주를 중심으로 2022년 주가 급락 강도 심화 - 2023년은 버블 소멸 이후 회복과정 진입 전망 - 버블은 혁신의 대가, 2차전지, 플랫폼 등 이전 고 성장 테마 내에서 옥석가리기 진행 중 - 약세장을 거치는 과정에서 밸류에이션 부담이 해소된 실적 성장..

DB금융투자 [House View] 2022.12 장기적으로는 평균회귀가 통한다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2022.12 장기적으로는 평균회귀가 통한다, 2022-11-29, 강현기 전략: 장기적으로는 평균회귀가 통한다 2017년 노벨상을 수상한 리처드 탈러 교수는 과거 1985년에 베르너 드 본트와 함께 주식시장에서 평균회귀 현상이 발생한다는 것을 규명했다. 투자자들의 미래에 대한 과도한 낙관이나 비관에 따라 과잉 반응이 나타나면 주가는 균형을 이탈한다. 그리고 이후 오랜 기간에 걸쳐서 왜곡된 주가가 정상화된다는 것이다. 그들은 1926년부터 1982년까지의 미국 주식 데이터를 이용하여 '직전 3년하락 폭이 가장 큰 35개 종목 포트폴..

DB금융투자 [House View] 2022.12 뛰어오르려는 검은 토끼 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2022.12 뛰어오르려는 검은 토끼, 2022-11-25, 권성률 또 한 해가 지나가고 있다. 돌이켜보면 올해는 주식을 포함한 금융시장 전반으로 힘겨운 시기였다. 어느 곳으로도 도망칠 데가 없었기 때문이다. 자산 가격이 모두 같이 내려왔던 것이다. 다만, 2023년에는 다른 모습이 나타날 것으로 여겨진다. 특히 주식시장의 상승세는 상당할 수 있다. 다가오는 연말은 내년을 준비하는 포트폴리오를 구성해야 할 것이다. 우리는 2023년 한국 주식시장이 인플레 완화와 환율의 J커브 효과에 의하여 반등하며 내부적으로 가치주가 강세를 보일 것이라 ..

DB금융투자 [반도체] 오를텐데 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB금융투자 [반도체] 오를텐데, 어규진, 2022-11-15 [반도체] 오를텐데 2022년 DRAM, NAND Bitgrowth +5% 내외로 역사상 처음 보는 출하량 증가가 예측됩니다. DRAM은 보통 +15~20%, NAND는 보통 +25~30%, 가격은 떨어져도 무조건 출하량은 증가한다는 과거의 경험상 처음보는 상황입니다. 그 정도로 현재 메모리 업황은 어둡습니다. 글로벌 경기 침체에 따른 수요는 코로나19로 인한 교체수요 완료와 함께 곱절로 과격하게 둔화되고 있습니다. 2023년도 수요 회복을 장담하긴 어렵습니다. 하지만 항상 메모리 가격의 급락은 다음년도 신제품의 탑재량 증가로 연결되었습니다..

DB금융투자 [연간전망] 23년에도 아재가 간다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [2023 연간전망. 주식전략 + 산업전망] 23년에도 아재가 간다, 강현기, 2022-11-11 # 23년에도 아재가 간다 나이 든 사람이 팔을 걷어붙이고 일을 시작하면 주변에서는 모두 저러다가 말겠지! 라고 생각한다. 세월 앞에 장사 없다는 격언처럼 시간은 많은 것을 약화시키기 때문이다. 그러나 오랜 파고를 견뎌온 사람이 축적한 내적 힘은 결코 무시할 수 없다. 그리하여 이들은 시류를 살피며 지혜를 발휘하여 젊은이보다 더 멀리 나아가기도 한다. 그것이 아재(아저씨의 준말)라 불리는 이들의 위력이다. 앞으로 한국 주식시장에서는 "아재" 라는 단어가 자주 회자될 수 있다. 이유는 다음과..

DB금융투자 [투자의시대/해외주식] House View-11월호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 투자의시대/해외주식] House View-11월호, 해야 할 일과 하지 말아야 할 일, 2022-11-01 전략: 해야 할 일과 하지 말아야 할 일 투자의 세계에서는 해야 할 일 못지않게 하지 말아야 할 일을 아는 것이 중요하다. 이와 같은 관점에서 최근 해외주식에 산재한 「높은 미래 성장성과 낮은 밸류에이션을 갖춘 주식」을 어떻게 바라봐야 할지 생각해보자. 해외주식이 하락한 이후 자주 거론되는 것은 지금껏 상당한 성장성을 보인 기업의 주가가 크게 내려가서 저평가됐으므로 그 투자 매력이 배가하고 있다는 점이다. 특히 미국 연준의 금리 인상 사이클 고점 시기(2023년 상..

DB금융투자 [House View] 2022.11 엉클 톰의 생각을 엿봅니다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2022.11 엉클 톰의 생각을 엿봅니다, 2022-10-29, 강현기 오늘은 가상으로 월가에 위치한 어느 헤지펀드 매니저의 생각을 엿보고자 한다. 본고에서는 그를 '톰'이라고 부르겠다. 톰은 주식시장의 역사에서 투자 대가들이 펼쳤던 무용담을 좋아한다. 그중 두 사람의 운명이 극명하게 나뉜 사례가 떠올랐다. 제시 리버모어는 20세기 초반 모멘텀 투자자로서 명성을 떨쳤지만 1930년대 들어서며 자신의 전략이 통하지 않자 연속된 실패를 겪으며 괴로워했다. 반면 당시 떠오른 투자자는 벤저민 그레이엄이었다. 가치투자 전략을 바탕으로 해당 시기..

[자산배분] NH 하우스 뷰 11월호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [자산배분] NH 하우스 뷰 11월호, 2022.10.28, 하재석 S&P500의 3분기 EPS는 전년 동기대비 1.5% 상승 예상되는 바 눈높이는 충분히 낮아짐 다만, 4분기 이후 실적 하향 조정 가능성은 상존 연초 이후 강도 높은 긴축으로 금융시장의 스트레스가 높은 상황입니다. 시장이 반영하는 연준의 최종 기준금리(Terminal Rate)가 5%를 상회하는 가운데 채권 금리의 높은 변동성 국면이 이어지고 있습니다. 올해 미국채 금리 상승은 긴축에 따른 실질금리 상승이 주도하고 있습니다. 3분기 S&P 500 기업의 순이익은 전년 동기 대비 약 1.5% 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 코로나1..