자본추적자

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.03 금리 고개 넘기Ⅱ 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 금리 고개 넘기, 2023-03-09, 박광남 기대 심리 컨트롤이 중요 • 파월 의장의 매파적 의회 청문회 이후 최종 금리에 대한 시장의 컨센서스가 변화하고 있음. 연초 시장과 연준의 괴리로 인해 낮아졌던 금리 흐름이 기대인플레이션을 높이며 파월 의장으로 하여금 매파적 발언을 할 수밖에 없도록 만든 것으로 추정. • 결국 물가와 고용 그리고 금융 안정 모두를 고려해야 하는 연준의 입장에서 다른 무엇보다 인플레이션을 낮추는 것이 미국 경제에 미치는 부작용을 최소화할 수 있는 유일한 방안이라는 것을 다시 한번 강조했다고 ..

DB금융투자 [House View] 2023.03 새로운 상승의 시작 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2023.03 새로운 상승의 시작, 2023-02-24, 강현기 새로운 상승의 시작 우리는 올해 주식시장 투자환경이 양호할 것으로 본다. 2023년 KOSPI가 의외로 상당한 상승을 시현하리라 판단하기 때문이다. 주식시장을 끌어올릴 세 가지 요인은 다음과 같다. 첫째 디스플레이션이 진행될 것이다. 이에 따라 금융장세를 맞이할 수 있다. 이하 네 가지가 물가의 구조적 하락을 지지한다. 1) 물가상승률에 선행하는 통화량 증가율은 이미 마이너스(-)권으로 떨어졌다. 2) 주요국 주거비는 올해 상반기 재계약이 진행되는 과정에서 하락할 수 있다. 3)..

NH투자증권 [월간공유] 23.03 4전 5기, 이번엔? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권, [3월 월간공유] 4전 5기 이번엔?, 2023.02.27, 김병연 4전 5기, 이번엔? Fed가 여름까지 기준금리를 올릴 수도 있다는 의견에 힘이 실리고 있습니다. 금리도 오르고 달러도 올랐습니다. 수출은 개선이 여의치 못한 상황이고 수입단가도 높아 기업이익은 여전히 하향 조정되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 KOSPI는 크게 떨어지기보다는 2,200~2,500P 박스권 상단에서 몇 주째 머물고 있습니다. 기업이익은 줄어드는데 지수는 떨어지지 않다 보니 KOSPI의 밸류에이션은 상당히 높습니다. 연초 지수의 상승은 달러 약세에 따라 글로벌 유동성이 여러 국가로 ..

DB금융투자 2023.03 미국인들의 서비스 소비는 아직 끝나지 않았다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미국인들의 서비스 소비는 아직 끝나지 않았다, 강대승, 2023-02-28 PCE 서비스 소비는 계속해서 플러스 성장을 이어가고 있음 높은 성장을 기록한 미국인의 서비스 소비: 높은 물가 상승률, 경기 둔화 우려에도 1월 실질 소비는 상승 반전했다. PCE 1월 실질 소비는 전년 동기 대비 2.4%, 전월 대비 1.1% 증가하며 11월과 12월의 월간 마이너스 성장을 뒤집었다. 특히, 서비스 소비는 4.1%의 높은 연간 성장률을 기록했다. 전월대비 성장률도 재화서비스가 11월과 12월 마이너스를 기록한 반면 서비스 소비는 12개월 연속 플러스 성장을 기록했다. 부..

DB금융투자 2023.03 통화정책이 아니라 현금살포를 보라 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 통화정책이 아니라 현금살포를 보라, 문홍철, 2023-02-26 기준금리가 아니라 현금살포 정책이 인플레 전망의 핵심이다 인류는 과거를 잊도록 진화했다. 사람들은 중앙은행의 통화정책이 충분히 긴축적이지 못하면 인플레 통제에 실패할 것이라고 생각한다. 그렇다면 2009년 이후 12년간의 전세계적인 QE와 (-)금리에도 인플레는 왜 오지 않았을까? 같은 기간 미국 고용은 호조를 이어갔음에도 물가는 왜 안정되었는가? 우리의 상식과 다르게 통화정책이 물가에 미치는 영향은 제한적이다. 과장해 말하면 중앙은행의 정책과 큰 관련 없이 물가는 알아서 제 갈 길을 간다. 역사적으로 인플레의..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.03 금리 고개 넘기 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 금리 고개 넘기, 2023-03-03, 박광남 제약적인 금리 환경 필요Ⅱ • 10년 물 국채금리가 4%를 넘어가며 주식시장의 밸류에이션 부담이 증가하고 있음. 상대적으로 견조한 경기와 예상보다 더딘 디스인플레이션 환경이 기준 금리 고점에 대한 시장의 전망을 높이고 있음. 1980년대 이후 2년 물과 10년 물 금리는 모두 기준 금리 고점을 선행했는데, 지난 10월 고점을 넘지 못한 10년 물 금리와 달리 2년 물 금리는 4.8%를 넘어 기준 금리를 상회하기 시작. • 만약 과거와 같은 흐름이 재현될 경우 현재 시장의 기..

NH [전략인사이드/투자전략] 실적 저점 가능성을 높이는 재료들 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 실적 저점 가능성을 높이는 재료들, 2023.02.21, 김재은, 나정환 KOSPI PER이 13배를 상회하며 밸류에이션 부담 심화. 관심은 기업 이익 개선을 통한 밸류에이션 부담 완화에 쏠릴 것. 12개월 선행 EPS 증가율 저점 확인 이후 여타 이익 지표들의 개선세 기대. ▶ 시장의 초점은 실적으로 전환 작년 11월 이후 글로벌 M2 증가율이 반등하고, 외국인 순매수세가 국내 주식시장에 유입되면서 KOSPI의 YTD 수익률은 10%를 상회. 동시에 KOSPI 12M 선행 PER도 13배가 넘으면서 밸류에이션 부담도 심화. 따라서 향후 시장의..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2023.03 달러와 금리의 되돌림에 단기적으로는 순응하자 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 달러와 금리의 되돌림에 단기적으로는 순응하자, 문홍철, 2023-02-21 미국의 1월 지표가 수상하다. 소매판매와 물가, 고용 등 모든 지표가 12월까지의 추세를 거스르는 완전한 상향 변화가 나타났다. 1월에 미국인과 전세계 사람들의 행복을 고취시켰던 어떤 사건이 있었는가? 도저히 생각나지 않는다. 급격한 변화의 이유는 지표의 계절조정 모수의 변경, 지표 구성의 업데이트 사회복지비의 일괄 지급 등의 영향이다. 이는 향후 지표가 다시 전기비 기준으로 산출될 때 작년 12월까지의 추세로 다시 돌아갈 수 있음을 암시한다. 시장..

DB금융투자 [Issue Talking] 2023.02 미국산 전기차 충전기 요건 확보가 핵심 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [Issue Talking] 미국산 전기차 충전기 요건 확보가 핵심, 강대승, 2023-02-21 ■ 美 전기차 충전기 보조금 지급 요건: 미국 내 제작, 미국산 부품 비중 55% 등 보조금 지급 대상인 미국산 전기차 충전기의 기준 확정: 미국산 전기차 충전기에 대한 기준이 지난 15일 구체화 되었다. 전기차 충전 네트워크를 구축하는 동시에 미국 제조산업 부흥을 위해, 미국 정부는 미국산 충전기에 대한 보조금 지급을 약속한바 있다. 우선 올해부터 보조금을 받기 위해서 충전기는 미국에서 제조되어야 하며 부품 중 철강 제품은 미국산을 활용해야 ..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.02 연준의 인플레 목표가 바뀌지 않는다면 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 연준의 인플레 목표가 바뀌지 않는다면, 2023-02-22, 박광남 제약적인 금리 환경 필요 • 간밤 미국 증시는 국채금리의 상승 영향에 3대 지수 모두 2%대 하락 마감. 최근 실물 경제지표의 예상 밖 호조 속에 시장 금리의 상승과 달러의 강세 전환 등 되돌림이 나오던 상황에서 금리 상승과 달러 강세 효과가 더욱 강해지자 시장 조정의 트리거로 작용한 모습. • 시장의 예상보다 물가의 하락 속도가 더딘 상황에서 경기가 지속적으로 강하다면 연준이 최종 금리 상단을 높일 수밖에 없을 것이란 우려가 다시..

DB금융투자 [DB Top-Down View] 2023.02 세 가지 질서가 시장을 일으킨다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [DB Top-Down View] 세 가지 질서가 시장을 일으킨다, 강대승, 2023-02-13 # 세 가지 질서가 시장을 일으킨다 주식시장이 새로운 시작점에 위치해 있다. 글로벌 전반에서 형성되고 있는 세 가지 질서가 주식시장을 상승으로 이끌 것이다. [질서1] 디스 인플레이션: 각국의 인플레이션 파이팅이 1년 이상 진행 중이다. 그 영향에 중국을 제외한 주요국 경기사이클은 막바지에 도달했다. 하지만 이번 사이클은 침체 여부보다 인플레이션 안정 여부가 금융시장을 움직일 핵심 변수다. 상품 디스 인플레 지속, 고정된 장기 기대인플레, 통화량 ..

NH [전략인사이드/투자전략] 알파는 정책 모멘텀 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 알파는 정책 모멘텀, 2023.02.13, 김재은, 김영환 종목별 수익률 편차는 역사적인 수준으로 축소된 상태. 스타일, 업종 차별화로는 초과수익을 얻기 어려운 상황. 베타는 반도체 업종으로, 알파는 종목으로 추구. 종목은 시기적으로 정부 정책 모멘텀에 주목. ▶ 자본시장 제도 개선과 코리아 디스카운트 해소 정부는 최근 자본시장 투자자 보호 제도 등을 골자로 한 자본시장법 개정을 단행했다. 지난 1월에는 배당 절차 변경 등 코리아 디스카운트 해소 방안을 발표했다. 부수적으로 소액주주의 권리 보호 효과가 발생할 것으로 기대된다. 이와 같은 제도 개선이 최근 부..

NH Fixed Income Weekly - 울퉁불퉁한 물가 안정화의 길 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. Fixed Income Weekly - 울퉁불퉁한 물가 안정화의 길, 2023.02.13, 강승원, 박윤정 1월 물가 지표는 계절 조정 변경에 더해 가중치도 변경된다는 점에서 변동성을 키울 수 있는 재료. 다만, 장기적으로 보면 재화 가중치는 확대되고 서비스 가중치는 축소된다는 데 주목. 이는 물가 안정화 궤적에 기여할 것 ▶ 울퉁불퉁한 물가 안정화의 길 현재 시장의 핵심적인 두 가지 질문은 1) Terminal rate 레벨과 2) 금리인하시점. 이때, Terminal rate(높이)에 영향을 주는 재료와 인하 시점(기간)에 영향을 주는 재료를 구분할 필요. ..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.02 BOJ, 정상화로 가는 과정 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] BOJ, 정상화로 가는 과정, 2023-02-15, 박광남 시장 왜곡 현상과 높은 인플레 • 최근 일본 중앙은행의 신임 총재로 우에다가 지명되었음. 총재 지명자에 대한 정보가 많지 않아 시장 참여자들은 앞으로 일어날 BOJ의 변화에 대해서 경계감을 가지고 있는 상황. 제한적 정보 속 우에다 지명자에 대한 글로벌 IB의 평가는 대체적으로 약간 비둘기 혹은 중립 수준의 성향을 가진 것으로 평가. 후보자의 성향에 대한 정보가 적은 만큼 성향 파악을 통해 통화정책의 방향성을 예측하려는 시도보다는 현재 일본의 경제와..

[엔터/레져] 오이시쿠나레 (맛있어져라~) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [엔터/레져] 오이시쿠나레, 황현준, 2023-02-08 코로나19 영향으로 글로벌 In/Outbound Tourism 및 오프라인 콘서트 산업은 큰 타격을 받았고, 이제는 지역별로 속도는 다르지만 회복되고 있는 중이다. 우리나라의 경우 In/Outbound Tourism 및 오프라인 콘서트 산업에서 일본은 매우 중요한데 일본이 코로나19에 대한 빗장을 풀면서 22년 말부터 내국인 출국자, 방한 입국객 등 관련 지표들이 빠르게 올라오고 있다. 현 시점에서 일본 익스포져가 높은 종목들에 대한 점검이 필요해 보인다. 아웃바운드 여행 시장에서는 하나투어에 대한 관심을 가질 필요가 있어 보인다. 우..

NH [전략인사이드/투자전략] 이제라도 담아야 하나? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/투자전략] 이제라도 담아야 하나?, 2023.02.09, 김병연 최근 가장 많이 듣는 질문입니다. 향후 KOSPI는 박스권 상향 돌파 및 안착이 가능할 것으로 예상됩니다. 지금부터 한 개 분기 정도를 목표로 하락 시 매수, 주식 비중 확대가 바람직합니다. ▶ 앞으로 나타날 2,500P돌파 시도는 성공 및 안착이 가능할 것 당사는 1분기 KOSPI를 2,000~2,500P의 박스권으로 전망한 바 있음. 현재까지 이러한 흐름이 지속되고 있는데, 향후 KOSPI는 2,500P을 상향 돌파할 것으로 전망. 4월까지는 주식 비중 확대 기조가 유리할 것. ① 매수 대기자금이 ..

DB금융투자 [자산의 샘] 2023.02 올해 더 기대되는 Permanent Portfolio 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [자산의 샘] 올해 더 기대되는 Permanent Portfolio, 강현기, 2023-02-07 ■ 지난 2022년은 Permanent Portfolio에게 끔찍한 한 해였음. 최대하락폭을 새롭게 기록 Permanent Portfolio는 정적자산배분 전략의 한 가지로 1년에 1회 주식, 현금, 금, 장기국채에 각각 25%씩 할당하여 투자하는 방법이다. 해당 전략은 2022년에 실망스러운 결과를 안겨줬지만, 2023년 올해부터는 다시 양호한 성과를 나타낼 것으로 전망한다. 우리 시대의 금융환경이 Permanent Portfolio에 유리하..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.02 Chat GPT 효과? 낙관론이 강해진 시장 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] Chat GPT 효과? 낙관론이 강해진 시장, 2023-02-08, 박광남 생산성 향상이 서비스 물가를 낮출 수 있다면 • 간밤 주식시장은 파월의 발언을 전후로 급등락하는 양상을 보임. 하지만 실상 파월의 발언에서 시장의 등락에 영향을 미칠 만한 특별한 내용은 없었음. 파월은 23년 물가하락의 한 해가 될 것이란 발언을 했지만 여전히 갈 길이 멀고 경제지표가 예상보다 강하면 추가 금리 인상이 필요하다고 언급하는 등 기존과 동일한 어조를 이어갔기 때문. • 파월의 원론적인 대답에 따라 최근 들..

[자산배분] NH 하우스 뷰 02월호 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [자산배분] NH 하우스 뷰 02월호, 2023.02.02, 하재석 연초 이후 주식과 채권 등 주요 자산이 동반 랠리를 보이고 있습니다. 미국에서는 물가 피크아웃이 확인됨에 따라 1분기 중 연준의 기준금리 인상 사이클이 종료될 것이라는 전망에 힘이 실리고 있습니다. 여기에 예상보다 양호한 유럽의 경기와 중국 리오프닝에 대한 기대감 또한 투자심리를 크게 개선시키고 있습니다. 이러한 긍정적인 요소들도 있지만 경기 둔화에 대한 우려는 상존하며 이에 따른 기업실적 전망치 하향 조정도 진행 중입니다. 단기적으로 금리가 큰 폭으로 하락하며 연초 대비 채권의 매력 역시 낮아졌습니다. 특히, 최근 랠리 과정에서..

NH투자증권 [해외주식 유망 종목] 2월호 겨울은 봄을 데리고 온다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH 해외주식 유망 종목, 2023년 2월, 겨울은 봄을 데리고 온다, 2023.02.02, 변종만 조정 압력 있지만 반등 시도 예상 2월 미국 주식시장은 단기 반등에 이은 조정 압력과 소순환 사이클(미니 골디락스: 뜨겁지도 차갑지도 않은 경제 상황) 기대에 근거한 반등 시도가 나타날 것으로 예상한다. 연준의 금리 인상이 3월 FOMC 회의에서 종료될 가능성이 높아졌고, 인플레이션은 2분기까지 뚜렷한 하락세가 이어질 것이다. 달러 약세의 속도 조절과 기업 실적 모멘텀 회복이 여타 지역보다 빠를 것이라는 점도 긍정적이다. 다만, 예상보다 좋았던 1월 주가 반등이 연준의..

미래에셋증권 [글로벌 자산배분] 2월 디스인플레이션 투자전략 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 2월 디스인플레이션 투자전략, 2023-02-02, 박희찬 디스인플레이션 투자전략 1) 경제/정책 환경: 연준에 계속 맞서는 시장 - G20 경기선행지수 하락세 지속되면서 경기침체 가능성을 계속해서 시사. 연준 매파적 스탠스도 지속. - 하지만, 연초 증시는 강한 반등. 최근 인플레 지표 안정에 연준 금리 인상 조기 종료 기대감 확산. - 중국 경기 회복 기대감, 유로존 경기 우려 완화도 달러 약세를 야기하면서 위험자산에 긍정적 영향. - 단기적으로는 연준 코멘트보다 인플레, 고용지표 등에 시장이 더 민감한 상황 유지될 전망. 2) 자산배분: 선진국 채권 투자의견 상향 - ..

DB금융투자 [투자의시대] 2월 House View 극복될 연준과 시장의 인식 차이 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB금융투자 [투자의시대] 2월 House View 극복될 연준과 시장의 인식 차이, 유승우, 2023-01-30 극복될 연준과 시장의 인식 차이 인플레이션 하락이 뚜렷해지면서 유럽을 제외한 주요국들의 금리인상은 막바지에 달했다. 하지만, 물가를 확실히 잡고 가려는 정책당국의 수사는 여전히 매파적일 수 있다. 차갑게 식어가는 수요둔화와 빠르게 상승하는 실질금리는 통화당국의 정책전환을 압박할 것이다. 가격부담은 있으나 채권자산에 대한 비중 축소는 아직은 섣부르다. 기준금리와 역전이 되어 있는 미국채 금리 반등 시마다 매수할 것을 권고한다. 가파르게 하락..

DB금융투자 [House View] 2023.02 Begin again 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2023.02 Begin again, 2023-01-30, 강현기 Begin again 아마도 올해 투자자가 가장 많이 들어본 말은 “이제 물가는 더 이상 중요한 변수가 아니며 경기 침체가 얼마나 진행될지가 핵심이다." 일 것이다. 물가가 요동친 이후 경제가 과연 얼마나 타격을 입었는지가 관건이라는 것이다. 다만, 이러한 언급에는 한 가지 모순이 있다. 지금처럼 물가상승률이 하락하면 그 자체로 금융 및 경제 상황이 호전되는 부분이 있기 때문이다. 우선 물가상승률이 하락하면 그 초반에는 중앙은행의 기준금리 인상 행렬이 멈춘다. 이에 따라 시중..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2023.02 보다 더 리스크에 열려있는 마음으로 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 보다 더 리스크에 열려있는 마음으로, 문홍철, 2023-01-25 물가가 하향 안정되고 있고 사람들의 관심이 물가보다는 경기 둔화에 대한 우려로 한층 더 옮겨가고 있다. 이는 결국 위험자산 가격에 부진한 경기의 선반영이 마무리되어가고 있다는 의미임과 동시에 무엇보다 국내외 기준금리 인상 사이클에 막바지가 다가오고 있다는 의미다. ECB와 BOJ가 여전히 긴축적으로 버티고 있지만 오래가지 않을 것이다. 악재가 모두 노출되었다면 보다 과감하게 수혜를 받을 자산 편입을 준비할 때이다. 신호는 국채시장에서 먼저 나타났다. 전세계 국채금리는..

NH투자증권 [월간공유] 23.02 1분기는 달러, 2분기는 물가가 Key Driver 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권, [2월 월간공유] 1분기는 달러, 2분기는 물가가 Key Driver, 2023.01.27, 김병연 1분기는 달러, 2분기는 물가가 Key Driver 2022년 우리를 힘들게 했던 자산인 암호화폐, 홍콩, 유럽, 이머징, 중국 등의 주가지수가 상승하고 있습니다. 미국 금리인상의 끝이 멀지 않았다는 기대, 유럽의 온화한 날씨, 중국의 리오프닝 정책, 일본의 통화정책 변화 기대 등이 달러 약세를 이끌며 나타난 현상입니다. 1분기 금융시장의 화두는 여전히 달러일 가능성이 높습니다. 달러의 속도 조절과 재약세 등에 따른 미국 외 자산의 차..

DB금융투자 [전략의 샘] 2023.01 연준의 피봇은 되려 주가를 떨어뜨릴까 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략의 샘] 연준의 피봇은 되려 주가를 떨어뜨릴까, 강현기, 2023-01-25 ■ 중앙은행이 기준금리를 내릴 경우 주식시장이 변동성을 확대할 수 있다는 우려가 존재 최근 투자자에게는 한 가지 걱정거리가 생긴 듯하다. 향후 주요국 중앙은행이 기준금리를 내릴 경우 주식시장이 다시금 변동성을 확대하며 부침을 겪을 수 있다는 점이다. 일반적으로 중앙은행이 기준금리를 인하하는 시기는 대체로 경기가 부진했다. 무너진 경기를 회복시키기 위한 수단으로써 중앙은행은 완화적인 통화정책을 사용했다. 이때 주식시장은 부진한 경기를 반영하며 하락했다. 현재 금융시장에 녹아있는..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.01 연초 주가 랠리에 대한 생각 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 연초 주가 랠리에 대한 생각, 2023-01-27, 박광남 통화정책 변화 기대와 인플레 압력 • 연초부터 글로벌 주식시장의 분위기가 뜨겁게 달궈지고 있음. S&P 500은 올해 들어 5.75% 상승하며 4,000선을 회복했으며, 우크라이나 전쟁으로 인한 피해를 직격탄을 맞았던 유럽증시도 독일 DAX 지수 기준 약 9%가량 상승. 게다가 높은 인플레이션과 경기 침체 강도가 가장 높은 영국의 FTSE100 지수도 1월에 4%가량 상승하며 전 고점을 불과 2% 내외로 남겨두는 등 주식시장의 강세 흐름이 이어지고 ..

DB금융투자 [유통] 2023 중국, 반길 때가 왔다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. DB [유통] 2023 중국, 반길 때가 왔다, 허제나, 2023-01-18 매크로 환경과 대내외 변수를 고려해 보았을 때 2023년 글로벌 경기둔화라는 가정은 합리적이다. 한국 수출경기에 지대한 영향을 미치는 중국의 경기회복 전망도 마냥 낙관하긴 어렵다. 하지만 2022년 상반기 글로벌 물류대란과 바이러스 대확산으로 국가의 전 산업 활동이 전면 중단되었던 만큼 경기 기저는 매우 낮다. 빠르게 정점을 통과 중인 중국의 코로나 확산세 또한 오히려 집단면역 체계 완성에 대한 기대감을 높인다. 이 모든 긍정 회로는 중국 정부의 위드코로나 정책 발표, 국경개방 선언 시점에서부터 시작되었다..

NH [전략인사이드/자산배분] 2023년 포트폴리오를 빛내 줄 금(Gold) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략 인사이드/자산배분] 2023년 포트폴리오를 빛내 줄 금(Gold), 2023.01.18, 하재석 지난해에는 주식과 채권의 동반 부진으로 자산배분 효과가 실종됐습니다. 올해도 주식과 채권은 양(+)의 상관관계를 보일 가능성이 높습니다. 금이 포트폴리오 효과를 높이는 자산이 될 것입니다. 2023년 포트폴리오를 빛내 줄 금(Gold) > 2022년 주식과 채권의 상관관계 높아지며 자산배분 효과 실종 2022년에는 주식과 채권의 동반 하락으로 자산배분 포트폴리오의 성과가 부진했음. 주식과 채권의 상관관계에는 물가, 금리, 통화정책 등 매크로 요소가 영향을 ..

DB금융투자 [전략의 샘] 2023.01 동서양의 장세 판단법에 비춰보면 (2) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략의 샘] 동서양의 장세 판단법에 비춰보면 (2), 강현기, 2023-01-15 금일은 동서양의 장세 판단법에 한국의 주식시장을 비춰보는 두 번째 시간으로 서양의 방법을 적용해 보고자 한다. 이는 앙드레 코스톨라니가 그의 저서 '돈 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라'에서 언급한 코스톨라니의 달걀이 대표적이다. 직전 시간에 살펴봤던 동양의 장세 판단법인 우라가미 구니오의 주식시장 사계절은 매크로 환경에 관한 패턴 인식의 형태였다. 반면, 코스톨라니의 달걀은 주식시장의 분위기를 경험칙으로 평가하는 방식이다. 여기서 투자자가 관심을 가지는 것은 주가가 하락을..