자본추적자

DB금융투자 [전략의 샘] 2023.04 비트겐슈타인의 지혜를 빌려보자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략의 샘] 비트겐슈타인의 지혜를 빌려보자, 강현기, 2023-04-09 ■ 인간은 미래를 직선으로 전망하는 오류를 일으킨다는 점을 염두에 둘 필요 한동안 철학 관련 도서들을 탐독한 적이 있었다. 그중 비트겐슈타인의 논리 철학 논고'를 읽으며 좌절감에 빠졌던 기억이 난다. 다만, 그의 주장 중 몇 가지는 지금도 필자의 뇌리에 남아서 세상을 바라보는 잣대가 되어주는 것이 있다. 비트겐슈타인은 “인간은 미래를 직선으로 전망한다"고 말했다. 사람은 현재 상황이 앞으로도 이어진다고 생각하는 경향이 강하다는 것이다. 이러한 점은 최근 수개월간 세간의 주식시장 전망에서도 ..

미래에셋 [퀀트전략] 2023.04 피크아웃 우려 없는 실적주(1Q23 실적 프리뷰) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [퀀트전략] 2023.04 피크아웃 우려 없는 실적주(1Q23 실적 프리뷰), 2023-04-06, 유명간 외1 국내 기업 1Q23 실적 프리뷰 부진한 상반기 실적. 하반기 턴어라운드 기대 낮출 필요 • 1분기 실적은 예상보다 부진할 가능성이 높음. 영업이익 컨센서스는 1개월 전 대비 8.5% 하향 조정. 2차전지/IT가전, 상사/자본재, 증권, 기계, 자동차 업종의 1분기 영업이익이 상향 조정. 반면 반도체, 디스플레이, 유틸리티, IT하드웨어, 보험, 조선, 철강, 호텔/레저 업종은 하향 조정. • 국내 기업들의 실적은 상반기 둔화 이후..

NH [전략 인사이드/ETF전략] 자사주 매입의 알파와 퀄리티(Quality) 투자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/ETF전략] 자사주 매입의 알파와 퀄리티(Quality) 투자, 2023.04.06, 하재석 미국 주식시장에서 자사주 매입을 많이 하는 기업의 주가는 시장을 아웃퍼폼합니다. 수익성과 안정성이 높은 기업에 투자하는 퀄리티ETF 통해 자사주 매입의 알파를 추구할 수 있습니다. ▶ 미국 주식시장 자사주 매입의 알파 2022년 S&P 500 기업이 공시한 자사주 매입 규모는 1조 달러를 상회하여 연간 단위 사상 최고치를 기록. 지난해 통과된 IRA 법안에 따라 올해부터 자사주 매입에 대해 1%의 세율이 적용되지만 자사주 매입 추세는 지속되고 ..

미래에셋 [테마리포트] 2023.04 생성 AI, 제 2의 기계 시대 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [테마리포트] 생성 AI, 제 2의 기계 시대, 2023-04-03, 박연주 외7 1. 생성 AI의 지수 함수: 제 2의 기계 시대 챗GPT의 화려한 언변보다 더 놀라운 것은 출시 후 4개월 만에 초기의 단점(데이터의 시의성, 정확성 등)들이 얼마나 빠르게 극복되고 있는지이다. 대량의 사용자 데이터가 확보되면서 모델은 더 발전했고 빅테크와 개발자들의 참여로 기능이 개선/확장되고 있다. 특히 챗GPT 플러그인이 도입되면 특화된 최신 데이터를 이용할 수 있을 뿐 아니라 앱스토어처럼 기능이 크게 확장될 전망이다. 원가 하락의 속도도 놀랍다. 최근 스탠포드에서는 ..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.04 국제유가와 경기 침체 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 국제유가와 경기 침체, 2023-04-07, 박광남 시스템 리스크 우려는↓ • 최근 OPEC+의 추가 감산 소식에 WTI가 당일 기준 6%가량 급등하며 배럴당 $80를 돌파. 동결을 예상했던 시장 컨센서스를 크게 벗어난 결과라는 점에서 충격이 급격하게 가격에 반영된 것으로 추정. • 만약 유가가 현재 수준을 유지하거나 혹은 더 상승한다면 올해 하반기부터는 물가에 부정적인 기저효과로 작용할 전망, 이는 시장에 잠재적인 부담 요인. 다만 현재 WTI는 $80 달러 선에서 등락을 반복하며 안정화되는 모습. • OPEC+..

NH투자증권 2023년, New Space 시대의 태동 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [NH 우주이슈] 2023년, New Space 시대의 태동, 2023.03.28, 손세훈 외 6명 2023년 Next Big Theme으로 우주산업을 제시한다. 올해는 New Space 시대가 태동하는 원년으로 중장기 투자의 기초가 형성될 것으로 전망한다. 글로벌 및 국내, 정부와 민간을 가리지 않고 우주 산업 인프라 구축을 위한 투자가 한창이다. 머스크의 SpaceX, 베조스의 Blue Origin, 브랜슨의 Virgin Galactic 등 억만장자가 주도하는 우주 산업이 이제는 결실을 맺어가는 단계로 진입하려 한다. 글로벌 관점에서는 SpaceX 자회사 Starlink의 상..

삼성증권 [Untangle the tangled] #11: 마이크론 실적이 의미 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. Untangle the tangled #11: 마이크론 실적이 의미, 황민성, 2023-03-29 > Untangle 시리즈의 마지막 에필로그. 반도체 사이클은 조만간 저점 통과 예상 > 수요는 코로나 보조금 등 의존형 성장에서 AI를 기반으로 한 자생적 성장으로 변화 > 주식시장은 공급업계의 자발적인 감산 등 구조조정을 긍정적으로 평가할 것 수요 전망은 3개월 전보다 하향 조정: 마이크론은 올해 디램 수요 성장(YoY)을 10%에서 5%로 하향하였습니다. 작년이 사상 초유의 제로 성장이었으니, 올해 5%의 성장은 최소한의 기저효과도 없다는 것입니다. 디..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2023.04 월 단위로 바뀌는 혼돈의 멀티버스에서 중심잡기 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 월 단위로 바뀌는 혼돈의 멀티버스에서 중심잡기, 문홍철, 2023-03-21 한 달 단위로 세상이 멀티버스처럼 바뀌고 있다. 인플레 가속화와 뜨거운 경기로 연준 6% 기준금리 인상론이 나온지 무색하게 금리 동결 논의가 힘을 받고 있다. 이러한 금융시장에서 섣불리 시장을 따라가겠다고 대응하면 이도 저도 아닌 성과로 귀결될 수 있다. 자신만의 전망에 기반한 중심을 잡고 나아가자. 위기는 피해야 할 대상이 아니라 신뢰에 기반한 현 금융 시스템에 내재된 극복되어야 할 속성이다. 뱅크런 상황에서는 SVB는 물론 JP모건도 안심할 ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2023.03 수급 동력 3종 세트가 곧 도착합니다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략의 샘] 수급 동력 3종 세트가 곧 도착합니다, 강현기, 2023-03-26 ■ 미국 연준의 금리인상 정점론이 대두하며 시중금리 내림세 세간에서 들여오는 소식만을 놓고 보면 주식시장을 포함한 금융시장 전반은 바람 앞에 등불인 듯 보인다. 과거 대형 위기를 연상하게 만드는 뱅크런 등의 문제가 터져 나오기 때문이다. 그러나 이 같은 우려의 목소리와 달리 주가는 의외로 견조하다. 마치 수 주 동안 평이한 일상이 이어졌던 것처럼 KOSPI는 2,400pt를 중심으로 소폭의 등락만을 보였을 뿐이다. 이는 KOSPI가 지난 기간 역실적장세를 거치며 펀더멘탈 부진..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.03 완화되어가는 시스템 리스크 우려 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 완화되어가는 시스템 리스크 우려, 2023-03-31, 박광남 감소하는 긴급 유동성 대출 규모 • 백악관은 자산 규모 1000억~2500억 달러 규모의 은행도 도드-프랭크 법에 따라 규제를 받을 수 있도록 권고하고 법안을 수정할 것을 시사. 도드-프랭크 법은 2008년 금융위기로 발생한 문제를 해결하기 위해 2010년 제정된 법률로서, 대형은행에게 위험자산에 비례하여 자기자본 확충을 강제하는 법안. 제정 당시 자산규모가 500억 달러가 넘는 은행은 매년 스트레스 테스트를 받아야 한다는 내용도 포함하고 있..

NH [전략인사이드/투자전략] 1989 vs. 1994 vs. 2023 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 1989 vs. 1994 vs. 2023, 2023.03.20, 김영환 최근 SVB 파산 사태와 유사하다고 평가받는 과거 두 사례(주택대부조합 사태, 오렌지 카운티 파산)를 비교했습니다. ▶ 주택대부조합 사태, 오렌지 카운티 파산의 공통점과 차이점 미국 금리인상 사이클은 매번 신용위기를 발생시킨 바 있음. 버블이 극심하던 시기(IT버블, 서브프라임 모기지 사태)를 제외하고 미국 내에서 벌어졌던 신용위기 중 가까운 사례는 1980년대 후반~1990년대 초반에 진행됐던 저축대부조합 사태와 1994년 오렌지 카운티 파산. 두 사례는 저금리 국..

NH투자증권 2023.03 [철강/비철금속산업] 에너지 전환 시대, 더 많은 금속이 필요하다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [철강/비철금속산업] 에너지 전환 시대, 더 많은 금속이 필요하다, 2023.03.20, 이재광 ▶ 향후 금속수요는 에너지전환이 이끌 것 향후 금속 수요는 에너지 전환이 이끌 것으로 전망한다. 그간 성장을 이끌었던 중국의 경제성장이 둔화된 반면, 2050년 탄소중립 달성을 위한 주요국들의 정책이 강화되고 있기 때문이다. 에너지 전환 시대의 주인공은 리튬/니켈/구리가 될 것으로 예상한다. ▶ 리튬/니켈: 전기차용 이차전지 수요가 성장 이끌 것이나, 현 가격은 신규공급 가능한 수준 리튬은 수요 중 이미 에너지 전환 비중이 79%를 차지한다. 이 ..

DB금융투자 [Issue Talking] 2023.03 금융 불안에도 美은행의 우리사주 매입 증가 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [Issue Talking] 금융 불안에도 美은행의 우리사주 매입 증가, 강대승, 2023-03-21 ■ 일부 지역은행 내부자들, 금융 시장 변동성 확대 중에도 우리사주 매입 확대 일부 지역은행 이사진, 최근 주가 하락에 우리사주 매입 확대: SVB, 크레딧 스위스 발 금융시장 불안감 확대에 따른 금융섹터 주가 급락에도 일부 은행의 내부자들은 우리사주 매입을 확대했다. 은행 유동성 리스크 문제가 붉어지며 S&P500 금융 섹터 지수는 3월 한달 동안 -13%, 지역 은행 지수는-37%의 수익률을 기록했다. 그럼에도 일부 지역은행 이사진들..

DB금융투자 [전략의 샘] 2023.03 크레딧 리스크 소강과 달러 유동성 확대 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략의 샘] 크레딧 리스크 소강과 달러 유동성 확대, 강현기, 2023-03-19 ■ SVB 및 CSB 사태는 인플레가 펀더멘탈에 영향을 준 개별 사례로 이미 가격에 반영 금융시장의 가격 관점에서 크레딧 리스크는 다음과 같이 설명할 수 있다. “(크레딧 리스크 발생) 사전에 시장 참여자들이 잠재된 문제를 포괄적으로 예상하여 가격이 하락한 이후 (크레딧 리스크 발생) 사후 펀더멘탈의 부진이 실제로 확인되며 한 번 더 가격이 흔들리는 현상이다" △ 만약, 크레딧리스크 발생 사후 발견된 펀더멘탈의 실제 부진이 기존의 예상을 넘어서는 것이라면 금융시장은 심각한..

NH [전략인사이드/투자전략] 평균 실종 - SVB 사태의 나비 효과 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 평균 실종 - SVB 사태의 나비 효과, 2023.03.15, 김병연 외 4인 SVB 사태로 2008년 금융위기를 떠올리는 투자자가 많습니다. 금융위기로의 확산 가능성 및 금융시장에 미치는 영향을 점검하였습니다. ▶ 기본 시나리오는 뱅크런 확산 제어 및 Fed 스탠스 변화에 따른 안도 SVB 사태와 관련하여 상상할 수 있는 최악의 시나리오는 글로벌 은행 및 기업, 혹은 여타 산업으로의 유동성 경색의 전이임. 뱅크런 추가 확대→미국 중소 은행 추가 파산→유럽 중소 은행 및 크레디트스위스은행 파산→소프트뱅크 디폴트 선언→미 테크 및 유니콘 기..

NH투자증권 2023.03 카나리아 찾기: 미국 은행 예금 금리에 주목 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. Fixed Income Issue - 카나리아 찾기: 미국 은행 예금 금리에 주목, 2023.03.15, 강승원 1) 공짜 예금 소멸 2) SVB 사태 3) 고점 수준에 도달한 Deposit gap으로 은행 예금 금리 인상되며 Deposit beta 확대 전망. 이에 연준 긴축의 실물시장으로의 전이가 본격화될 것. 경기의 카나리아는 은행 예금 금리. ▶ 조달 금리 차원에서 은행은 연준 긴축에서 ‘아직’ 자유로움 연준의 공격적 인상으로 미국 장단기 스프레드 역전. 이론적으로 장단기 스프레드 역전은 1) 금융 기관 수익성 훼손 2) 실물 시장으로의 유동성 공급 제한 ..

DB금융투자 2023.03 US CDS 프리미엄 1y 신고점 경신 원인은? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. US CDS 프리미엄 1y 신고점 경신 원인은?, 박경민, 2023-03-15 ■ US 신용부도스왑(CDS) 1y 90.5bp로 역사적 고점 기록, 5y는 42bp US 신용부도스왑(CDS) 1y 90.5%p로 역사적 고점 기록, 5y는 42bp: 미국의 채무 불이행 시에 지급되는 신용파생상품인 US CDS의 가격이 고공행진하고 있다. US 1년 만기 CDS 프리미엄은 연초 15bp에서 13일 기준 90.5bp까지 상승해 신고점을 기록했다. 직전 고점시기는 의회가 부채한도 합의에 실패해 기술적 디폴트가 발생했던 2011년으로 해당 시기 1y CDS는 70bp까..

DB금융투자 2023.03 은행시스템 불안은 디스인플레이션으로 연결 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 은행시스템 불안은 디스인플레이션으로 연결, 박성우, 2023-03-15 ■ 2월 미국 소비자물가 컨센서스 부합. 여전히 뜨거운 서비스 인플레이션 2월 미국 소비자물가 컨센서스 부합. 여전히 뜨거운 서비스 인플레이션: 2월 미국 소비자물가 상승률은 컨센서스와 일치했다. 전월 대비 및 전년대비 상승률은 각각 0.4%, 6.0%다. 식품과 에너지를 제외한 근원지수 상승률은 0.5%, 5.5%다. 근원상품 항목 가격 상승은 2월에 멈췄으나 서비스 항목은 지난달보다 상승률이 높아졌다. 운송서비스와 레크레이션서비스 항목이 전월 대비 크게 상승하며 서비스 인플레이션에 기여했고 주..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.03 시스템의 안정이 최우선 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 시스템의 안정이 최우선, 2023-03-14, 박광남 누적되는 시스템에 대한 불신은 숙제 • 실리콘밸리은행(SVB)의 파산 사태가 금융시장의 불안감을 고조시키고 있음. 간단히 정리하면, 팬데믹 기간 중 유입된 많은 예금을 주로 장기 채권 등에 투자하며 자산 포트폴리오가 단기 유동성 대응에 미흡하게 변화. • 연준의 고강도 긴축정책이 시작되자 시중 유동성이 고갈되며 예금 인출 수요가 증가하자 이를 대응할 만한 단기 유동성이 충분치 않게 되었고, 금리 인상으로 인해 평가손실이 크게 난 장기 채권 등을 매각하며 예금인..

[자산배분] NH 하우스 뷰 03월호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [자산배분] NH 하우스 뷰 03월호, 2023.03.02, 하재석 연초 유동성 효과로 주식과 채권이 동반 상승했으나 2월에는 금리가 상승하며 채권 가격이 하락했습니다. 다만, 지난해와 달리 금리 상승에도 유럽을 중심으로 주식시장은 견조한 모습을 보이고 있습니다. 주식이 채권과 다른 모습을 보이는 이유로 예상보다 양호한 글로벌 경제지표와 낮아진 연내 경기 침체 가능성을 꼽을 수 있습니다. 여기에 높은 금리 레벨에도 지난해 대비 금리 변동성이 낮아지는 등 금융시장은 고금리에 적응하고 있습니다. 2022년 4분기 S&P 500 기업의 80% 이상이 실적 발표를 마친 현재 어닝 서프라이즈 비율은 최근 ..

DB금융투자 2023.03 기업이익 컨센서스의 '급' 상향 조정 가능성 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 기업이익 컨센서스의 '급' 상향 조정 가능성, 강현기, 2023-03-05 ■ 중앙은행이 기준금리를 내릴 경우 주식시장이 변동성을 확대할 수 있다는 우려가 존재 한국 주식시장의 상장사 영업이익은 2022년 3분기부터 전년동분기 증가율 기준으로 마이너스(-)를 기록했다. 이에 따라 2023년에도 기업이익이 부진한 기조가 이어질 것이라는 우려가 잔존한다. 다만, 시장 참여자들의 이 같은 생각이 변모할 가능성이 나타나고 있다. ■ 현재 디스플레이션을 맞이하며 CPI(%YoY) - PPI(%YoY) Spread 확대되고 있다는 점 주목 현재 'CPI(%YoY) - PPI..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.03 금리 고개 넘기Ⅱ 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 금리 고개 넘기, 2023-03-09, 박광남 기대 심리 컨트롤이 중요 • 파월 의장의 매파적 의회 청문회 이후 최종 금리에 대한 시장의 컨센서스가 변화하고 있음. 연초 시장과 연준의 괴리로 인해 낮아졌던 금리 흐름이 기대인플레이션을 높이며 파월 의장으로 하여금 매파적 발언을 할 수밖에 없도록 만든 것으로 추정. • 결국 물가와 고용 그리고 금융 안정 모두를 고려해야 하는 연준의 입장에서 다른 무엇보다 인플레이션을 낮추는 것이 미국 경제에 미치는 부작용을 최소화할 수 있는 유일한 방안이라는 것을 다시 한번 강조했다고 ..

DB금융투자 [House View] 2023.03 새로운 상승의 시작 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2023.03 새로운 상승의 시작, 2023-02-24, 강현기 새로운 상승의 시작 우리는 올해 주식시장 투자환경이 양호할 것으로 본다. 2023년 KOSPI가 의외로 상당한 상승을 시현하리라 판단하기 때문이다. 주식시장을 끌어올릴 세 가지 요인은 다음과 같다. 첫째 디스플레이션이 진행될 것이다. 이에 따라 금융장세를 맞이할 수 있다. 이하 네 가지가 물가의 구조적 하락을 지지한다. 1) 물가상승률에 선행하는 통화량 증가율은 이미 마이너스(-)권으로 떨어졌다. 2) 주요국 주거비는 올해 상반기 재계약이 진행되는 과정에서 하락할 수 있다. 3)..

NH투자증권 [월간공유] 23.03 4전 5기, 이번엔? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권, [3월 월간공유] 4전 5기 이번엔?, 2023.02.27, 김병연 4전 5기, 이번엔? Fed가 여름까지 기준금리를 올릴 수도 있다는 의견에 힘이 실리고 있습니다. 금리도 오르고 달러도 올랐습니다. 수출은 개선이 여의치 못한 상황이고 수입단가도 높아 기업이익은 여전히 하향 조정되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 KOSPI는 크게 떨어지기보다는 2,200~2,500P 박스권 상단에서 몇 주째 머물고 있습니다. 기업이익은 줄어드는데 지수는 떨어지지 않다 보니 KOSPI의 밸류에이션은 상당히 높습니다. 연초 지수의 상승은 달러 약세에 따라 글로벌 유동성이 여러 국가로 ..

DB금융투자 2023.03 미국인들의 서비스 소비는 아직 끝나지 않았다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미국인들의 서비스 소비는 아직 끝나지 않았다, 강대승, 2023-02-28 PCE 서비스 소비는 계속해서 플러스 성장을 이어가고 있음 높은 성장을 기록한 미국인의 서비스 소비: 높은 물가 상승률, 경기 둔화 우려에도 1월 실질 소비는 상승 반전했다. PCE 1월 실질 소비는 전년 동기 대비 2.4%, 전월 대비 1.1% 증가하며 11월과 12월의 월간 마이너스 성장을 뒤집었다. 특히, 서비스 소비는 4.1%의 높은 연간 성장률을 기록했다. 전월대비 성장률도 재화서비스가 11월과 12월 마이너스를 기록한 반면 서비스 소비는 12개월 연속 플러스 성장을 기록했다. 부..

DB금융투자 2023.03 통화정책이 아니라 현금살포를 보라 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 통화정책이 아니라 현금살포를 보라, 문홍철, 2023-02-26 기준금리가 아니라 현금살포 정책이 인플레 전망의 핵심이다 인류는 과거를 잊도록 진화했다. 사람들은 중앙은행의 통화정책이 충분히 긴축적이지 못하면 인플레 통제에 실패할 것이라고 생각한다. 그렇다면 2009년 이후 12년간의 전세계적인 QE와 (-)금리에도 인플레는 왜 오지 않았을까? 같은 기간 미국 고용은 호조를 이어갔음에도 물가는 왜 안정되었는가? 우리의 상식과 다르게 통화정책이 물가에 미치는 영향은 제한적이다. 과장해 말하면 중앙은행의 정책과 큰 관련 없이 물가는 알아서 제 갈 길을 간다. 역사적으로 인플레의..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.03 금리 고개 넘기 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 금리 고개 넘기, 2023-03-03, 박광남 제약적인 금리 환경 필요Ⅱ • 10년 물 국채금리가 4%를 넘어가며 주식시장의 밸류에이션 부담이 증가하고 있음. 상대적으로 견조한 경기와 예상보다 더딘 디스인플레이션 환경이 기준 금리 고점에 대한 시장의 전망을 높이고 있음. 1980년대 이후 2년 물과 10년 물 금리는 모두 기준 금리 고점을 선행했는데, 지난 10월 고점을 넘지 못한 10년 물 금리와 달리 2년 물 금리는 4.8%를 넘어 기준 금리를 상회하기 시작. • 만약 과거와 같은 흐름이 재현될 경우 현재 시장의 기..

NH [전략인사이드/투자전략] 실적 저점 가능성을 높이는 재료들 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 실적 저점 가능성을 높이는 재료들, 2023.02.21, 김재은, 나정환 KOSPI PER이 13배를 상회하며 밸류에이션 부담 심화. 관심은 기업 이익 개선을 통한 밸류에이션 부담 완화에 쏠릴 것. 12개월 선행 EPS 증가율 저점 확인 이후 여타 이익 지표들의 개선세 기대. ▶ 시장의 초점은 실적으로 전환 작년 11월 이후 글로벌 M2 증가율이 반등하고, 외국인 순매수세가 국내 주식시장에 유입되면서 KOSPI의 YTD 수익률은 10%를 상회. 동시에 KOSPI 12M 선행 PER도 13배가 넘으면서 밸류에이션 부담도 심화. 따라서 향후 시장의..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2023.03 달러와 금리의 되돌림에 단기적으로는 순응하자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 달러와 금리의 되돌림에 단기적으로는 순응하자, 문홍철, 2023-02-21 미국의 1월 지표가 수상하다. 소매판매와 물가, 고용 등 모든 지표가 12월까지의 추세를 거스르는 완전한 상향 변화가 나타났다. 1월에 미국인과 전세계 사람들의 행복을 고취시켰던 어떤 사건이 있었는가? 도저히 생각나지 않는다. 급격한 변화의 이유는 지표의 계절조정 모수의 변경, 지표 구성의 업데이트 사회복지비의 일괄 지급 등의 영향이다. 이는 향후 지표가 다시 전기비 기준으로 산출될 때 작년 12월까지의 추세로 다시 돌아갈 수 있음을 암시한다. 시장..

DB금융투자 [Issue Talking] 2023.02 미국산 전기차 충전기 요건 확보가 핵심 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [Issue Talking] 미국산 전기차 충전기 요건 확보가 핵심, 강대승, 2023-02-21 ■ 美 전기차 충전기 보조금 지급 요건: 미국 내 제작, 미국산 부품 비중 55% 등 보조금 지급 대상인 미국산 전기차 충전기의 기준 확정: 미국산 전기차 충전기에 대한 기준이 지난 15일 구체화 되었다. 전기차 충전 네트워크를 구축하는 동시에 미국 제조산업 부흥을 위해, 미국 정부는 미국산 충전기에 대한 보조금 지급을 약속한바 있다. 우선 올해부터 보조금을 받기 위해서 충전기는 미국에서 제조되어야 하며 부품 중 철강 제품은 미국산을 활용해야 ..