자본추적자

DB금융투자 [House View] 2023.01 주식시장은 6개월 뒤의 세상을 보고 있다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2023.01 주식시장은 6개월 뒤의 세상을 보고 있다, 2023-01-02, 강현기 주식시장은 지금부터 6개월 뒤의 세상을 보고 있다. 주식시장은 변곡점 부근에서 흥미로운 속성을 지닌다. ● 만약, 주식시장이 상승을 지속하여 정점에 이르면 그때는 중요한 현상을 간과하기 일쑤다. 주식시장이 호황일 경우 다수의 사건을 긍정적으로 해석하기 때문이다. 이러한 시기에는 지난 기간 발표된 여러 펀더멘탈 지표를 살펴보는 것만으로 주식시장의 전망이 가능하다. 만약, 펀더멘탈의 부진이 누적됐음에도 주식시장이 상승했다면 이후 하락할 가능..

주요 대형 투자 은행들의 2023년 전망 리포트 요약 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 주요 대형 투자 은행들의 2023년 전망 리포트 요약 골드만삭스: 🌍 2023년 글로벌 경제 연 1.8% 성장 🇺🇸 US 경제 회복 탄력성 지녀, 경기 침체 간신히 빗겨갈 것 🇪🇺 지속 상승하는 에너지 비용으로 인한 경기 침체 가능성 📈 연준, 2023년에 금리 인하 없이 125bps 증가 예상. 최종 기준 금리 5-5.25% 예상 🔼 유럽중앙은행 또한 5월 23일까지 금리 인상, 최종 기준 금리 3% 예상 🇨🇳 중국 개방이 예상과 달리 순조롭지 못해, 2분기 성장률 둔화 후 3분기 이후부터 증가 기대 JP모건: 핵심 시나리오 - 선진국 중심의 완만한 경기 침체 예상 🌏 경제 성장..

주식시장 저점을 알려주는 지표 (feat JP Morgan) 제이피모건자산운용의 연간 전망, 주식시장의 저점을 알려주는 것은 무엇인가에 대해 다루자면, 1950년부터 시작해 현재까지의 큰 폭의 주식시장 하락 이후 상승 과정 7번을 분석한 결과, 경제성장률, 고용, 기업 이익 그 어떤 것의 저점도 주식시장의 저점과 일치하지 않았음. 가장 훌륭했던 지표는 ISM 제조업 설문이었음. 특히 기업 이익의 경우 주가를 가장 후행하여 주식시장이 폭락을 넘어서 새로운 고점을 형성할 때 즈음에서야 저점이 나타났음. As shown below, in the history of US recessions (with the exception of the dot-com collapse of 2001), equity markets..

미래에셋 [Ideas for Market] 2023.01 적절한 금리 레벨은 긍정적 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 적절한 금리 레벨은 긍정적, 2023-01-03, 박광남 채권 유동성 환경은 체크 • 지난 12월 ECB의 매파적 통화정책 회의와 일본 중앙은행의 YCC 확대 결정 이후 주요국의 국채금리가 전반적으로 상승하는 흐름이 나타남. 국채 금리의 상승은 주식시장에 부담을 주며 시장의 약세 흐름에 일조. 하지만 여전히 높은 인플레 환경에서 과도하게 낮은 장기 금리의 흐름은 오히려 주식시장에 부정적이라는 판단. 이에 최근 금리 상승에 따른 조정 국면은 중장기적으로 인플레 완화를 통해 주식시장에 긍정적인 영향을 줄 것으로 ..

DB금융투자 [투자의시대] 2023 1월 금융상품 House View 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [투자의시대/금융상품] 1월 금융상품 House View, 유승우, 2022-12-30 작년은 통제되지 않은 인플레이션이 자산시장을 억누르던 한 해였다. 통화정책은 인플레이션 억제에 집중되며 전통적인 안전자산조차도 성과가 부진하였으나 올해는 다른 양상으로의 전개를 예상해 본다. 인플레이션 리스크는 낮아지는 반면 경기 리스크가 높아지고 있어 고강도 긴축이 지속되기 어려운 환경이 도래할 것이다. 1분기 중 기준금리 인상 싸이클이 마무리 될 것으로 전망한다. 우량 크레딧채권과 장기채권에 대한 꾸준한 관심이 필요하다. 국내 채권 중 카드채와 글로벌 자산에서 인도 인프라 펀..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2023.01 모든 Market Driver는 인플레이션 완화 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 모든 Market Driver는 인플레이션 완화, 문홍철, 2022-12-30 침체가 도래하는 것보다 더 중요한 것은 인플레가 안정된다는 것이다. 경기 침체로 인해서 연준 피봇에도 불구하고 위험자산의 랠리가 번번히 발목 잡히는 모습이 나타나고 있는데 그전에 시장을 추동하는 driver의 우선순위를 정할 필요가 있다. 2022년 위험자산 가격에 가장 부정적으로 작용했던 재료는 고도의 인플레와 이에 대응하는 중앙은행의 강한 긴축이었다. 지금은 반대로 재정지출 정상화와 경기 침체 우려로 인해 인플레가 안정화되고 통화긴축도 그..

NH투자증권 [월간공유] 23.01 1월 효과는, 있다? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권, [1월 월간공유] 1월 효과는, 있다?, 2022.12.26, 김병연 1월 효과는, 있다? 1월 효과(January Effect)라는 용어가 있습니다. 1월 효과가 새로운 해에 대한 장밋빛 전망, 경기가 좋아질 것이라는 막연한 기대에 의한 주가지수 상승을 의미하는 것이라면, 2023년 1월 효과는 없을 가능성이 높습니다. 하지만 1월 효과가 각종 테마 이슈의 관심확대, 업종별 순환매, 단기 수익률 게임, 집권 2년차 신정부 정책에 대한 이슈화 등을 의미하는 것이라면, 2023년 1월 효과는 있을 가능성이 높습니다. 주가지수는 상승과 하락을 반복하는 박스권 흐름을 ..

미래에셋증권 [Equity Strategy] 2023.01 어려운 국면 속 기회 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋증권, Equity Strategy, 어려운 국면 속 기회, 2022-12-29, 김성근 경기 방어 업종 및 수요가 유지되는 분야 결론적으로 2023년에는 지속되는 연준의 금리 인상으로 인해 높아지는 경기 침체 우려에 포커스를 맞춰야 하는 상황이며, 기업들의 이익에 대한 관심이 높아질 전망이다. 2022년에는 높아지는 인플레이션과 여기에 대응하는 연준의 조치, 이로 인한 금리 상승과 밸류에이션 타격에 초점이 맞춰졌지만, 2023년에는 악화되는 경기로 인한 이익 하향 조정에 더 관심이 쏠릴 가능성이 높다는 것이다. 이에 경기 사이클 영향이 적고, 이..

삼성증권 [지정학 패러다임 변화와 산업] 안보투자 전성시대: 방산, 바이오, 사이버 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [지정학 패러다임 변화와 산업] 안보투자 전성시대: 방산, 바이오, 사이버, 2022-12-02, 유승민 안보투자 전성시대 시사점 포괄적 안보의 시대, 참여자 확대 앞으로 5~10년. 바이든 대통령은 NSS 2022 서문에서 “이 결정적인 10년을 어떻게 활용하여 미국이 중요한 이익을 증진시키고, 지정학적 경쟁자를 압도하고, 공동의 도전과제를 해결할 것인가."라고 밝혔다. 이는 이번 20차 공산당 대회에서 시진핑 주석이 "향후 5년이 사회주의 현대화 국가건설에 중요한 시기"라고 언급한 것과 대비된다. 이렇듯 양측은 향후 5~10년 사이 매우 압축적인 ..

NH투자증권 [글로벌ETF] 23.01, 2023년을 위한 테마 ETF 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권, [글로벌ETF] 월간 ETF 1월호, 2023년을 위한 테마 ETF, 2022.12.19, 하재석 테마 투자는 섹터에 무관한 구조적 성장 분야에 대한 집중 투자로 정의할 수 있으며, 전통적인 포트폴리오에 새로운 알파 추구 수단으로 자리매김하고 있습니다. 2022년 주식시장 조정에 따라 글로벌 테마 ETF의 성장세는 주춤했지만 국내 테마 ETF에는 자금이 유입되었습니다. 2023년에는 미국 인프라 투자 테마, 로봇/자동화, 친환경/신재생 에너지, K-컬처 테마 ETF에서 알파를 찾을 수 있을 것입니다. ETF 투자 아이디어 : 2023년 테마 ETF ..

NH투자증권 [12월 FOMC] 전망치의 맹점과 파월과 시장의 동상이몽 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권, [12월 FOMC] 전망치의 맹점과 파월과 시장의 동상이몽, 2022.12.15, 강승원 파월과 시장의 동상이몽: 장단기 역전 폭 확대 이어질 것 당사가 지난 『12월 FOMC 시나리오 매트릭스』 보고서에서 지적했듯이 여전히 파월의 공식적인 입장은 연착륙, 매파 조합. 금번 기자회견에서도 파월 의장은 리세션 가능성에 대해 ‘알 수 없다’고 언급하며 부정적 입장을 표명. 여전히 파월의 기본적인 입장은 연착륙이 성취가능(achievable) 하다는 것. 이와 동시에 성명서에서는 ‘추가적인 금리인상이 적절하다(ongoing increase in the t..

DB금융투자 [전략의 샘] 2022.12 호황은 좋지만 불황은 더 좋다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략의 샘] 호황은 좋지만 불황은 더 좋다, 강현기, 2022-12-18 ■ 역사적으로 KOSPI의 주요 하락장 직후 1년 차 수익률은 평균 97.29% KOSPI는 어느덧 1년이 넘는 하락장을 이어가고 있다. 얼마 전까지만 하여도 주식시장에서는 포모(FOMO, fear of missing out)라는 단어가 유행하며 누군가가 달콤한 수익률을 누리고 있다는 얘기가 만연했다. 주식시장은 금방이라도 우리를 큰 부자로 만들어줄 것만 같아 보였다. 하지만 어느 순간부터 이곳은 우리에게 고통을 안겨주는 괴수처럼 움직였다. 올 한 해 주식시장에 머물렀던 투자자의 심신은 지..

미래에셋 [Ideas for Market] 2022.12 BOJ의 변심? 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] BOJ의 변심?, 2022-12-21, 박광남 나쁘지만은 않은 변화 • 전일 BOJ는 올해 마지막 통화정책 회의에서 YCC의 변동 범위를 기존 ±0.25%에서 ±0.5%로 상향. 예상치 못한 조치에 시장은 화들짝 놀라며 엔화 강세, 채권 금리 급등 등 금융시장의 변동성이 확대됨. • 하지만 정책 금리가 동결되었고 양적완화의 규모(7.3조엔 → 9조엔)도 확대되었으며 구로다 총재도 BOJ의 결정이 정책 변화를 뜻하는 것은 아니라고 언급. 이에 따라 시장 지표가 급격하게 변화했다고 하더라도 BOJ의 정책 기조가 바뀌었다고 ..

삼성증권 [2023년 글로벌 자산배분 전망] 순환적 회복 vs. 구조적 변화 (2) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 2023년 글로벌 자산배분 전망: 순환적 회복 vs. 구조적 변화, 2022-11-30, 유승민 미국 주식시장 전망 2023년 미국 주식시장의 가장 중요한 변화는 3가지 주요 변수(인플레, 긴축 정책, 달러)가 동시에 피크아웃한다는 것. 이들 변수는 '22년 주식시장의 약세를 주도했던 핵심 원인으로, 이 가운데서도 특히 연준의 강도 높은 긴축이 완화되는 것은 주식시장의 위험선호를 개선시키는 데 결정적. 그러나 이들 변화에도 불구하고 '23년 주식시장이 Bear market을 종료하고, 완연한 Bull Market으로 복귀하는 데에는 한계가 있을 전망...

삼성증권 [2023년 글로벌 자산배분 전망] 순환적 회복 vs. 구조적 변화 (1) 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 2023년 글로벌 자산배분 전망: 순환적 회복 vs. 구조적 변화, 2022-11-30, 유승민 글로벌 자산배분 전망 높은 인플레와 긴축적 통화정책은 글로벌 경기에 부정적 요소들. 때문에 이들의 조합이 초래할 수도 있는 경기침체 진입 여부가 2023년 금융중심이 될 것. 하지만 역사적으로 경기둔화 or 침체는 채권과 주식에 재진입 기회와 양면의 동전과 같다는 점에서 기회도 주목. 당사의 이코노미스트들은 내년 글로벌 경제가 침체가 아닌 연착륙에 성공할 것으로 예상. 이 전망을 존중한다면 위험자산의 가격은 22년 하반기을 확인했을 수 있음. 경기가 내년 ..

NH투자증권 [글로벌 주식시장 투자 포인트] 22.12 꺾이지 않는 마음 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권, 글로벌 주식시장 투자 포인트 12월호, 2022.12.16, 김환 ■ 글로벌 주식시장: 연준과 시장의 정책 간극 월간 전망: 연준의 금리인상 속도 완화를 확인했다는 점에서 주가의 하단이 지지될 것으로 예상. 하지만 여전히 금리 인하를 기대하는 시장과 그 기대감을 낮추는 연준의 정책 간극이 좁혀질 필요가 존재. 이는 시장의 부담 요인. 한편 1월부터 시작되는 2022년 4분기 미국 기업 실적은 S&P500 기준 2020년 이후 처음으로 역성장이 예상된다는 점 역시 주가 상단을 제한할 전망 ■ S&P500: 꺾이지 않는 마음 월간 전망: 물가지표에 대..

미래에셋 [Ideas for Market] 2022.12 Step by step, 빠른 변화는 주의 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] Step by step, 빠른 변화는 주의, 2022-12-15, 박광남 시장과 연준 모두 조급함을 버려야 • 올해 시장의 마지막 큰 이벤트였던 FOMC 회의가 시장 컨센서스인 50bp의 금리 인상과 약간의 매파적인 파월 의장의 발언으로 마무리됨. 세부적으로 경제성장률은 하향, 물가와 실업률 전망은 상향, 그리고 기준금리 고점을 소폭 상향 조정하였음. 일부 변화에도 불구 주식시장의 반응은 컨센서스를 크게 벗어나지 않았다는 점에서 변동성은 제한적인 모습을 띈 것이 특징. • 하지만 기준금리 목표..

NH투자증권 [2023년 전망] 적응에서 오는 기회 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권 [2023년 주식시장 전망] 적응에서 오는 기회, 2022.11.23, 김병연 2023년 주식시장 전망: 적응에서 오는 기회 이젠 사람들이 COVID-19를 뒤로 하고 만나기 시작했습니다. 조금씩 정상적인 생활로 돌아가고 있습니다. 그런데 COVID-19의 후유증과 국제적 편가르기로 물건 가격이 비싸졌습니다. 한번 오른 물건 가격은 사람들이 덜 산다고 해도 바로 낮아지지 않습니다. Fed가 금리를 올려 수요를 낮추는 작업을 하고 있지만, 물건 가격이 천천히 떨어지는 가운데 전반적인 사회적 비용은 예전보다 높아져 있습니다. 평균 실종 시대를 전망합니다. 소비 트렌드뿐만 아..

키움증권 2023년 금융시장 전망: 동 트기 전이 가장 어둡다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 키움증권 2023년 금융시장 전망: 동 트기 전이 가장 어둡다, 2022.10.31, 김유미 외7명 [버블 소멸 이후 회복 과정 진입 ] - 2022년은 판데믹 이후 형성된 버블 소멸 과정 - 고 인플레, 중앙은행의 고강도 긴축이 만들어낸 유동성 축소 시대가 버블 소멸의 트리거 작용 - 2020~21년 중 고밸류에이션 성장주를 중심으로 2022년 주가 급락 강도 심화 - 2023년은 버블 소멸 이후 회복과정 진입 전망 - 버블은 혁신의 대가, 2차전지, 플랫폼 등 이전 고 성장 테마 내에서 옥석가리기 진행 중 - 약세장을 거치는 과정에서 밸류에이션 부담이 해소된 실적 성장..

DB금융투자 [전략의 샘] 2022.12 딱 10년 전과 반대로 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략의 샘] 딱 10년 전과 반대로, 강현기, 2022-12-04 ■ 지금부터 10년 전 주식시장과 많은 부분에서 반대로 흘러갈 가능성 존재 오늘날 투자자에게 10년 전 주식시장은 일정한 깨달음을 준다. 앞으로 다가올 미래가 당시와 유사하기 때문이 아니라 많은 부분에서 반대로 흘러갈 가능성이 있기 때문에 그렇다. 금일은 이에 대하여 논하고 투자전략의 관점에서 힌트를 얻어보도록 하겠다. 지금부터 10년 전인 2012년 무렵에는 글로벌 디플레가 찾아오며 저금리 환경이 고착됐다. 이에 따라 주식시장에서는 두 가지 주요한 움직임이 나타났다. ■ 2012년 무렵에는 저금리 환경..

DB금융투자 [House View] 2022.12 장기적으로는 평균회귀가 통한다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2022.12 장기적으로는 평균회귀가 통한다, 2022-11-29, 강현기 전략: 장기적으로는 평균회귀가 통한다 2017년 노벨상을 수상한 리처드 탈러 교수는 과거 1985년에 베르너 드 본트와 함께 주식시장에서 평균회귀 현상이 발생한다는 것을 규명했다. 투자자들의 미래에 대한 과도한 낙관이나 비관에 따라 과잉 반응이 나타나면 주가는 균형을 이탈한다. 그리고 이후 오랜 기간에 걸쳐서 왜곡된 주가가 정상화된다는 것이다. 그들은 1926년부터 1982년까지의 미국 주식 데이터를 이용하여 '직전 3년하락 폭이 가장 큰 35개 종목 포트폴..

미래에셋 [Ideas for Market] 2022.12 연말 랠리 가능성은 유효 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋 [Ideas for Market] 연말 랠리 가능성은 유효, 2022-12-05, 박광남 너무 빠른 금리 하락은 주의 • 지난주 미국 주식시장은 브루킹스 연구소가 주최한 연설에서 금리 인상의 속도 조절을 시사한 파월 의장의 발언에 환호했음. 특히 물가 둔화 가능성과 과잉긴축 우려에 대한 언급이 시장에서 긍정적으로 해석된 것으로 추정. 특히 과잉긴축 우려에 대해서 언급한 점은 긍정적이었다는 판단. 후행적인 금리 인상의 효과가 완전히 반영되지 않은 상황에서도 ISM 제조업 지수가 기준선 50을 하회하는 등 실물경제의 오버 킬 리스크가 점점 확대되고..

DB금융투자 [House View] 2022.12 뛰어오르려는 검은 토끼 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [House View] 2022.12 뛰어오르려는 검은 토끼, 2022-11-25, 권성률 또 한 해가 지나가고 있다. 돌이켜보면 올해는 주식을 포함한 금융시장 전반으로 힘겨운 시기였다. 어느 곳으로도 도망칠 데가 없었기 때문이다. 자산 가격이 모두 같이 내려왔던 것이다. 다만, 2023년에는 다른 모습이 나타날 것으로 여겨진다. 특히 주식시장의 상승세는 상당할 수 있다. 다가오는 연말은 내년을 준비하는 포트폴리오를 구성해야 할 것이다. 우리는 2023년 한국 주식시장이 인플레 완화와 환율의 J커브 효과에 의하여 반등하며 내부적으로 가치주가 강세를 보일 것이라 ..

한국투자증권 The Great Divide: 글로벌 공급망 재편이 가져올 새로운 미래 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. The Great Divide: 글로벌 공급망 재편이 가져올 새로운 미래, 리서치본부, 2022.11.23 글로벌 공급망 재편이 가져올 새로운 미래 2018년 미중 무역분쟁, 2020년 코로나 팬데믹 및 2022년 러시아의 우크라이나 침공. 지난 수년간 글로벌 금융시장을 뒤흔들었던 사건들이다. 정치, 경제, 금융, 의료 분야의 다양한 갈등과 발전을 이끌기도 했던 상기 사건들로부터 제기된 공통적인 이슈는 세계화의 부작용이다. 세계화는 전세계가 정보통신 기술과 교통수단의 발전, 자유무역과 국가간 자본의 활발한 이동을 통해 경제, 사회, 문화적으로 통합되..

DB금융투자 [One Point Asset View] 2022.12 피봇(Pivot) 이후 정치의 영역으로 전환 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 피봇(Pivot) 이후 정치의 영역으로 전환, 문홍철, 2022-11-22 연준이 긴축의 속도에서 최종 지점으로 피봇(pivot)했다. 꼭 금리동결이나 인하가 아니더라도 속도에 민감한 금융시장의 특성을 고려하면 정책전환이라고 할 만하다. 우연히도(?)10월 CPI지표가 예상을 하회하며 연준의 전환을 확실히 지원사격해줬다. 선거 직전 불리한 판세를 읽은 미국의 민주당 인사들이 물가가 완화되는 대신 경기가 심각해지고 있는 것을 느낀 것일까? 중량감 있는 정치인들이 연준의장에게 보내는 서신을 통해 전례없는 정책전환을 압박했다. ..

NH투자증권 [음식료] 가격이 오르면 주가도 오른다 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. NH투자증권, [음식료] 가격이 오르면 주가도 오른다, 2022.11.29, 주영훈 가격이 오르면 주가도 오른다 우리는 인플레이션의 시대에 살고 있다. 그 동안 가격 인상을 망설이던 음식료 기업들도 원재료 가격 상승을 명분 삼아 앞다투어 동참하고 있다. 인간의 삶을 영위하는데 있어 필수적인 먹거리이다보니 수요 감소 우려는 크지 않다. 한번 오른 가격은 웬만해서는 다시 내려가지 않으며 이는 음식료 업체들의 외형 성장에 긍정적인 요인이다. 2023년의 음식료 사업의 핵심 투자포인트는 마진 스프레드 확대다. 2022년 대규모 가격 인상에도 불구하고 이를 상회할 정도로 빠른 원재료 가격 상..

미래에셋증권 [Equity Strategy] 2022.12 속도 조절에서 이익 하향으로 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 미래에셋증권, Equity Strategy, 속도 조절에서 이익 하향으로, 2022-12-01, 김성근 [Macro] 시장의 시선은 연준의 속도 조절에서 Terminal rate로 이동할 것 • 금리 인상 기조가 끝나지 않았다는 연준 위원들의 메시지에도 불구 주식 시장은 버티고 있는 중. 속도 조절 측면에 집중하면서 미국 장기 국채 금리가 하락한 영향 • 다만 이 국면이 계속 이어질 수는 없을 것. 주식 시장은 아직까지는 속도 조절에 대한 기대감만 반영하고 있음. 연준의 최종 Terminal rate은 아직 불확실한 상황. 불라드 총재는 경우에 따..

DB금융투자 [전략의 샘] 2022.11 대중적 믿음에 대한 반론 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. [전략의 샘] 대중적 믿음에 대한 반론, 강현기, 2022-11-21 ■ 현재 대중적 믿음은 올해보다 내년에 경기가 더 부진할 것이라는 점 최근까지 금융시장에서 형성되고 있는 가장 기본적인 가정 중 하나는 올해보다 내년에 경기가 더 부진할 것이라는 점이다. 공신력있는 기관에서는 모두 같이 2022년 대비하여 2023년 경제 성장률을 낮춰서 발표하고 있다. 예를 들어 IMF가 직전 발간한 경제 전망 자료(World Economic Outlook, October 11, 2022)에서는 세계 경제가 2022년 3.2%에서 2023년 2.7%로 하향될 것이라 예측하고 있다. ..

삼성증권, 버핏 옹에게 구하는 반도체 투자 전략 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 삼성증권, 버핏 옹에게 구하는 반도체 투자 전략 , 문준호, 2022-11-25 어차피 바닥을 모른다면, 미리 담아놓는다는 마음으로,, 워렌 버핏은 왜 하필 다운사이클에서 반도체를 매수했을까? 올 3분기 실적 발표를 통해 알게 된 것은 반도체 수요가 더 악화되고 있다는 점입니다. PC, 스마트폰을 넘어 이제는 산업 수요도 둔화되기 시작했고, 일부 투자자들은 데이터센터 수요 둔화도 기정사실화하고 있습니다. 그런데 최근 버크셔 해서웨이의 분기 보고서는 시장을 깜짝 놀라게 했습니다. 무려 TSMC를 담았기 때문입니다. TSMC의 저력은 모두가 인정한다지만, 왜 하필 다운사이클이 본격화되고 있..

삼성증권 빅테크에 물려가도 정신만 차리면 산다: 2023 빅테크 가이드북 매수매도 추천은 아니며 기관의 투자논리를 엿보기 위해 기록을 남깁니다. 빅테크에 물려가도 정신만 차리면 산다:2023 빅테크 가이드북, 김중한, 2022-11-24 2022년 빅테크 수익률 실화인가요? 2008년 금융위기이후 오랜 기간 동안 시장 아웃퍼폼의 대명사로 불리던빅테크에게 도대체 무슨 일이 일어난 것일까요? 원인은 복합적입니다. 2021년의 높은 기저효과, 상장 이후 처음 겪어보는 인플레이션, 연준의 급격한 금리 인상, 커져만 가능 경기 둔화 우려, 전쟁, 공급 병목 등등. 극단적이라고 표현할 수 있는 외부 매크로 환경에서 에너지 등 일부를 제외한 대부분의 섹터는 크게 하락할 수밖에 없었고 빅테크 또한 예외가 아니었습니다...